Morgan Stanley: Real Brazil melemah menekan harga komoditi pertanian, penyusutan bekalan gula menyokong pandangan menaik Morgan Stanley

Mengapa real yang lemah menekan harga komoditi pertanian?

Harga kacang soya turun 2.73% minggu ini kepada 12.22 dolar setiap bushel, manakala jagung turun 1.81% kepada 4.48 dolar setiap bushel. Morgan Stanley menyatakan bahawa penyusutan nilai real selepas pilihan raya Brazil meningkatkan daya saing eksport Brazil dan turut menggalakkan petani menjual hasil.
Harga gula juga turun 3.76% minggu ini kepada 19.47 sen setiap paun, ditekan oleh penyusutan nilai real dan peningkatan ketidakpastian dasar bahan api kerajaan, walaupun hujan telah mengurangkan pengisaran tebu dan pengeluaran gula Brazil.

Kemajuan penanaman kacang soya di Mato Grosso bagi musim 2026/27 mencapai 89.1%, meningkat 13.2 mata peratusan berbanding minggu sebelumnya. Angka itu melebihi purata lima tahun sebanyak 78.5% dan 76.1% tahun lalu, serta paras tertinggi bagi tempoh yang sama dalam lima tahun lalu.
Morgan Stanley berpendapat penanaman yang lebih pantas telah mengurangkan kebimbangan tentang masa penuaian kacang soya dan jadual penanaman jagung tanaman kedua selepasnya, sekali gus mengurangkan risiko bekalan jagung tanaman kedua.
Keadaan cuaca sedang berubah: hujan di negeri itu dijangka berkurangan pada masa akan datang, ketika kacang soya memasuki peringkat pertumbuhan yang lebih sensitif terhadap cuaca. Hujan yang sedikit secara berterusan dan suhu tinggi boleh menjejaskan perkembangan tanaman.

Pengisaran tebu di kawasan Tengah-Selatan Brazil pada separuh pertama Oktober berjumlah 27.3 juta tan, turun 21.3% berbanding tahun lalu dan di bawah purata lima tahun; hujan lebat dijangka berterusan di negeri São Paulo dan boleh terus mengganggu penuaian tebu.
Sejak 1 April, jumlah terkumpul tebu yang dikisar di kawasan Tengah-Selatan ialah 509.7 juta tan, turun 2.9% berbanding tahun lalu; pengeluaran gula terkumpul ialah 30.8 juta tan, turun 14.6% berbanding tahun lalu dan di bawah purata lima tahun.
Morgan Stanley berpendapat penurunan bekalan Brazil, ditambah gangguan berkaitan El Niño, boleh mengetatkan lagi imbangan bekalan dan permintaan gula global, justeru mengekalkan pandangan menaik terhadap gula.

Penuaian jagung AS telah mencapai 60%, meningkat 16 mata peratusan berbanding minggu sebelumnya tetapi masih di bawah purata lima tahun, dengan beberapa negeri utama di Midwest ketinggalan jauh; penuaian kacang soya mencapai 79%, meningkat 15 mata peratusan dalam seminggu dan telah mengatasi tahun lalu serta purata lima tahun.
Penanaman jagung Argentina bagi musim 2026/27 telah mencapai 47.3%, meningkat 7.5 mata peratusan dalam seminggu dan mendahului tempoh yang sama tahun lalu sebanyak 12.3 mata peratusan; penanaman kacang soya baru bermula dan mencapai 2.3%, secara umumnya selaras dengan purata lima tahun sebanyak 2.4%.