Citi: Saham AS sudah mengambil kira jangkaan kemenangan menyeluruh Demokrat; kerusi Senat menentukan pergerakan seterusnya

Mengapa keputusan Senat lebih penting daripada persoalan sama ada kawalan bertukar tangan?

Citi berpendapat kawalan Demokrat ke atas kedua-dua Dewan Perwakilan dan Senat ialah hasil yang paling mungkin, dan hasil itu sebahagian besarnya telah dicerminkan dalam sentimen saham AS semasa; pengambilalihan Dewan Perwakilan oleh Demokrat juga telah dijangka secara meluas oleh pasaran.
Namun, jurang tinjauan dalam beberapa perlumbaan utama Senat berada dalam julat ralat. Citi berpendapat jika Republikan secara tidak dijangka mengekalkan Senat, saham AS boleh meningkat hingga akhir tahun; jika Demokrat memperoleh majoriti lebih besar daripada jangkaan, penilaian saham mungkin menghadapi tekanan tambahan.
Setakat laporan itu, purata tinjauan undi umum Kongres menunjukkan Demokrat mendahului sebanyak 8.1 mata peratusan, manakala kadar sokongan bersih Trump adalah negatif 21.7%. Citi berpendapat gabungan ini agak menyerupai latar belakang kekalahan Republikan dalam pilihan raya pertengahan penggal 2006.

Dalam senario semua calon yang mendahului tinjauan dan pasaran ramalan di negeri-negeri utama yang disenaraikan dalam laporan menang, Demokrat akan memperoleh 53 kerusi Senat. Namun, jurang di beberapa negeri penentu adalah kecil, dan walaupun terdapat sedikit sahaja ralat keseluruhan dalam tinjauan, sejumlah kerusi boleh beralih kepada pihak satu lagi.
Tempoh jawatan senator ialah 6 tahun, dan kebanyakan kerusi Demokrat yang akan dipertandingkan semula pada 2028 berada di negeri selamat. Citi berpendapat jika Demokrat memperoleh 53 kerusi atau lebih kali ini, kebarangkalian mereka menguasai kedua-dua dewan Kongres pada 2028 akan meningkat, menyebabkan pasaran lebih awal mengambil kira risiko kenaikan cukai korporat.
Saiz majoriti di Dewan Perwakilan juga mempunyai kesan: majoriti yang lebih besar memberi sebahagian ahli ruang untuk menyimpang daripada pendirian parti dalam isu utama, sekali gus meningkatkan peluang mereka mengekalkan kerusi pada 2028. Citi memberi perhatian khusus kepada gabungan Demokrat memperoleh lebih daripada 235 kerusi Dewan Perwakilan dan lebih daripada 53 kerusi Senat.

Pandangan dagangan Citi sebelum ini yang mengutamakan penjagaan kesihatan berbanding kewangan dan perbankan sebahagian besarnya telah menjadi kenyataan. Bank itu berpendapat pengambilalihan Dewan Perwakilan oleh Demokrat sudah memadai untuk membuka ruang peningkatan perbelanjaan penjagaan kesihatan, manakala Kongres yang terbahagi mungkin membatalkan sebahagian pemotongan terdahulu melalui rundingan belanjawan.
Jika Republikan mengekalkan Senat, Citi menjangkakan saham kewangan mungkin meningkat: kepimpinan jawatankuasa Senat boleh mempengaruhi jangkaan kawal selia, dan Senat juga mempunyai kuasa untuk meluluskan calon Rizab Persekutuan bagi mengisi kerusi Powell.

Citi berpendapat jika Demokrat memenangi lebih banyak pilihan raya gabenor dan tempatan, perundangan peringkat negeri serta proses pengezonan dan permit tempatan mungkin menghadapi lebih banyak halangan, sekali gus mengehadkan kadar kapasiti pengkomputeran baharu mula beroperasi. Keputusan pilihan raya di negeri tertentu seperti Texas juga boleh mempengaruhi prestasi relatif pelbagai aset berkaitan AI.
Bank itu kurang bimbang tentang asas jangka panjang: pada penilaiannya, kapasiti yang dirancang secara keseluruhan lebih berkemungkinan lewat mula beroperasi berbanding dibatalkan secara besar-besaran; kadar pembinaan yang lebih perlahan juga boleh meredakan kebimbangan pasaran tentang tekanan pembiayaan.

Citi menjangkakan pilihan raya pertengahan penggal memberi kesan segera yang terhad terhadap asas ekonomi, dengan kesan jangka pendek lebih berkemungkinan muncul sebagai turun naik sentimen pasaran terhadap jangkaan dasar.
Menjelang 2027, belanjawan, had hutang dan pembiayaan defisit mungkin kembali menjadi tumpuan. Ketika Demokrat berusaha meningkatkan perbelanjaan penjagaan kesihatan dan Republikan mendesak peningkatan perbelanjaan pertahanan, kebimbangan tentang defisit yang lebih tinggi akan wujud bersama kesan positif rangsangan fiskal.