Di manakah prestasi suku ketiga tidak mencapai jangkaan?

  • Pada suku ketiga 2026, Hualan Biological Engineering mencatat hasil sebanyak 1.016 bilion yuan, turun 36% tahun ke tahun, dan keuntungan bersih sebanyak 47 juta yuan, turun 82% tahun ke tahun. Kedua-duanya lebih rendah daripada ramalan Goldman Sachs sebelum ini, masing-masing sebanyak 1.344 bilion yuan dan 237 juta yuan.
  • Penurunan tahun ke tahun hasil perniagaan produk darah mengecil daripada 12.6% pada separuh pertama 2026 kepada 9.1% pada suku ketiga; namun, hasil perniagaan vaksin pada suku ketiga turun 65.6% tahun ke tahun, lebih rendah daripada jangkaan Goldman Sachs.

Mengapa hasil dan keuntungan vaksin tertekan?

  • Syarikat menghentikan jualan vaksin selesema kuadrivalen tahun ini, dan Goldman Sachs sebelum ini sudah menjangkakan harga jualan purata vaksin akan menurun. Pengurusan berkata penglibatan mendalam syarikat dalam program vaksinasi inklusif luar bandar menyebabkan penurunan harga jualan purata lebih besar daripada jangkaan, lalu menekan hasil dan keuntungan.
  • Goldman Sachs menjangkakan trend harga ini berterusan hingga suku keempat dan beberapa tahun selepasnya, lalu melaraskan model keuntungannya.

Bagaimanakah Goldman Sachs melaraskan ramalan dan penilaiannya?

  • Goldman Sachs menurunkan ramalan hasil 2026 sebanyak 9.5%, daripada 3.878 bilion yuan kepada 3.508 bilion yuan, dan ramalan keuntungan bersih sebanyak 25.9%, daripada 819 juta yuan kepada 607 juta yuan; penurunan ramalan keuntungan jauh lebih besar daripada ramalan hasil.
  • Bank itu turut menurunkan ramalan keuntungan bersih bagi 2027 dan 2028 masing-masing sebanyak 22.4% dan 22.3%, kepada 692 juta yuan dan 746 juta yuan.
  • Goldman Sachs mengalihkan asas penilaiannya daripada ramalan 2026 kepada ramalan 2027, dan menurunkan harga sasaran 12 bulan daripada 13 yuan kepada 12 yuan, sambil mengekalkan penarafan neutral. Bank itu berpendapat kedua-dua perniagaan teras syarikat menghadapi tekanan dan penilaian semasanya secara umumnya munasabah.