Apakah yang mendorong prestasi suku ketiga mengatasi jangkaan?

  • Pendapatan Corning pada suku ketiga ialah 5.081 bilion dolar, meningkat 19% tahun ke tahun dan melebihi panduan syarikat sebanyak 4.9 bilion hingga 5 bilion dolar serta jangkaan pasaran FactSet sebanyak 5.03 bilion dolar. Perolehan sesaham bukan GAAP ialah 0.91 dolar, meningkat 36% tahun ke tahun dan juga melebihi had atas panduan sebanyak 0.89 dolar serta jangkaan pasaran sebanyak 0.88 dolar.
  • Komunikasi optik ialah pemacu utama: pendapatan sebanyak 2.379 bilion dolar meningkat 44% tahun ke tahun dan melebihi jangkaan pasaran sebanyak 2.24 bilion dolar; keuntungan bersih segmen sebanyak 532 juta dolar meningkat 80% tahun ke tahun, dengan margin bersih 22.4%.
  • Margin kasar keseluruhan ialah 40.5% dan margin operasi terlaras ialah 22.7%, masing-masing melebihi jangkaan pasaran sebanyak 40.2% dan 22.2%.

Mengapa pertumbuhan komunikasi optik dapat meningkatkan margin?

  • Pendapatan komunikasi optik perusahaan meningkat 84% tahun ke tahun, termasuk pertumbuhan jualan berkaitan AI generatif melebihi 100%, terutamanya didorong oleh pelaksanaan rangkaian AI skala keluar.
  • Penggunaan kapasiti sedia ada yang lebih tinggi, bahagian produk baharu bernilai tinggi yang dilancarkan sejak 2024 yang semakin besar, serta kenaikan harga yang dikaitkan dengan nilai teknologi dan perjanjian bekalan jangka panjang bersama-sama mendorong pengembangan margin komunikasi optik. Pengurusan percaya margin boleh terus bertambah baik walaupun kapasiti baharu mula beroperasi.
  • Kapasiti komunikasi optik masih agak ketat dan syarikat sedang mengembangkan kapasiti produk gentian dan sambungan. Perjanjian jangka panjang telah mula menyumbang kepada prestasi; pengurusan menjangkakan permintaan AI skala naik mula muncul pada 2027 dan meningkat dengan lebih ketara pada 2028.

Perniagaan manakah yang mengimbangi kekuatan komunikasi optik?

  • Pendapatan solar pada suku ketiga ialah 436 juta dolar, meningkat 37% tahun ke tahun tetapi di bawah jangkaan pasaran sebanyak 495.3 juta dolar, dengan kerugian bersih segmen sebanyak 7 juta dolar. Pengurusan berkata peningkatan kapasiti wafer dan modul lebih perlahan daripada jangkaan dalaman, dan menjangkakan prestasi kewangan bertambah baik pada 2027 apabila peningkatan kapasiti menjadi matang.
  • Pendapatan perniagaan Glass Innovations ialah 1.506 bilion dolar, turun 3% tahun ke tahun dan di bawah jangkaan pasaran sebanyak 1.55 bilion dolar; keuntungan bersih turun 10%. Pengurusan mengaitkan penurunan keuntungan terutamanya dengan perbelanjaan pampasan berubah di peringkat korporat yang lebih tinggi dan menjangkakan kesan ini berkurangan tahun depan.
  • Permintaan untuk telefon, peralatan IT dan televisyen masih lemah. Syarikat berkata kenaikan harga kaca paparan akan mula menyumbang kepada pendapatan pada suku keempat dan merancang menggunakan kenaikan harga serta lindung nilai pertukaran asing untuk menangani tekanan kos akibat kelemahan yen dan inflasi; kesan yen tertumpu terutamanya pada 2027.

Bagaimanakah sasaran pertumbuhan dan aliran tunai menyokong penilaian Citi?

  • Syarikat menjangkakan pendapatan suku keempat sebanyak 5.2 bilion hingga 5.3 bilion dolar, dengan titik tengah julat melebihi jangkaan pasaran FactSet sebanyak 5.2 bilion dolar; panduan perolehan sesaham sebanyak 0.96 hingga 1.00 dolar melebihi jangkaan pasaran sebanyak 0.93 dolar.
  • Pengurusan menegaskan semula pelan Springboard: pendapatan tahunan pada kadar semasa akan mencapai 20 bilion, 30 bilion dan 40 bilion dolar masing-masing pada akhir 2026, 2028 dan 2030, dan keuntungan dijangka berkembang lebih cepat daripada pendapatan. Pendapatan tahunan di sini merujuk kepada kadar semasa pada setiap akhir tahun.
  • Aliran tunai bebas terlaras pada suku ketiga ialah 661 juta dolar. Pengurusan menjangkakan aliran tunai operasi dan perbelanjaan modal kedua-duanya meningkat pada 2027, tetapi aliran tunai bebas masih akan berkembang; bayaran pendahuluan pelanggan yang berkaitan dengan perjanjian jangka panjang membantu membiayai pengembangan kapasiti.
  • Citi mengekalkan penarafan Beli dan menjangkakan perolehan sesaham berkembang pada kadar tahunan terkumpul melebihi 40% hingga 2028. Bank itu menurunkan harga sasaran daripada 220 dolar kepada 200 dolar kerana gandaan penilaian syarikat setanding dan pasaran menurun; sasaran baharu menggunakan nisbah harga kepada perolehan jangkaan 2028 sekitar 28 hingga 29 kali, berbanding 32 kali sebelum ini.