Mengapa pertumbuhan carian Alphabet membimbangkan pelabur?

  • Hasil carian Alphabet meningkat 12%, di bawah jangkaan Wall Street sebanyak 14.7% dan ambang pihak belian sekitar 13%–14%; hasil awan ialah 30.7 bilion dolar, melebihi jangkaan Wall Street tetapi di bawah julat jangkaan pihak belian sebanyak 31 bilion–32.5 bilion dolar. Keuntungan keseluruhan sebelum faedah dan cukai juga sekitar 2.8 bilion dolar lebih rendah daripada jangkaan.
  • Laporan itu menyatakan pertumbuhan jumlah pertanyaan carian mencapai paras tertinggi dalam lima tahun, tetapi klik berbayar hanya meningkat 8%; pihak yang berpandangan negatif bimbang pertambahan pertanyaan AI Mode masih belum menghasilkan pengewangan setanding carian tradisional. Memandangkan pengiklanan masih menyumbang sekitar 65% daripada jumlah hasil syarikat, perniagaan awan belum cukup untuk mengimbangi kebimbangan tentang kelembapan carian.
  • Pihak yang optimis pula berpendapat interaksi berbilang pusingan boleh menambah bilangan pertanyaan bagi setiap pengguna, dan hasil masih berpotensi meningkat jika model yang mengimbangi pengalaman pengguna dengan pengewangan ditemui. Laporan itu turut mengingatkan bahawa asas perbandingan tahunan carian akan lebih tinggi dalam beberapa suku akan datang; jika trend kelembapan semasa diekstrapolasi secara mudah, kadar pertumbuhan suku pertama mungkin turun kepada sekitar 7%.

Mengapa kenaikan saham Microsoft berkurangan apabila perniagaan awannya berkembang lebih pantas?

  • Pertumbuhan Azure meningkat kepada 48%, melebihi jangkaan pihak belian, dengan panduan 49%–50% bagi suku fiskal berikutnya. Walaupun kapasiti pihak ketiga tertangguh, pengurusan berkata peningkatan kecekapan sumber sedia ada membantu menyokong pertumbuhan.
  • Pelabur turut memberi perhatian kepada pembiayaan: ketua pegawai kewangan Microsoft tidak menolak pembiayaan ekuiti, tetapi berkata keutamaannya lebih rendah daripada pilihan lain. Laporan itu berpendapat, memandangkan syarikat juga membayangkan kemungkinan menggunakan hutang, perbelanjaan modal mungkin melebihi paras 220 bilion dolar yang diperhatikan pihak belian.
  • Pertumbuhan dan tekanan tunai wujud serentak: aliran tunai bebas bagi suku tersebut ialah 18.6 bilion dolar, melebihi jangkaan Wall Street sekitar 8.5 bilion dolar tetapi turun 27% berbanding tahun sebelumnya; perbelanjaan modal termasuk pajakan ialah kira-kira 49% daripada hasil. Panduan Azure bergantung pada peningkatan kecekapan yang berterusan, dan sekurang-kurangnya sekitar 5 bilion dolar perbelanjaan kapasiti telah ditangguhkan ke separuh kedua tahun.

Mengapa penggunaan AI ServiceNow belum mempercepat pertumbuhan keseluruhan?

  • Hasil langganan suku ketiga ialah 3.988 bilion dolar, meningkat 21% berbanding tahun sebelumnya dan sedikit melebihi jangkaan Wall Street sekitar 3.98 bilion dolar; tetapi panduan pertumbuhan obligasi prestasi berbaki semasa (cRPO) pada kadar pertukaran tetap bagi suku keempat ialah 18.5%, di bawah 21% pada suku ketiga dan jangkaan Wall Street sekitar 19.4%–19.8%.
  • Sebahagian jurang berpunca daripada masa pembaharuan dan skop pengiraan: pembaharuan awal memindahkan sebahagian perniagaan daripada suku keempat ke suku ketiga, manakala sebahagian kontrak yang tidak termasuk dalam cRPO tetap akan menjadi hasil. Selepas diselaraskan kepada sekitar 19%–19.25% seperti yang diterangkan dalam laporan, panduan masih di bawah jangkaan Wall Street.
  • Nilai kontrak tahunan bersih baharu AI meningkat 65% berbanding tahun sebelumnya, dan syarikat menaikkan sasaran nilai kontrak tahunan AI akhir tahunnya kepada melebihi 1.7 bilion dolar. Namun, kebanyakan penggunaan masih dalam kuota pembelian awal pelanggan, dan kumpulan pelanggan yang melebihi kuota kecil, maka penggunaan meningkat lebih cepat daripada hasil tambahan.
  • Syarikat menyediakan perkhidmatan pelaksanaan untuk beberapa urus niaga AI yang besar, memindahkan sebahagian nilai kontrak daripada langganan kepada perkhidmatan profesional, dan menjangka langkah ini mengurangkan pertumbuhan langganan tahun fiskal 2027 sekitar 1 mata peratusan. Sementara itu, margin kasar langganan suku ketiga turun 3 mata peratusan berbanding tahun sebelumnya kepada 80.2%; pengurusan menggunakan sekitar 18% sebagai titik permulaan pertumbuhan langganan tahun fiskal 2027, di bawah jangkaan pihak jualan sebelum ini sekitar 18.7%–18.9%.

Bolehkah perkhidmatan mengambil alih selepas pertumbuhan perkakasan Fortinet perlahan?

  • Hasil produk suku ketiga ialah 765 juta dolar, meningkat 36.8% berbanding tahun sebelumnya dan melebihi jangkaan Wall Street sebanyak 726 juta dolar, tetapi di bawah ambang pertumbuhan pihak belian sekitar 50% dan 51.9% pada suku kedua. Pengurusan mengaitkan sebahagian kelembapan dengan penampan inventori yang kembali normal dan tempoh perolehan beberapa komponen yang lebih panjang.
  • Hasil perkhidmatan meningkat 12.7% berbanding tahun sebelumnya, di bawah 13.7% pada suku kedua dan jangkaan Wall Street; syarikat mengurangkan panduan hasil perkhidmatan setahun penuh sebanyak 40 juta dolar. Sebahagian pelanggan besar membeli perkakasan lebih awal tetapi menjadualkan permulaan perkhidmatan pada peringkat pelaksanaan; faktor lain termasuk diskaun perkhidmatan yang lebih besar dan kadar lampiran perkhidmatan yang lebih rendah bagi sesetengah produk.
  • Bil perkhidmatan dan hasil tertunda memberikan petunjuk penambahbaikan: pertumbuhan bil perkhidmatan bagi tempoh tersebut meningkat daripada 16% pada suku kedua kepada 18% pada suku ketiga, manakala hasil tertunda jangka pendek meningkat 14.5%. Namun, margin kasar produk masih turun 5.4 mata peratusan berbanding suku sebelumnya kepada 64.5%, kerana komponen berkos lebih tinggi mula menjejaskan prestasi selepas inventori kos rendah terdahulu habis.