Bernstein: Keuntungan suku ketiga Textron mengatasi jangkaan: pertumbuhan jet perniagaan mengimbangi kelemahan Bell, panduan setahun penuh dinaikkan

Mengapa keuntungan mengatasi jangkaan dan bagaimana prestasi hasil?

Pendapatan sesaham tercair Textron bagi suku ketiga 2026 ialah 1.56 dolar, melebihi konsensus pasaran sebanyak 1.42 dolar. Hasil sebanyak 3.75 bilion dolar secara umumnya sepadan dengan konsensus sebanyak 3.77 bilion dolar. Bernstein berpendapat prestasi pendapatan sesaham yang mengatasi jangkaan terutamanya datang daripada perniagaan penerbangan dan sistem.
Pertumbuhan hasil tidak disertai peningkatan margin keseluruhan yang setara: margin operasi suku tahunan ialah 9.5%, lebih rendah daripada 10.0% pada tempoh sama tahun sebelumnya.

Hasil Textron Aviation berjumlah 1.68 bilion dolar, melebihi konsensus pasaran sebanyak 1.6 bilion dolar, dengan manfaat daripada jualan dan campuran produk jet Citation. Penghantaran jet suku tahunan meningkat daripada 42 buah pada tempoh sama tahun sebelumnya kepada 51 buah, tetapi penghantaran pesawat turboprop komersial menurun daripada 39 kepada 32 buah.
Margin operasi perniagaan penerbangan ialah 10.7%, lebih rendah daripada 11.6% pada tempoh sama tahun sebelumnya. Nisbah pesanan kepada penghantaran suku tahunan ialah 100%, bermakna jumlah pesanan dan penghantaran pada suku tersebut hampir sama.
Hasil Textron Systems meningkat 16% tahun ke tahun kepada 360 juta dolar, terutamanya hasil peningkatan jualan kenderaan darat berperisai dan latihan ketenteraan serta perkhidmatan sokongan daripada Airborne Tactical Advantage Company. Margin operasinya meningkat daripada 15.2% pada tempoh sama tahun sebelumnya kepada 15.8%.

Hasil suku tahunan Bell menurun 9% tahun ke tahun kepada 933 juta dolar, lebih rendah daripada konsensus pasaran sebanyak 1.06 bilion dolar. Jualan bagi program ketenteraan dan komersial kedua-duanya menurun.
Hasil ketenteraan menurun 59 juta dolar tahun ke tahun, terutamanya kerana jualan program MV-75 yang lebih rendah. Hasil helikopter komersial, alat ganti dan perkhidmatan menurun 34 juta dolar akibat perubahan jumlah jualan dan campuran produk.
Margin operasi Bell menurun daripada 9.0% pada tempoh sama tahun sebelumnya kepada 8.1%. Namun, nisbah pesanan kepada penghantaran suku tahunan ialah 111%, manakala nisbah bagi tempoh bergulir 12 bulan ialah 86%.

Selepas Kongres meluluskan pengagihan semula dana program MV-75 yang melebihi ambang, syarikat menaikkan panduan setahun penuh: julat pendapatan sesaham terlaras meningkat daripada 6.40–6.60 dolar kepada 6.55–6.65 dolar, manakala aliran tunai pembuatan sebelum caruman pencen meningkat daripada 700 juta–800 juta dolar kepada 800 juta–900 juta dolar.
Bernstein memberikan Textron penarafan “Market Perform”, dengan sasaran harga 108 dolar. Harga penutupan pada 28 Oktober yang disenaraikan dalam laporan ialah 78.32 dolar.