Bernstein: Permintaan pelayan menyokong kenaikan harga memori, tetapi harga spot wafer NAND merosot dengan lebih pantas

Sejauh manakah kenaikan harga DRAM pada suku keempat?

Berdasarkan harga kontrak berwajaran Oktober, Bernstein menganggarkan harga DRAM konvensional pada suku keempat 2026 meningkat 8.3% berbanding suku ketiga, sedikit melebihi ramalan firma itu tetapi mungkin lebih rendah daripada jangkaan terkini sebanyak 10%–15%. Mengikut aplikasi, harga DRAM PC dan pelayan masing-masing dijangka meningkat kira-kira 12% dan 11%, manakala harga DRAM telefon dijangka meningkat hanya kira-kira 2%.
Anggaran ini tidak merangkumi memori jalur lebar tinggi (HBM). Oleh sebab harga HBM ditentukan terutamanya oleh kontrak tahunan dan agak stabil, serta campuran produk setiap pengeluar berbeza, kenaikan harga jualan purata yang dilaporkan syarikat mungkin berbeza.

Penghantaran PC terus menguncup, dan inventori DRAM PC meningkat kepada 7–10 minggu pada Oktober; pengeluar telefon juga menurunkan sasaran penghantaran dan hari inventori meningkat, menjadikan rundingan pembelian kurang mendesak. Namun, permintaan pelayan mencukupi untuk menyerap kapasiti yang dilepaskan oleh PC dan telefon, lalu mengekalkan kekurangan bekalan keseluruhan.
Harga pelayan juga menghadapi kekangan: perjanjian jangka panjang penyedia perkhidmatan awan menetapkan had harga, manakala pengeluar peralatan pelayan kebanyakannya menerima kenaikan harga sebanyak 15%–20%, sekali gus menaikkan harga keseluruhan DRAM pelayan pada suku keempat.
Isyarat pasaran spot tidak selaras: pada Oktober, harga spot modul DDR 5 pelayan turun 1.7% suku ke suku, tetapi masih 80% lebih tinggi daripada harga kontrak. Bernstein berpendapat penurunan itu lebih berkemungkinan berkaitan dengan pengedar hiliran yang melaraskan inventori.

Pada Oktober, harga spot wafer NAND turun lagi kira-kira 12% suku ke suku, dan berada 19%–39% di bawah harga kontrak; harga kontrak wafer tidak berubah berbanding September, kerana permintaan pengguna berkurang dan pengeluar modul terus mengurangkan pesanan.
Sampel yang hanya merangkumi wafer dan produk storan mudah alih menunjukkan kenaikan harga NAND sebanyak 3% suku ke suku pada suku keempat. Namun, SSD perusahaan sudah merangkumi lebih separuh daripada jumlah hasil NAND, dan Bernstein menjangkakan harga kontraknya meningkat lebih daripada 20% suku ke suku pada suku keempat; apabila diambil kira, kenaikan harga NAND keseluruhan boleh mencecah kira-kira 15%.
TrendForce menjangkakan harga kontrak NAND mudah alih meningkat 5%–9% suku ke suku pada suku keempat; apabila pengeluar peranti mengambil masa lebih lama untuk menghabiskan inventori dan kapasiti baharu mula beroperasi, kenaikan harga akan semakin perlahan pada suku pertama 2027.

Bernstein menjangkakan kekurangan memori berterusan pada 2027 dan harga kekal tinggi, tetapi had harga dalam perjanjian jangka panjang serta kos memori tinggi yang ditanggung oleh aplikasi AI dan bukan AI akan mengecilkan ruang untuk kenaikan selanjutnya.
Firma itu berpendapat permintaan SSD perusahaan mungkin menyebabkan NAND terus kekurangan bekalan sepanjang sebahagian besar 2027, tetapi kelemahan harga wafer dan kenaikan harga yang lebih perlahan dalam segmen mudah alih juga menunjukkan bahawa kekurangan NAND mungkin tidak seteruk DRAM dan harganya mungkin mencapai puncak lebih awal. Tekanan persaingan daripada pertumbuhan YMTC menjadikan firma itu lebih berhati-hati terhadap prospek jangka panjang NAND.