Mengapa perniagaan keselamatan dapat meningkatkan potensi pertumbuhan keuntungan?

  • Perniagaan keselamatan syarikat menyumbang 34% daripada hasil separuh pertama, dengan margin kasar 74%; perniagaan CDN dan keselamatan siber secara bersama menyumbang lebih daripada 90% hasil. Zheshang Securities berpendapat peningkatan bahagian perniagaan keselamatan bermargin kasar tinggi dapat membantu meningkatkan keuntungan syarikat.
  • Perkhidmatan keselamatan terutamanya menggunakan model SaaS dan boleh memanfaatkan semula nod CDN, pelanggan dan saluran jualan sedia ada. Nod pinggir terletak di laluan trafik, sekali gus memudahkan keupayaan keselamatan diterapkan berhampiran pengguna, ancaman ditangani dan perkhidmatan disampaikan pada skala besar.

Bagaimanakah permintaan AI diterjemahkan kepada peluang untuk Wangsu Science & Technology?

  • Dalam jangka pendek, Zheshang Securities menjangkakan peningkatan akses oleh ejen AI akan menambah permintaan kepada nod, pengambilan data daripada pelayan asal dan beban pemprosesan keselamatan. Pengedaran awam kandungan multimodal pula dijangka meningkatkan permintaan penghantaran imej, audio dan video.
  • Dalam jangka sederhana, syarikat menggabungkan keupayaan rangkaian, pengkomputeran dan keselamatan melalui nod pinggir globalnya untuk membangunkan produk seperti gerbang AI pinggir dan perkhidmatan awan pengkomputeran. Skala perniagaan produk ini berkembang dengan stabil pada separuh pertama, dan syarikat turut melancarkan enjin pelaksanaan AI pinggir.
  • Dalam jangka panjang, keupayaan sedia ada dalam pengesahan identiti, pemeteran token dan panggilan, kawalan risiko kandungan serta audit operasi boleh menyediakan asas untuk meneroka pengurusan panggilan AI.

Apakah perubahan yang menjadi sandaran unjuran keuntungan?

  • Zheshang Securities optimis perniagaan CDN yang matang dapat menyokong operasi, penambahbaikan harga dan kecekapan dapat memacu pemulihan, sementara keselamatan dan AI pinggir memperluas ruang pertumbuhan. Persaingan yang semakin sengit dalam industri CDN ialah risiko yang disenaraikan dalam laporan itu.
  • Firma itu mengunjurkan keuntungan bersih yang boleh diagihkan kepada pemegang saham masing-masing sebanyak 836 juta, 1.085 bilion dan 1.398 bilion yuan bagi 2026–2028, meningkat kira-kira 4.5%, 29.9% dan 28.9% berbanding 800 juta yuan pada 2025. Nisbah harga kepada pendapatan unjuran yang sepadan ialah 45.70, 35.19 dan 27.31 kali.