Bernstein: Pertumbuhan suku ketiga Revvity mengatasi jangkaan, dengan permintaan bertambah baik dan tekanan penilaian

Apakah pendorong utama prestasi suku ketiga yang mengatasi jangkaan?

Hasil pro forma suku ketiga Revvity ialah 709.6 juta dolar, melebihi konsensus pasaran sebanyak 697.3 juta dolar; pertumbuhan organik ialah 7%, melebihi konsensus 4.5% yang disenaraikan pada halaman pertama. Pendapatan sesaham terlaras ialah 1.37 dolar, 0.07 dolar lebih tinggi daripada konsensus.
Hasil perniagaan sains hayat ialah 379.6 juta dolar, dengan pertumbuhan organik 9%, melebihi konsensus 4.7%; kedua-dua reagen dan instrumen mencatat prestasi lebih baik daripada jangkaan. Pertumbuhan organik perniagaan diagnostik ialah 5%, sedikit melebihi konsensus 4.5%, tetapi hasilnya ialah 330 juta dolar, 4.5% di bawah konsensus.
Angka hasil pro forma dan pertumbuhan di atas tidak termasuk perniagaan imunodiagnostik di China yang dicadangkan untuk dijual.

Pengurusan berkata permintaan berkaitan AI sedang meluas daripada penyaringan kandungan tinggi kepada portfolio produk yang lebih luas: pertumbuhan instrumen penyaringan daya pemprosesan tinggi bertambah baik, manakala reagen sains hayat mencatat pertumbuhan satu digit yang tinggi. Apabila calon ubat yang ditemui dengan bantuan AI maju ke arah permohonan ujian klinikal, syarikat menjangkakan produk pengimejan in vivo turut mendapat manfaat.
Tunggakan pesanan instrumen terus meningkat pada akhir suku ketiga, kapasiti penyaringan kandungan tinggi telah diperluas, dan syarikat sedang membina kapasiti tambahan. Bagaimanapun, Bernstein menyatakan bahawa perbelanjaan tambahan daripada AI sukar dibezakan dengan yakin daripada pemulihan keseluruhan pasaran akhir; pengurusan turut memerhatikan bahawa perbelanjaan pelanggan farmaseutikal dan bioteknologi sedang kembali normal.
Pertumbuhan organik perisian Signals pada suku ketiga hampir 20%, pembaharuan kontrak kukuh, dan hasil berulang tahunan meningkat lebih 20%. Syarikat menjangkakan produk baharu yang dilancarkan pada 2026 akan memberikan sumbangan yang lebih ketara pada 2027.

Margin operasi terlaras pro forma suku ketiga ialah 29.4%, meningkat 3.4 mata peratusan tahun ke tahun dan 0.5 mata peratusan melebihi konsensus. Margin sains hayat meningkat kepada 31.5%, mendapat manfaat daripada skala ekonomi yang didorong oleh volum jualan dan campuran produk yang bertambah baik; pengurusan juga mengaitkan sebahagian besar peningkatan margin dengan langkah kecekapan struktur sepanjang 18 bulan lalu.
Syarikat menaikkan panduan pertumbuhan hasil organik 2026 daripada 4%–5% kepada kira-kira 5%, panduan margin operasi terlaras daripada 28.7% kepada 28.8%, dan panduan pendapatan sesaham terlaras daripada 5.30–5.40 dolar kepada 5.40–5.45 dolar; panduan itu mengandaikan trend pasaran semasa berterusan pada suku keempat.
Syarikat menjangkakan pertumbuhan organik suku keempat sekitar 5%. Pertumbuhan yang lebih perlahan berbanding suku ketiga terutamanya berkaitan dengan sebahagian pesanan reagen penyaringan yang diawalkan ke suku ketiga serta pertumbuhan perisian yang perlahan; masa pesanan tersebut menyumbang kira-kira 1 mata peratusan kepada pertumbuhan reagen suku ketiga.

Bernstein menaikkan ramalan pendapatan sesaham terlaras 2027 daripada 5.90 dolar kepada 6.10 dolar, dan harga sasaran daripada 120 dolar kepada 160 dolar; gandaan harga kepada pendapatan 2027 yang digunakan dalam kaedah penilaiannya dinaikkan daripada 21 kali kepada 26 kali.
Firma itu mengekalkan penarafan Prestasi Pasaran: walaupun prestasi dan prospek 2027 kukuh, nisbah harga kepada pendapatan relatif saham sudah jauh melebihi paras 2021, ketika pertumbuhan organik syarikat ialah 24%. Harga penutupan pada 3 November 2026 yang disenaraikan dalam laporan ialah 163.48 dolar.