Citi: Leader Drive memperluas kapasiti pengurang kelajuan robot; mesin alat buatan sendiri berpotensi mengurangkan kos peralatan

Bagaimanakah perniagaan robot humanoid akan mengubah komposisi penghantaran?

Pengurusan merancang meningkatkan bahagian pengurang kelajuan robot humanoid dalam jumlah penghantaran daripada kira-kira 20% pada 2025 kepada kira-kira 50% pada 2026.
Syarikat menjangkakan jumlah penghantaran pengurang kelajuan sebanyak 700 ribu–800 ribu unit pada 2026, termasuk 300 ribu–600 ribu unit untuk robot humanoid; kategori yang terakhir berjumlah kira-kira 100 ribu unit pada 2025.
Bagi menyokong pengembangan, syarikat merancang meningkatkan kapasiti bulanan pengurang kelajuan daripada 90 ribu unit ketika ini kepada 120 ribu unit menjelang akhir 2026, dan seterusnya kepada 160 ribu–180 ribu unit pada 2027.

Pengurusan berkata harga jualan purata pengurang kelajuan kini ialah 800–900 yuan seunit, lebih rendah daripada kira-kira 1000 yuan dalam tempoh sama tahun sebelumnya. Antara sebabnya ialah diskaun volum kepada pelanggan utama serta keperluan robot humanoid dan robot kolaboratif untuk menggunakan pengurang kelajuan yang lebih kecil.
Kos buruh lebih tinggi sepanjang pengembangan kapasiti yang berterusan, maka pengurusan menjangkakan margin kasar tidak akan meningkat berbanding tahun sebelumnya dalam jangka terdekat. Peningkatan skala penghantaran berlaku serentak dengan penurunan harga jualan seunit dan kenaikan kos.

Syarikat menggunakan mesin pengisar dan mesin pencanai CNC buatannya sendiri untuk menghasilkan komponen robot humanoid. Ia juga mampu membuat sistem CNC dan meja putar sendiri bagi memastikan ketepatan mesin alat.
Citi berpendapat peralatan buatan sendiri dapat mengurangkan kos peralatan dengan ketara dan berpotensi mengurangkan kesan kekangan bekalan daripada pembekal peralatan asing; ini juga antara sebab bank itu berpendapat syarikat menikmati nisbah harga kepada pendapatan yang lebih tinggi berbanding pesaingnya. Syarikat juga akan mempertimbangkan penjualan sistem CNC dan mesin pencanai kepada pihak luar pada masa hadapan.

Syarikat sedang bekerjasama membangunkan pengurang kelajuan dengan pengeluar robot humanoid AS serta pihak lain termasuk Figure AI, Agility dan OpenAI. Citi berpendapat potensi kerjasama dengan SKF juga dapat memperkukuh keupayaan penyelidikan dan pembangunan galas serta bahan untuk kecerdasan berjasad; syarikat berharap akhirnya menjadi penyedia penyelesaian menyeluruh bagi sistem pemacu kecerdasan berjasad.
Citi mengekalkan penarafan beli dan harga sasaran 496 yuan, dengan menilai syarikat pada 322 kali pendapatan jangkaan 2027, mencerminkan penilaiannya terhadap keterlihatan perniagaan robot humanoid dan industri. Faktor penurunan yang disenaraikan bank itu termasuk pertumbuhan pasaran automasi yang perlahan, persaingan yang semakin sengit, kenaikan kos bahan mentah dan sumbangan aplikasi baharu seperti robot humanoid yang lebih rendah daripada jangkaan.