Apakah perubahan yang berlaku pada bekalan tembaga Chile?

  • Setahun lalu, Suruhanjaya Tembaga Chile menjangkakan pengeluaran tembaga pada 2026 akan meningkat tahun ke tahun sebanyak 3.7% kepada 5.61 juta tan. Kini, suruhanjaya itu menjangkakan pengeluaran akan merosot tahun ke tahun sebanyak 8.4% kepada 4.94 juta tan; unjuran pengeluaran dikurangkan kira-kira 670 ribu tan, manakala jangkaan kadar pertumbuhan merosot kira-kira 12 mata peratusan.
  • Harga tembaga meningkat 50% sepanjang tiga tahun lalu, tetapi syarikat perlombongan Barat masih sukar mencapai sasaran pengeluaran. Setelah mengecualikan kesan peningkatan pengeluaran di Escondida dan QB, pengeluaran tembaga Chile telah merosot kira-kira 20% sejak 2020. Cuaca, insiden keselamatan, lombong yang semakin tua dan kekurangan pelaburan semuanya mengakibatkan gangguan; ketidakpastian dasar juga merupakan sebahagian daripada punca kekurangan pelaburan.

Berapakah bekalan yang terlibat dalam rundingan buruh akan datang?

  • Goldman Sachs menganggarkan bahawa setakat akhir 2027, jumlah pengeluaran tembaga lombong yang memasuki rundingan kontrak buruh ialah kira-kira 3.45 juta tan, bersamaan 60%—65% daripada bekalan Chile; kesatuan yang terlibat dalam rundingan mewakili kira-kira 40%—45% pekerja langsung di lombong-lombong tersebut. Pengeluaran lombong yang terlibat menunjukkan skop rundingan, bukan pengeluaran yang dijangka hilang.
  • Rundingan meliputi Los Pelambres, Spence, Escondida dan beberapa lombong milik syarikat tembaga milik negara Chile. Kesatuan terbesar Escondida akan berunding pada Ogos 2027; kesatuan itu pernah melancarkan mogok selama 44 hari pada 2017.
  • Goldman Sachs tidak menganggap mogok berskala luas sebagai senario asas, tetapi pengeluaran Chile sudah pun berada di bawah tekanan ketika rundingan berlangsung serentak, maka sebarang penutupan tambahan wajar diberi perhatian.

Mengapakah harga tembaga yang tinggi boleh mempengaruhi rundingan, dan apakah faktor yang mengimbanginya?

  • Goldman Sachs berpendapat bahawa margin keuntungan dan aliran tunai syarikat perlombongan yang lebih kukuh boleh meningkatkan jangkaan gaji kesatuan. Isu keselamatan juga mendapat lebih banyak perhatian selepas beberapa kemalangan maut di lombong besar yang matang. Pada masa yang sama, semakin tinggi harga tembaga, semakin besar nilai pengeluaran yang hilang semasa penutupan, dan semakin tinggi kos yang ditanggung syarikat perlombongan serta ekonomi Chile.
  • Namun, dari segi sejarah, harga tembaga yang tinggi tidak semestinya membawa kepada lebih banyak mogok. Selepas reformasi buruh Chile pada 2017, mogok hanya menyebabkan gangguan yang agak terhad kepada pengeluaran lombong, dan pertikaian semakin kerap diselesaikan melalui rundingan.
  • Perjanjian terkini masih menunjukkan tuntutan gaji yang tinggi: kesatuan penyelia Escondida dilaporkan mencapai perjanjian yang melibatkan bonus kira-kira 27 ribu dolar, kira-kira 25% lebih tinggi dari segi nilai sebenar berbanding perjanjian sebelumnya pada 2023. Mantoverde dan Centinela masing-masing mencapai perjanjian selepas mogok selama 35 hari dan 10 hari.

Syarikat perlombongan manakah yang lebih terdedah kepada rundingan ini?

  • Menurut anggaran Goldman Sachs, BHP menghadapi pendedahan terbesar melalui Escondida dan Spence, melibatkan kira-kira 75% pengeluaran tembaganya. Pendedahan Rio Tinto melalui Escondida melibatkan kira-kira 35%, manakala pendedahan Lundin Mining melalui Caserones melibatkan kira-kira 40%.
  • Los Pelambres dan Centinela, milik Antofagasta, masing-masing melibatkan kira-kira 55% dan 30% pengeluaran tembaganya. Escondida dan Caserones mempunyai sejarah mogok, dan mogok juga berlaku di Centinela baru-baru ini; namun, kesatuan yang bakal berunding di Los Pelambres lebih kecil.
  • Sebaliknya, Lomas Bayas milik Glencore dan El Soldado milik Anglo American kurang terdedah, dan kedua-dua lombong itu tidak mempunyai sejarah mogok.