Nomura Orient International: Keuntungan suku ketiga Allwinner Technology merosot berbanding suku sebelumnya, perbelanjaan R&D menekan unjuran keuntungan

Mengapa prestasi suku ketiga meningkat berbanding tahun sebelumnya tetapi melemah berbanding suku sebelumnya?

Pada suku ketiga 2026, pendapatan syarikat ialah 909 juta yuan, meningkat 10.4% berbanding tahun sebelumnya dan menurun 6.9% berbanding suku sebelumnya; keuntungan bersih ialah 169 juta yuan, meningkat 44.1% berbanding tahun sebelumnya dan menurun 41.1% berbanding suku sebelumnya.
Nomura Orient International berpendapat kenaikan kos komponen storan dan pembungkusan, serta kemungkinan pelarasan permintaan hiliran selepas kenaikan harga produk, merupakan sebahagian daripada sebab prestasi melemah berbanding suku sebelumnya.
Pendapatan bagi tiga suku pertama ialah 2.798 bilion yuan dan keuntungan bersih ialah 659 juta yuan, masing-masing meningkat 29.5% dan 136.8% berbanding tahun sebelumnya, tetapi kedua-duanya sedikit di bawah unjuran firma itu.

Margin kasar bagi tiga suku pertama meningkat 10.4 mata peratusan berbanding tahun sebelumnya kepada 43.2%, melebihi unjuran Nomura Orient International. Firma itu berpendapat kenaikan harga produk dan penambahbaikan campuran produk yang didorong oleh pengeluaran besar-besaran produk baharu merupakan penyokong utama.
Namun, margin kasar suku ketiga ialah 43.4%, meningkat 10.8 mata peratusan berbanding tahun sebelumnya tetapi menurun 2.5 mata peratusan berbanding suku sebelumnya; dalam tempoh yang sama, nisbah perbelanjaan R&D meningkat 7.2 mata peratusan berbanding tahun sebelumnya dan 6.8 mata peratusan berbanding suku sebelumnya. Pelaburan dalam platform proses termaju dan pembangunan produk baharu menjejaskan keuntungan.

Dengan mengambil kira ketidaktentuan permintaan hiliran selepas kenaikan harga, Nomura Orient International menurunkan unjuran pendapatan bagi 2026 hingga 2028 sebanyak 1.5% bagi setiap tahun, masing-masing kepada 3.718 bilion, 4.653 bilion dan 5.608 bilion yuan.
Firma itu menaikkan andaian margin kasar berdasarkan prestasi margin kasar dan penambahbaikan campuran produk, tetapi turut menaikkan andaian nisbah perbelanjaan kerana kos R&D lebih tinggi daripada jangkaan dan pelaburan berterusan. Akhirnya, unjuran keuntungan bersih bagi tiga tahun itu diturunkan masing-masing sebanyak 5.9%, 0.5% dan 3.0%, kepada 816 juta, 1.003 bilion dan 1.136 bilion yuan.
Nomura Orient International mengekalkan penarafan beli dan menurunkan harga sasaran daripada 39.3 yuan kepada 35.3 yuan. Asas penilaian ditukar daripada nisbah harga kepada pendapatan unjuran 45 kali bagi 2026 kepada 35 kali bagi 2027; firma itu optimis terhadap pengembangan dalam AI pinggir, kawalan industri dan elektronik automotif, serta pengeluaran besar-besaran beberapa produk.