Bernstein: Keuntungan suku ketiga Marriott mengatasi jangkaan, panduan keuntungan dan pulangan pemegang saham setahun penuh dinaikkan

Mengapa prestasi suku ketiga mengatasi jangkaan?

Pada suku ketiga 2026, EBITDA terlaras Marriott ialah 1.512 bilion dolar, meningkat 12.1% tahun ke tahun dan 2.7% melebihi konsensus pasaran; pendapatan terlaras sesaham ialah 3.00 dolar, mengatasi jangkaan pasaran sebanyak 2.85 dolar.
Hasil yuran menjadi penyokong utama: jumlah hasil yuran suku tahunan meningkat 13.8% tahun ke tahun, termasuk yuran pengurusan insentif yang meningkat 22.3% dan 11% melebihi jangkaan pasaran. Bernstein berpendapat prestasi yuran yang lebih kukuh membantu menukar pertumbuhan hasil hotel kepada pertumbuhan keuntungan.

Hasil global bagi setiap bilik yang tersedia untuk disewa (RevPAR) meningkat 6.5% tahun ke tahun pada suku ketiga, dengan Amerika Syarikat dan Kanada meningkat 7.4% dan menjadi pemacu utama. RevPAR mencerminkan gabungan kadar bilik dan penghunian serta menjadi penunjuk prestasi hasil bilik hotel.
RevPAR Ritz-Carlton meningkat 14.6% tahun ke tahun, manakala semua jenama AS yang didedahkan Marriott mencatat pertumbuhan melebihi 5%. Syarikat menjangkakan RevPAR global meningkat 4.5% hingga 5% tahun ke tahun pada suku keempat, dan menaikkan panduan pertumbuhan setahun penuh daripada 3% hingga 3.5% kepada 4.5% hingga 5%.
Panduan pertumbuhan bersih bilik hotel setahun penuh kekal pada hujung bawah julat 4.5% hingga 5%; pertumbuhan tahun ke tahun telah mencapai 4.6% pada suku ketiga, maka menurut Bernstein, pengembangan tidak perlu dipercepat dengan ketara pada suku keempat untuk mencapai panduan tersebut.

Marriott menaikkan panduan EBITDA terlaras 2026 daripada 5.965 bilion hingga 6.025 bilion dolar kepada 6.075 bilion hingga 6.098 bilion dolar. Bernstein menyatakan bahawa berdasarkan titik tengah panduan, unjuran pendapatan setahun penuh meningkat kira-kira 1.5%, sedikit melebihi kenaikan 1.25 mata peratusan dalam panduan pertumbuhan RevPAR, menunjukkan penukaran pertumbuhan hasil kepada keuntungan yang baik.
Bukan semua perniagaan menerima kenaikan: panduan keuntungan operasi setahun penuh bagi perniagaan milik sendiri, dipajak dan lain-lain turun daripada 175 juta hingga 185 juta dolar kepada 170 juta hingga 175 juta dolar, dengan titik tengah panduan dikurangkan sebanyak 7.5 juta dolar; prestasi hasil yuran yang kukuh mengimbangi kesan itu.
Panduan EBITDA terlaras syarikat bagi suku keempat ialah 1.573 bilion hingga 1.596 bilion dolar, kira-kira 2% lebih tinggi daripada konsensus pasaran yang dinyatakan dalam laporan berdasarkan titik tengah.

Marriott menaikkan panduan modal yang dipulangkan kepada pemegang saham bagi 2026 daripada lebih 4.5 bilion dolar kepada sekurang-kurangnya 4.8 bilion dolar, meningkat kira-kira 7% dan bersamaan kira-kira 79% daripada panduan EBITDA setahun penuh. Bernstein berpendapat ini sejajar dengan pandangannya bahawa keupayaan syarikat menjana tunai bertambah baik.
Panduan perbelanjaan pelaburan setahun penuh kekal pada 1.25 bilion hingga 1.35 bilion dolar; syarikat sebelum ini telah menaikkan panduan tersebut dengan ketara pada suku kedua.
Bernstein memberikan Marriott penarafan mengatasi pasaran dengan harga sasaran 402 dolar. Firma itu menyatakan bahawa pembinaan hotel yang lebih perlahan atau pertumbuhan permintaan perjalanan yang semakin perlahan masing-masing boleh menjejaskan pertumbuhan bersih bilik hotel dan yuran pengurusan insentif.