Berapakah kenaikan unjuran pendapatan selepas keputusan suku ketiga?

  • JPMorgan menaikkan unjuran pendapatan sesaham terlaras bagi 2026 daripada 10.45 euro kepada 10.59 euro, dan unjurannya bagi 2027 daripada 10.95 euro kepada 11.20 euro; unjuran bagi 2028 meningkat daripada 11.89 euro kepada 12.07 euro.
  • Syarikat mencatatkan pendapatan sesaham terlaras sebanyak 2.83 euro pada suku ketiga 2026, meningkat daripada 2.62 euro pada suku kedua. Bank menjangkakan 2.57 euro pada suku keempat dan, buat kali pertama, mengeluarkan unjuran setahun penuh sebanyak 13.12 euro bagi 2029.
  • Unjuran terlaras dan konsensus Bloomberg tidak sepadan sepenuhnya: unjuran JPMorgan bagi 2026 melebihi 9.97 euro daripada Bloomberg, manakala unjurannya bagi 2027 di bawah 11.46 euro daripada Bloomberg.

Apakah yang mendorong kenaikan itu, dan berapa banyak yang diimbangi?

  • Pendapatan faedah bersih merupakan pemacu utama. JPMorgan menaikkan unjurannya bagi 2026 daripada 11.017 bilion euro kepada 11.125 bilion euro, dan unjurannya bagi 2027 daripada 11.668 bilion euro kepada 11.85 bilion euro.
  • Peningkatan hasil tidak semuanya diterjemahkan kepada keuntungan: bank itu turut menaikkan unjuran perbelanjaan operasi bagi 2026 daripada 7.114 bilion euro kepada 7.185 bilion euro, serta unjurannya bagi 2027 daripada 7.18 bilion euro kepada 7.278 bilion euro. Unjuran pendapatan fi bagi 2026 juga diturunkan daripada 3.994 bilion euro kepada 3.951 bilion euro.
  • Dengan mengambil kira semua pelarasan ini, unjuran keuntungan sebelum cukai terlaras bagi 2026 meningkat daripada 7.313 bilion euro kepada 7.363 bilion euro, kira-kira 1% lebih tinggi.

Apakah kekangan terhadap pertumbuhan pendapatan pada masa hadapan?

  • JPMorgan menjangkakan margin faedah bersih meningkat daripada 2.2% pada 2025 kepada 2.7% pada 2026, sebelum susut kepada 2.5% pada 2027; dalam tempoh yang sama, pendapatan faedah bersih masih dijangka meningkat daripada 11.125 bilion euro pada 2026 kepada 11.85 bilion euro pada 2027. Model bank itu turut mengunjurkan pertumbuhan pinjaman bersih sebanyak 6.5% pada 2027.
  • Kos risiko kekal sebagai potongan penting daripada keuntungan: jumlahnya ialah 170 juta euro pada suku ketiga 2026, lebih tinggi daripada 144 juta euro pada suku kedua. Bank itu menjangkakan jumlah setahun penuh 1.014 bilion euro bagi 2026, menurun kepada 863 juta euro pada 2027.
  • Laporan itu menyenaraikan Erste Group sebagai tidak diberi penarafan.