Inti utamaPertumbuhan perniagaan automotif dan Internet Benda Qualcomm menyokong hasil, tetapi kelemahan perniagaan telefon bimbit dan margin yang lebih rendah daripada jangkaan menyebabkan panduan hasil yang lebih tinggi tidak diterjemahkan kepada jangkaan keuntungan yang sama kukuh.
Hasil stabil, di manakah keuntungan tidak mencapai jangkaan?
- Margin kasar Qualcomm bagi suku keempat tahun fiskal 2026 ialah 52.4%, di bawah jangkaan Goldman Sachs sebanyak 53.5% dan konsensus pasaran sebanyak 53.3%; margin sebelum cukai ialah 25.5%, juga di bawah jangkaan kedua-duanya masing-masing sebanyak 26.2% dan 26.3%.
- Pendapatan operasi sesaham bagi suku tersebut ialah 2.17 dolar, secara umumnya selaras dengan ramalan Goldman Sachs sebanyak 2.16 dolar dan konsensus pasaran sebanyak 2.17 dolar. Goldman Sachs menjangkakan panduan margin yang lemah akan menyebabkan harga saham turun sedikit.
Perniagaan manakah yang menyokong hasil cip?
- Hasil perniagaan cip QCT ialah 9.02 bilion dolar, melebihi anggaran Goldman Sachs dan konsensus pasaran sebanyak 8.78 bilion dolar. Hasil automotif ialah 1.99 bilion dolar, melebihi jangkaan kedua-duanya sekitar 1.7 bilion dolar; hasil Internet Benda ialah 1.89 bilion dolar, juga melebihi jangkaan sekitar 1.8 bilion dolar.
- Hasil telefon bimbit ialah 5.1 bilion dolar, di bawah anggaran Goldman Sachs dan konsensus pasaran sebanyak 5.2 bilion dolar. Kekuatan automotif dan Internet Benda yang wujud bersama kelemahan berterusan perniagaan telefon bimbit merupakan perubahan utama dalam komposisi perniagaan suku ini.
Mengapa panduan bagi suku fiskal berikutnya bercampur-campur?
- Panduan hasil Qualcomm bagi suku pertama tahun fiskal 2027 ialah 10.8 bilion dolar, selaras dengan jangkaan Goldman Sachs dan melebihi konsensus pasaran sebanyak 10.5 bilion dolar; berdasarkan kaedah dalam jadual laporan, panduan itu masih menunjukkan penurunan tahun ke tahun sebanyak 11.9%.
- Panduan pendapatan sesaham selepas mengecualikan perbelanjaan pampasan berasaskan saham ialah 2.25 dolar, di bawah jangkaan Goldman Sachs sebanyak 2.41 dolar dan konsensus pasaran sebanyak 2.33 dolar. Panduan hasil melebihi konsensus, tetapi panduan keuntungan di bawah konsensus.
- Goldman Sachs menyatakan bahawa hasil pusat data akan mula meningkat dengan ketara pada suku yang berakhir pada Disember; tumpuan selepas itu termasuk kadar peningkatan dalam tahun fiskal 2027, kejelasan pemulihan pasaran telefon pintar Android dan kemajuan kepelbagaian perniagaan.
Bagaimanakah Goldman Sachs melihat penilaian selanjutnya?
- Goldman Sachs memberikan Qualcomm penarafan Neutral, dengan sasaran harga 12 bulan sebanyak 160 dolar, berdasarkan anggaran pendapatan sesaham ternormal sebanyak 11.50 dolar dan nisbah harga kepada pendapatan sebanyak 14 kali.
- Bank itu berpendapat kemajuan CPU pusat data yang lebih kukuh daripada jangkaan dan penstabilan atau peningkatan bahagian pasaran telefon pintar merupakan faktor potensi kenaikan; kehilangan bahagian pasaran telefon bimbit yang melebihi jangkaan serta peningkatan hasil automotif dan Internet Benda yang lebih perlahan pula merupakan faktor penurunan.
