Morgan Stanley: Palantir berpotensi sekali lagi melepasi panduan suku ketiga; kelangsungan kadar pertumbuhan komersial AS menjadi kunci

Berapa jauhkah hasil suku ketiga boleh melepasi panduan?

Morgan Stanley menjangkakan hasil suku ketiga Palantir mencecah kira-kira 2.27 bilion–2.29 bilion dolar, 5%–6% melebihi titik tengah panduan syarikat sebanyak 2.16 bilion–2.164 bilion dolar, bersamaan pertumbuhan tahun ke tahun kira-kira 92%–94%. Hasil syarikat pada suku kedua meningkat 93% tahun ke tahun; jika kadar pertumbuhan suku ketiga melebihi paras itu, ia akan menandakan suku ke-13 berturut-turut dengan pertumbuhan yang semakin pantas.
Lebihan yang dijangkakan bank itu lebih rendah daripada lebihan sebenar 7.6% berbanding titik tengah panduan pada suku kedua, dan juga lebih rendah daripada purata 7.2% bagi empat suku sebelumnya. Maklum balas saluran kekal positif: perniagaan seorang rakan kongsi berkembang 36%–37%, kira-kira 5 mata peratusan melebihi rancangannya sendiri; seorang lagi melaporkan pertumbuhan 36%–45%.

Hasil komersial AS meningkat 149% tahun ke tahun pada suku kedua, jumlah nilai kontrak pesanan baharu meningkat 153% dan nilai urus niaga berbaki meningkat 124%, sekali gus menyokong hasil masa hadapan. Morgan Stanley menjangkakan kadar pertumbuhan perniagaan itu pada suku ketiga akan melebihi ramalan terdahulu bank tersebut sebanyak 134% dan jangkaan konsensus pasaran sebanyak 137%.
Namun, asas perbandingan tahun lalu lebih tinggi pada suku ketiga, dan kadar pertumbuhan bilangan pelanggan komersial AS telah menurun daripada 42% pada suku pertama kepada 35% pada suku kedua. Oleh itu, bank tersebut menganggap perniagaan itu tidak mungkin terus berkembang dengan lebih pantas; jika kadar pertumbuhan hasil sekitar 140% dapat dikekalkan, itu merupakan prestasi positif. Pengurusan berharap perniagaan itu berkembang kira-kira 100% pada tahun 2027.

Maklum balas rakan kongsi menunjukkan bahawa projek pemodenan data perusahaan besar dan peralihan bajet IT ke arah infrastruktur data serta AI sedang menyokong permintaan. Lapisan ontologi Palantir membantu pelanggan menghubungkan aset data yang berselerak dengan sistem operasi, manakala AIP menggunakan konteks tersebut untuk mendorong tindakan dalam proses perniagaan yang penting.
Maklum balas saluran menunjukkan persaingan langsung terhad, tetapi pandangan tentang harga berbeza: seorang rakan kongsi percaya nilai yang membezakan produk mencukupi untuk menyokong harga premium, manakala seorang lagi menyatakan kos awal yang tinggi dan kebergantungan pada jurutera di lokasi mungkin menjadi halangan berbanding Microsoft dan Databricks. Kajian itu juga memberikan sokongan yang terhad terhadap percepatan pemerolehan pelanggan baharu.

Morgan Stanley menganggap panduan suku keempat lebih penting daripada pencapaian yang melebihi jangkaan pada suku ketiga itu sendiri: konsensus pasaran menjangkakan hasil suku keempat sebanyak 2.463 bilion dolar, meningkat kira-kira 75% tahun ke tahun. Jika hasil suku ketiga melebihi panduan sebanyak 5%–6%, kemudian panduan suku keempat berasaskan angka itu menunjukkan pertumbuhan suku ke suku sebanyak 12%, kadar pertumbuhan tahun ke tahun tersirat akan mencapai kira-kira 80%, jauh melebihi konsensus.
Model bank itu sendiri meramalkan hasil suku keempat sebanyak 2.426 bilion dolar, meningkat 72.4% tahun ke tahun dan di bawah konsensus, mencerminkan kemungkinan pertumbuhan perlahan dalam modelnya. Walaupun optimistik terhadap permintaan jangka pendek, Morgan Stanley menyatakan bahawa penilaian syarikat adalah kira-kira 70 kali aliran tunai bebas tahun 2027, dengan ruang kesilapan yang terhad. Oleh itu, bank itu mengekalkan penarafan Equal-weight dan harga sasaran 205 dolar sambil menunggu harga kemasukan yang lebih sesuai.