Demokrat menyapu Kongres, Dow mencatat kenaikan harian terbaik sejak April

Demokrat menyapu Kongres, Dow mencatat kenaikan harian terbaik sejak April
Laporan pagi saham AS｜Kamis, 5 November 2026 (waktu Hong Kong; penutupan pasar tunai pada Rabu, 4 November waktu AS bagian timur; perdagangan reguler saham AS pukul 22:30 hingga 05:00 keesokan harinya waktu Hong Kong)

Pada Rabu, Dow naik 3,03% ke 53356.12 poin, S&P 500 naik 1,58% ke 7688.62 poin, Nasdaq naik 1,44% ke 25736.51 poin, dan ETF S&P berbobot setara (RSP) naik 1,86% ke 223.33 dolar AS (Reuters, dimuat ulang) (Finnhub). Imbal hasil obligasi AS bertenor 10 tahun sekitar 4,92%, turun sekitar 3 basis poin dari hari sebelumnya. Minyak WTI sekitar 88 dolar AS per barel, turun sekitar 8%; emas sekitar 4060 dolar AS per ons, naik sekitar 3,5% dan kembali di atas 4000 dolar AS; indeks dolar sekitar 101.4, terendah sejak 30 September (Dow Jones, dimuat ulang) (Reuters, dimuat ulang).

Tema utama pasar
Pada Rabu, pasar memperdagangkan “kepastian”: kontrak berjangka Nasdaq sempat turun lebih dari 2% semalam, tetapi setelah kepastian bahwa Demokrat menyapu kedua kamar Kongres dan Trump menerima hasilnya, seluruh kontrak berjangka berbalik naik. Dow mencatat kenaikan harian terbaik sejak 9 April 2025—yang terlebih dahulu diperhitungkan pasar adalah “pembagian kekuasaan dan mekanisme saling mengawasi, sehingga legislasi radikal lebih sulit disahkan”, bukan kebijakan partai tertentu. Reuters menyebut perebutan kendali kedua kamar Kongres oleh Demokrat sebagai pukulan besar bagi Presiden Trump, dengan ketidakpuasan pemilih atas perang Iran, biaya hidup, dan kebijakan tarif sebagai pendorong utama. Terry Sandven, kepala strategi saham di U.S. Bank Wealth Management, mengatakan hasil pemilu membawa tingkat kebuntuan tertentu, dan kebuntuan sering menguntungkan harga saham (Reuters, dimuat ulang). Namun, pendorong lain dari pembalikan ini bukan politik, melainkan harga minyak: pasar bertaruh pergantian kekuasaan akan mempercepat berakhirnya perang Iran, harga minyak turun sekitar 8% dalam sehari, dan ekspektasi tekanan inflasi ikut mereda, sehingga saham, obligasi, dan emas dapat naik bersama. Laporan nonfarm payroll Jumat akan menguji apakah logika “kelegaan dari minyak + pembagian kekuasaan menekan imbal hasil” dapat bertahan.

I. Pasar dan data: dari penurunan tajam semalam ke kenaikan menyeluruh, dengan keluasan pasar jauh lebih baik daripada Selasa

• Besarnya pembalikan itu sendiri memberikan informasi: kolom Reuters menyebut kontrak berjangka Nasdaq sempat jatuh hingga 2,5% setelah kabar Demokrat menyapu bersih Kongres, tetapi Nasdaq menutup perdagangan naik hampir 1,5%, sementara Dow mencatat kenaikan harian terbaik sejak April tahun lalu (Reuters, dimuat ulang). Reuters juga menyebut 9 sektor S&P 500 naik dan hanya 2 yang turun; 5 sektor naik 3% atau lebih, sektor konsumen diskresioner naik 4,3%, dan energi turun 4,8% (Reuters, dimuat ulang). Selasa merupakan rebound sempit dengan “4 sektor naik dan 7 sektor turun”; Rabu merupakan rebound luas dengan “9 sektor naik”. S&P berbobot setara naik 1,86%, mengungguli S&P berbobot kapitalisasi, menandakan bukan hanya saham berkapitalisasi besar yang menopang indeks.
• Data pekerjaan dan jasa tidak mengalahkan perhatian terhadap pemilu, tetapi juga tidak menjadi penghambat: data ADP menunjukkan sektor swasta AS menambah 86 ribu pekerjaan pada Oktober, di atas ekspektasi; angka September direvisi turun dari 90 ribu menjadi 86 ribu pekerjaan (rangkuman data). Reuters menyebut PMI jasa ISM Oktober turun tipis menjadi 54.5 dari 54.9 pada September, di bawah perkiraan 54.8. Pesanan baru turun dari 59.8 menjadi 55.9, harga input turun dari 74.0 menjadi 73.0 namun tetap tinggi, dan lapangan kerja sektor jasa naik dari 50.1 menjadi 51.4 (Reuters, dimuat ulang). Data menunjukkan “ekspansi berlanjut, momentum sedikit melambat, harga masih panas”—kondisi yang memungkinkan obligasi naik (pembagian kekuasaan menekan pasokan) tanpa membuat pasar bertaruh The Fed segera berbalik arah; kedua sisi tidak ekstrem.
• Rencana pembiayaan kembali Departemen Keuangan tidak menambah masalah bagi pasar obligasi: Departemen Keuangan AS mengumumkan pembiayaan kembali kuartal ini sebesar 125 miliar dolar AS untuk melunasi sekitar 97 miliar dolar AS utang yang jatuh tempo, dengan obligasi 3 tahun sebesar 58 miliar dolar AS, 10 tahun sebesar 42 miliar dolar AS, dan 30 tahun sebesar 25 miliar dolar AS. Departemen itu juga memperkirakan ukuran lelang Treasury nominal berbunga kupon dan berbunga mengambang tetap tidak berubah selama beberapa kuartal mendatang (Departemen Keuangan AS). Dow Jones menyebut Departemen Keuangan berencana mempertahankan ukuran pinjaman jangka panjang dalam beberapa bulan mendatang (Dow Jones, dimuat ulang). Pasokan yang “tidak berubah” itu sendiri merupakan kabar baik—pada hari ketika ekspektasi pembagian kekuasaan telah menekan imbal hasil jangka panjang, Departemen Keuangan tidak menambah tekanan pasokan, sehingga kenaikan obligasi dapat dipertahankan.
• Pasar luar negeri juga menguat, dengan kenaikan Eropa turut didorong politik: kolom Reuters menyebut saham Eropa naik 1,8% pada Rabu, Inggris naik 1%, China naik 2,3%, Jepang turun 1,5%, dan Brasil naik 1%, mengakhiri penurunan enam hari berturut-turut (Reuters, dimuat ulang). Reuters juga menyebut defisit perdagangan AS sedikit menyempit pada September, sementara impor mencapai rekor tertinggi (Reuters, dimuat ulang). Eropa dan AS sama-sama naik, tetapi dipimpin sektor yang berbeda. Ini menunjukkan pasar global sama-sama memperdagangkan “menurunnya ketidakpastian politik AS”, bukan laporan keuangan satu negara tertentu.

II. Obligasi, dolar, dan komoditas: imbal hasil turun, dolar melemah, minyak anjlok, emas melonjak

• Pasar obligasi adalah penerima manfaat paling jelas pada Rabu: Dow Jones menyebut imbal hasil Treasury 10 tahun sempat turun ke 4,906% sebelum pulih ke sekitar 4,93% dalam perdagangan, sementara imbal hasil 2 tahun sempat menyentuh level terendah dua bulan di 4,546% (Dow Jones, dimuat ulang). Kolom Reuters menyebut imbal hasil AS turun di seluruh tenor sebesar 3 hingga 7 basis poin, dengan imbal hasil 10 tahun terendah sejak Juli (Reuters, dimuat ulang). Imbal hasil jangka panjang turun, demikian pula jangka pendek meski lebih kecil. Ini menunjukkan pasar bertaruh pada “pembagian kekuasaan yang membatasi ekspansi fiskal dan mengurangi pasokan”, bukan pada “The Fed akan memangkas suku bunga”. Keduanya tidak boleh disamakan; laporan nonfarm payroll Jumat akan menguji dugaan yang kedua.
• Anjloknya minyak adalah variabel makro terbesar hari itu: Reuters menyebut penurunan tajam harga minyak terjadi dengan latar taruhan pasar bahwa pergantian kekuasaan akan mempercepat berakhirnya perang Iran; Brent dan WTI masing-masing turun sekitar 8% (Reuters, dimuat ulang). Kolom Reuters menyebut sepanjang pekan itu hingga saat tersebut Brent turun hampir 20% dan WTI turun 15%, menuju penurunan mingguan terbesar sejak April 2020 (Reuters, dimuat ulang). Minyak turun 8% bukan karena permintaan runtuh, melainkan karena “premi perang” sedang terkikis. Namun, semakin cepat premi terkikis, semakin terlihat besarnya penilaian berlebihan sebelumnya; jika negosiasi kembali mengalami kemunduran, rebound minyak bisa sama tajamnya.
• Emas dan dolar menunjukkan sisi lain dari perdagangan yang sama: kolom Reuters menyebut emas naik 3,5% dan kembali di atas 4000 dolar AS per ons, mencatat kenaikan harian terbaik sejak 19 Agustus. Dolar turun ke level terendah sejak 30 September, sementara mata uang pasar berkembang menguat, dipimpin peso Meksiko dan peso Cile (Reuters, dimuat ulang). Kenaikan emas dan indeks saham bersamaan dengan penurunan dolar menunjukkan ini bukan pergerakan mencari aset aman: dolar yang lemah memberi emas alasan untuk naik tanpa kepanikan, sementara penurunan minyak memberi saham dan obligasi alasan untuk naik tanpa pemangkasan suku bunga.

III. Pergerakan saham dan sektor, termasuk laporan keuangan: saham berkapitalisasi sangat besar memimpin, energi dan pertahanan tertinggal, pemisahan CVS memicu penurunan tajam di tengah kenaikan pasar

• Saham berkapitalisasi sangat besar memimpin kenaikan Rabu, dengan Apple mencetak rekor intraday: Reuters menyebut Microsoft naik 6,7%, Amazon naik 6,1%, Alphabet naik 3,2%, dan Meta naik 1,4% (Reuters, dimuat ulang). Apple ditutup naik 5,31% ke 349.51 dolar AS, dengan rekor tertinggi intraday 354.50 dolar AS (Finnhub). Kenaikan terbesar Microsoft dan Amazon bukan mencerminkan “permintaan AI kembali”, melainkan “perlambatan pembangunan pusat data justru menguntungkan saham berkapitalisasi sangat besar dengan kas paling melimpah”—penghematan belanja modal dari perlambatan itu terlebih dahulu diperhitungkan dalam arus kas bebas mereka.
• Saham konsumen dan keuangan ikut menguat, menjadi bukti membaiknya keluasan pasar: McDonald's ditutup naik 6,53% ke 280.22 dolar AS, dan Walmart naik 3,45% ke 129.17 dolar AS (Finnhub) (Finnhub). Uber ditutup naik 4,91% ke 69.87 dolar AS, setelah tertekan sehari sebelumnya akibat panduan kuartal keempat yang mengecewakan (Finnhub). Bahkan saham McDonald's dengan penurunan penjualan gerai sebanding di AS dan Uber dengan panduan yang mengecewakan dapat naik sekitar 5% pada Rabu. Ini menunjukkan kenaikan hari itu bukan pergerakan saham individual yang didorong laporan keuangan, melainkan pergerakan beta yang didorong “menurunnya ketidakpastian politik + turunnya minyak”—perbedaan fundamental antarperusahaan untuk sementara tertutup.
• Yang tertinggal adalah sektor yang paling erat terikat pada kebijakan lama: Reuters menyebut SpaceX milik Musk turun 3,9% dan Tesla turun 3,3%; Musk telah menyumbangkan hampir 500 juta dolar AS kepada kandidat Partai Republik. Saham pertahanan Northrop Grumman, RTX, dan Lockheed Martin turun karena permintaan anggaran pertahanan Trump senilai 1,5 triliun dolar AS akan menghadapi jalan lebih sulit di Kongres; ETF energi surya naik hampir 6% (Reuters, dimuat ulang). Yang naik adalah energi bersih dan layanan kesehatan yang “paling lama tertekan oleh kebijakan lama”; yang turun adalah nama-nama yang “paling erat terikat pada kebijakan lama”. Dana berotasi berdasarkan “hilangnya tekanan”, bukan memilih saham berdasarkan “katalis positif baru”.
• CVS menjadi saham yang paling tajam turun melawan arah pasar hari itu: Reuters menyebut CVS mengumumkan pemisahan menjadi dua perusahaan tercatat, memisahkan sekitar 9000 apotek ritel dari asuransi Aetna dan bisnis pengelolaan manfaat obat Caremark, dengan penyelesaian direncanakan pada paruh pertama 2028. Sahamnya anjlok 12,6% ke 79.94 dolar AS, meskipun laba per saham disesuaikan kuartal ketiga sebesar 2.09 dolar AS jauh di atas perkiraan 1.65 dolar AS (Reuters, dimuat ulang). Laporan keuangan melampaui ekspektasi dan panduan dinaikkan, tetapi saham turun lebih dari 12%. Pasar menghukum risiko pelaksanaan pemisahan, bukan kinerja: sebelum pembagian utang, arus kas, dan biaya bersama dijelaskan, pemisahan itu adalah janji yang harus dibuktikan terlebih dahulu.
• Qualcomm dan Arm sama-sama “melampaui ekspektasi tetapi turun” setelah penutupan; panduan tetap menjadi variabel utama: Dow Jones menyebut laba per saham disesuaikan Qualcomm pada kuartal keempat tahun fiskalnya sebesar 2.17 dolar AS dan pendapatan 10,32 miliar dolar AS, keduanya di atas ekspektasi. Namun, pendapatan chip ponsel turun 26% secara tahunan menjadi 5,14 miliar dolar AS, sedangkan pendapatan otomotif naik 89% menjadi 1,99 miliar dolar AS; saham turun 4,9% menjadi 164.78 dolar AS setelah penutupan. Panduan kuartal pertama tahun fiskal ini mencakup pendapatan 10,4 miliar hingga 11,2 miliar dolar AS dan laba per saham disesuaikan 2.15 hingga 2.35 dolar AS (Dow Jones, dimuat ulang). Laba per saham disesuaikan Arm pada kuartal kedua tahun fiskalnya sebesar 0.52 dolar AS, di atas perkiraan 0.47 dolar AS, dan pendapatannya 1,44 miliar dolar AS, di atas perkiraan 1,38 miliar dolar AS. Namun, panduan kuartal ketiga secara umum sesuai ekspektasi, dan saham turun sekitar 5% setelah penutupan (Seeking Alpha). Qualcomm dan Arm menyampaikan pesan yang sama: melampaui ekspektasi untuk kuartal berjalan tidak lagi cukup; pasar menginginkan “kuartal berikutnya jauh melampaui ekspektasi”. Lemahnya permintaan ponsel dan naiknya biaya memori masih membebani sisi perangkat akhir rantai AI.

IV. Berita utama AI: perpecahan besar dalam perdagangan AI, saham berkapitalisasi sangat besar naik sementara rantai pembangunan turun

• Perpecahan menjadi tema utama perdagangan AI pada Rabu: Reuters menyebut saham AI berkapitalisasi sangat besar dengan kas melimpah naik, sementara produsen chip dan operator pusat data turun. Hal ini terjadi ketika Demokrat membuat kemajuan di negara bagian penting bagi pusat data seperti Texas dan Georgia, di mana penentangan publik terhadap ekspansi pusat data yang pesat meningkat (Reuters, dimuat ulang). Reuters juga menyebut indeks semikonduktor Philadelphia turun 3,1% ke level terendah enam bulan; operator pusat data Hut 8 turun 23%, IREN turun 11%, Core Scientific turun 10%, dan Applied Digital turun 6,7% (Reuters, dimuat ulang). Perlambatan pembangunan berarti “penghematan” bagi saham berkapitalisasi sangat besar, tetapi “hilangnya pesanan” bagi rantai pembangunan. Kabar yang sama menghasilkan perhitungan berlawanan di kedua ujung rantai AI; inilah sebab kenaikan Nasdaq (1,44%) pada Rabu jauh lebih kecil daripada Dow (3,03%).
• Pandangan Citi menjelaskan mekanisme perpecahan itu: Reuters mengutip kepala strategi saham AS Citi, Scott Chronert, yang mengatakan bahwa jika jadwal pembangunan pusat data ditunda atau diubah, lintasan fundamental banyak pemasok akan berubah (Reuters, dimuat ulang). AMD hanya naik 1% setelah memperkirakan pertumbuhan 2027 lebih cepat daripada perkiraan dan penjualan pusat datanya melonjak (Reuters, dimuat ulang). AMD naik 7,6% setelah penutupan sehari sebelumnya, tetapi hanya naik 1% pada Rabu. Ini menunjukkan sebagian besar kabar baik “pertumbuhan lebih cepat pada 2027” telah terimbangi oleh kekhawatiran bahwa “laju pembangunan mungkin melambat”. Logika volatilitas saham AI sedang bergeser dari “apakah ada permintaan” ke “apakah pembangunan dapat terwujud sesuai jadwal”.

V. Kalender mendatang (waktu Hong Kong)

• 5 November (Kamis) 20:00: Bank of England mengumumkan keputusan suku bunga; pasar memperkirakan kenaikan pertama dalam lebih dari tiga tahun. 21:30: klaim awal tunjangan pengangguran AS pekan lalu dan produktivitas AS kuartal ketiga; pejabat The Fed Hammack dan Barkin berbicara. Setelah penutupan pasar (dini hari 6 November waktu Hong Kong): Airbnb, Cloudflare, dan Atlassian mengumumkan laporan keuangan (Reuters, dimuat ulang).
• 6 November (Jumat) 21:30: laporan pekerjaan nonpertanian AS untuk Oktober (Biro Statistik Tenaga Kerja AS). Survei Reuters memperkirakan penambahan 65 ribu pekerjaan, dibandingkan kenaikan 29 ribu pada September; tingkat pengangguran diperkirakan tetap di 4,2%. Ini merupakan data ekonomi utama pekan ini (Reuters, dimuat ulang).
• Catatan: AS telah memasuki waktu standar; perdagangan reguler saham AS berlangsung pukul 22:30 hingga 05:00 keesokan harinya waktu Hong Kong. Angka WTI, emas, dan indeks dolar dalam edisi ini merupakan perkiraan (angka dalam berbagai sumber yang dimuat ulang sedikit berbeda, masing-masing antara 87.7 dan 88.5 dolar AS, sekitar 4060 dolar AS, serta antara 101.3 dan 101.5). Perubahan harian mengikuti kolom Reuters: minyak turun sekitar 8%, emas naik sekitar 3,5%, dan dolar terendah sejak 30 September.