Morgan Stanley: Perniagaan pelaburan dan simpanan Primerica menyokong prestasi suku ketiga, manakala insurans hayat bertempoh masih tertekan

Mengapakah perniagaan pelaburan dan simpanan menjadi tonggak keuntungan?

Pada suku ketiga 2026, keuntungan terlaras sebelum cukai bagi perniagaan produk pelaburan dan simpanan (ISP) ialah 114 juta dolar AS, melebihi konsensus pasaran sebanyak 104 juta dolar AS dan anggaran Morgan Stanley sebanyak 105 juta dolar AS.
Pendapatan perniagaan itu meningkat 19% tahun ke tahun, mencatat rekod. Morgan Stanley mengaitkan prestasi tersebut dengan permintaan pelanggan yang kukuh dan persekitaran pasaran ekuiti yang menggalakkan, serta berpendapat kepentingan ISP dalam keseluruhan perniagaan syarikat semakin meningkat.
Pada suku tersebut, aliran masuk ISP berjumlah 4.4 bilion dolar AS dan aliran keluar 4 bilion dolar AS, menjadikan aliran masuk bersih 407 juta dolar AS. Jumlah ini melebihi konsensus pasaran sebanyak 94 juta dolar AS dan hampir dengan anggaran firma sebanyak 404 juta dolar AS.

Keuntungan terlaras sebelum cukai perniagaan insurans hayat bertempoh pada suku ketiga ialah 143 juta dolar AS, lebih rendah daripada konsensus pasaran sebanyak 151 juta dolar AS dan anggaran Morgan Stanley sebanyak 147 juta dolar AS, disebabkan peningkatan premium serahan lain.
Produktiviti bulanan ejen merosot daripada 0.18 pada suku kedua kepada 0.17, juga di bawah konsensus pasaran sebanyak 0.18. Morgan Stanley menyatakan bahawa pertumbuhan keseluruhan ejen dan produktiviti bulanan terus berada di bawah jangkaan.
Syarikat itu merekrut 91 ribu orang pada suku tersebut, melebihi anggaran firma sebanyak 89 ribu orang tetapi di bawah konsensus pasaran sebanyak 106 ribu orang; bilangan ejen yang baru mendapat lesen ialah 11 ribu orang, juga di bawah konsensus sebanyak 12 ribu orang.

Tesis pelaburan firma bagi Primerica adalah untuk memanfaatkan rangkaian jualan insurans hayat bertempoh yang sudah mantap dan meningkatkan keuntungan ISP. Mengekalkan prestasi ISP yang kukuh serta meningkatkan lagi produktiviti ejen akan menjadi kunci.
Morgan Stanley memberikan penarafan Equal-weight kepada syarikat itu, dengan harga sasaran 316 dolar AS; penilaian jumlah bahagian firma menggunakan gandaan 8.3 kali unjuran pendapatan sesaham perniagaan insurans hayat bertempoh bagi 2027, dan 11.7 kali bagi ISP.