J.P. Morgan: Flex menaikkan panduan hasil dan margin setahun penuh: pertumbuhan CPI semakin pantas, pemerolehan menyumbang kira-kira separuh peningkatan hasil

Di manakah suku terkini mengatasi jangkaan?

Pada suku kedua tahun kewangan 2027 Flex yang berakhir pada penghujung September, hasil berjumlah 8.491 bilion dolar, meningkat 25% tahun ke tahun dan melebihi jangkaan JPMorgan sebanyak 8.115 bilion dolar serta konsensus pasaran sebanyak 8.169 bilion dolar. Hasil CPI, ITS dan RMS masing-masing meningkat 54%, 22% dan 9% tahun ke tahun.
Margin operasi suku tersebut ialah 7.1%, melebihi jangkaan bank itu dan konsensus pasaran sebanyak 6.8%; pendapatan sesaham terlaras ialah 1.18 dolar, juga melebihi konsensus pasaran sebanyak 1.06 dolar. Hasil yang mengatasi jangkaan dan kawalan perbelanjaan bersama-sama menyokong prestasi pendapatan.
Prestasi aliran tunai terjejas oleh kos pemisahan: kadar penukaran aliran tunai bebas suku tersebut kira-kira 59%, termasuk kos sekali sahaja sebanyak 61 juta dolar berkaitan pemisahan CPI.

Syarikat menaikkan panduan hasil bagi tahun kewangan yang berakhir pada Mac 2027 daripada 33.7 bilion–35.2 bilion dolar kepada 34.9 bilion–35.9 bilion dolar; titik tengah meningkat sebanyak 950 juta dolar, dengan kira-kira separuh daripadanya berasal daripada pemerolehan EPC.
Panduan pertumbuhan hasil CPI setahun penuh dinaikkan daripada 65%–75% tahun ke tahun kepada 75%–85%, dengan pemerolehan yang diselesaikan sepanjang tahun menyumbang kira-kira 10 mata peratusan. Panduan pertumbuhan ITS juga dinaikkan, manakala panduan RMS secara umumnya tidak berubah.
ITS mendapat manfaat daripada prestasi separuh pertama yang lebih baik daripada jangkaan dan kekuatan berterusan perniagaan komunikasi, khususnya rangkaian canggih yang berkaitan dengan pembinaan pusat data AI; permintaan yang lebih lemah bagi Lifestyle berkaitan pengguna mengimbangi sebahagian pertumbuhan.

Panduan margin operasi CPI setahun penuh meningkat kepada 11.5%–11.7%, membayangkan peningkatan kira-kira 240 mata asas tahun ke tahun, berbanding kira-kira 100 mata asas dalam panduan sebelumnya. Pengurusan mengaitkannya dengan campuran produk yang lebih baik, penetapan harga, ekonomi skala daripada jumlah jualan, manfaat pelaburan tahun sebelumnya dan sumbangan EPC.
Peningkatan CPI mendorong syarikat menaikkan panduan margin operasi disatukan daripada 7.0%–7.2% kepada 7.6%–7.8%. JPMorgan menganggarkan sumbangan EPC kepada margin disatukan kira-kira 10 mata asas.
Peningkatan margin penting untuk keuntungan: JPMorgan menyatakan bahawa keuntungan akan terjejas jika margin segmen menurun atau campuran perniagaan beralih kepada perniagaan bermargin lebih rendah dalam jangka panjang.

Pengurusan menjangkakan momentum pertumbuhan asas CPI yang lebih kukuh daripada jangkaan akan berterusan hingga tahun kewangan 2028 walaupun tanpa EPC; kira-kira dua pertiga perbelanjaan modal tahun kewangan 2027 digunakan untuk memastikan kapasiti bagi tahun kewangan berikutnya.
Syarikat mengekalkan panduan perbelanjaan modal tahun kewangan 2027 pada 1.5 bilion–1.6 bilion dolar dan panduan kadar penukaran aliran tunai bebas pada kira-kira 40%, termasuk kos sekali sahaja berkaitan pemisahan CPI.
JPMorgan menaikkan ramalan pendapatan sesaham terlaras bagi tahun kewangan 2027 dan 2028 masing-masing daripada 4.65 dolar dan 7.15 dolar kepada 5.00 dolar dan 7.45 dolar, sambil mengekalkan penarafan overweight dan sasaran harga 160 dolar bagi Disember 2027. Sasaran itu berdasarkan ramalan pendapatan sesaham tahun kalendar 2028 dan nisbah harga kepada pendapatan sebanyak 17 kali.