Bernstein: Pesanan dan prestasi suku ketiga nVent melebihi jangkaan, kapasiti baharu akan menentukan rentak pertumbuhan direalisasikan

Di manakah prestasi suku ketiga melebihi jangkaan?

Pendapatan suku ketiga 2026 ialah 1.515 bilion dolar, meningkat 43.7% tahun ke tahun dan 5.9% lebih tinggi daripada anggaran konsensus Visible Alpha; pendapatan sesaham terlaras ialah 1.52 dolar, melebihi anggaran konsensus 1.40 dolar.
Pendapatan perniagaan perlindungan sistem meningkat 53.4% tahun ke tahun kepada 1.098 bilion dolar; margin operasi meningkat daripada 20.4% pada tempoh sama tahun sebelumnya kepada 23.1%, disokong oleh peningkatan volum jualan, harga dan produktiviti.
Pendapatan perniagaan sambungan elektrik meningkat 23.2% tahun ke tahun, tetapi margin operasi turun daripada 30.0% kepada 28.2%; inflasi dan pelaburan untuk pertumbuhan menekan margin, walaupun penunjuk itu telah bertambah baik berbanding suku sebelumnya.

Pesanan organik meningkat pada kadar dua digit rendah pada suku ketiga meskipun asas perbandingan tinggi berikutan pertumbuhan 65% pada tempoh sama tahun sebelumnya, melebihi ambang jangkaan pihak belian sekitar 10%; pesanan dalam tangan meningkat berbanding suku sebelumnya kepada 2.6 bilion dolar, dan pengurusan berkata pesanan pada Oktober juga sangat kukuh.
Pesanan semasa dan pesanan dalam tangan mendorong syarikat memperluas kilangnya di Arizona serta Blaine 2. Bernstein menjangkakan kedua-dua kemudahan hampir tidak menyumbang pendapatan pada separuh pertama 2027, sebelum meningkat secara beransur-ansur pada separuh kedua dan menghampiri tahap pendapatan yang sepadan dengan kapasiti menjelang 2028.
Syarikat menjangkakan perbelanjaan modal sekitar 140 juta dolar pada 2026, meningkat 50% tahun ke tahun, dengan peningkatan itu terutamanya untuk projek pengembangan kapasiti yang menyokong pusat data, utiliti dan daya tahan rantaian bekalan.

Pengurusan menjangkakan Maverick Power menyumbang kira-kira 10 mata peratusan kepada pertumbuhan pendapatan setahun penuh nVent bagi 2026, serta membawa keupayaan infrastruktur kuasa dan pesanan dalam tangan. Bernstein berpendapat saluran jualan sedia ada nVent berpotensi memacu jualan produk Maverick.
Selepas pemerolehan itu, Bernstein menganggarkan nilai produk nVent bagi setiap megawatt kapasiti pusat data melebihi 2 juta dolar. Pengurusan menjangkakan margin operasi Maverick pada suku keempat berada dalam julat sekitar 15%, dengan integrasi dan pelaburan menekan margin awal; Bernstein menjangkakan margin berpotensi bertambah baik pada 2027 apabila pelaburan selesai dan sinergi mula kelihatan.

Syarikat menaikkan panduan pertumbuhan pendapatan setahun penuh 2026 kepada 48%–49%, panduan pertumbuhan pendapatan organik kepada 38%–39%, dan panduan pendapatan sesaham terlaras kepada 5.36–5.39 dolar. Margin operasi keseluruhan suku keempat dijangka meningkat kira-kira 60 mata asas tahun ke tahun, manakala pelaburan integrasi Maverick akan menekan margin tambahan.
Harga dan produktiviti mengimbangi hampir 60 juta dolar kos inflasi pada suku ketiga, termasuk kira-kira 20 juta dolar yang berkaitan dengan tarif. Syarikat menjangkakan kos tarif setahun penuh sekitar 105 juta dolar.
Bernstein menaikkan ramalan pendapatan sesaham terlaras bagi 2026 dan 2027 masing-masing daripada 5.15 dolar dan 6.55 dolar kepada 5.39 dolar dan 6.98 dolar; firma itu mengekalkan penarafan mengatasi pasaran dan menaikkan harga sasaran daripada 229 dolar kepada 233 dolar. Kenaikan harga sasaran berpunca daripada model penilaian yang digerakkan ke hadapan satu suku, sementara firma itu menurunkan gandaan sasaran EV/EBITDA bagi perniagaan perlindungan sistem daripada 26 kali kepada 24 kali.