Malam keputusan saham teknologi: Jangkaan pihak pembeli terhadap AWS menurun, perniagaan PC dan pelayan Intel berbeza haluan

Mengapa jangkaan pihak pembeli menurun walaupun pertumbuhan perniagaan awan Amazon semakin pantas?

Hasil AWS pada suku ketiga ialah 46 bilion dolar, meningkat 39.3% tahun ke tahun dan mencatat pecutan bagi suku keenam berturut-turut. Angka itu melebihi jangkaan Wall Street sebanyak 37.7%, tetapi di bawah ambang pihak pembeli sekitar 43%. Pertambahan hasil berbanding suku sebelumnya menurun daripada 4.6 bilion dolar pada suku kedua kepada 3.75 bilion dolar.
Syarikat memberikan unjuran berbilang tahun buat kali pertama: hasil AWS akan meningkat lebih daripada 40% bagi setiap tahun 2027 dan 2028. Laporan itu menyatakan hal ini mendorong pihak penjual menaikkan ramalan, tetapi berada di bawah jangkaan terdahulu ramai pihak pembeli bagi pertumbuhan tahun fiskal 2027 antara pertengahan julat 40% hingga awal julat 50%.
Tempahan tertunggak AWS mencapai 578 bilion dolar, meningkat 82 bilion dolar berbanding suku sebelumnya. Pengurusan berkata tempahan kapasiti awal oleh pelanggan memberikan perniagaan gambaran yang baik tentang permintaan bagi 2027, 2028 dan sebahagian 2029. Namun, aliran tunai bebas suku ketiga adalah negatif 33.5 bilion dolar, manakala perbelanjaan modal dijangka meningkat dengan ketara pada 2027.
Margin operasi AWS pada suku ketiga ialah 38.7% dan bertambah baik berbanding suku sebelumnya selepas keuntungan derivatif tenaga dikecualikan; namun, pengurusan berkata margin perniagaan AI masih lebih rendah daripada perniagaan awan teras dan kesan penuh susut nilai serta pelunasan belum lagi kelihatan.

Titik tengah panduan hasil Intel bagi suku berakhir pada Disember ialah 15.5 bilion dolar, kira-kira 1.5 bilion dolar di bawah jangkaan Wall Street. Kekurangan utama datang daripada perniagaan klien: syarikat menjangka hasilnya turun lebih daripada 20% berbanding suku sebelumnya, dan pertumbuhan perniagaan pusat data serta AI hanya dapat mengimbanginya sebahagian.
Pengurusan mengaitkan kelemahan PC dengan harga dan bekalan memori, serta tindakan pelanggan mengurangkan inventori agar sepadan dengan rancangan penggunaan 2027 mereka; syarikat menjangka pelarasan serupa berterusan hingga suku pertama 2027 dan mungkin berlanjutan sedikit ke suku kedua.
Hasil perniagaan pusat data dan AI pada suku ketiga ialah 7.32 bilion dolar, meningkat 78% tahun ke tahun dan melebihi jangkaan Wall Street sebanyak 6.6 bilion hingga 6.7 bilion dolar; panduan suku keempat sekitar 8.4 bilion dolar telah mengambil kira kesan kira-kira 300 juta dolar terhadap hasil akibat penghentian pengeluaran di kilang Israel.
Pengembangan pelayan masih dibatasi bekalan wafer dan substrat pembungkusan, dengan kebanyakan langkah penambahbaikan utama dilaksanakan pada separuh kedua 2027. Sementara itu, panduan margin kasar suku keempat ialah 38%, di bawah jangkaan pasaran sekitar 42.5%; CFO syarikat menjangka besar kemungkinan aliran tunai bebas positif tidak dapat dicapai pada 2027.

Hasil pusat data SNDK bagi suku berakhir pada September ialah 4.8 bilion dolar, meningkat 61% berbanding suku sebelumnya dan melebihi jangkaan Wall Street sebanyak 4 bilion dolar. Ia menyumbang kira-kira 88% daripada pertambahan hasil sukuan syarikat; syarikat memperuntukkan lebih banyak bekalan kepada pelanggan pusat data.
Namun, hasil perniagaan edge sebanyak 5.83 bilion dolar dan hasil perniagaan pengguna sebanyak 397 juta dolar kedua-duanya di bawah jangkaan Wall Street. Pengurusan menjangka penghantaran PC dan telefon mudah alih menurun sedikit pada tahun kalendar berikutnya, lebih lemah daripada jangkaan hampir mendatar pada Ogos.
Titik tengah panduan hasil syarikat bagi suku berakhir pada Disember ialah 12.4 bilion dolar, melebihi jangkaan pasaran sebanyak 12.08 bilion dolar; titik tengah panduan margin kasar ialah 85%, hampir tidak berubah berbanding suku sebelumnya dan di bawah jangkaan pelabur optimis sebanyak 86.5% hingga 87.5%. Laporan itu mengaitkan tekanan margin dengan kenaikan kos komponen seperti DRAM dalam SSD perusahaan.
Tiada pelanggan baharu bagi perjanjian bekalan jangka panjang pada suku ini, dan jumlahnya kekal 8; apabila produk yang telah dikontrakkan dihantar, obligasi prestasi yang masih berbaki menurun daripada 91.1 bilion dolar berdasarkan angka pro forma Ogos kepada 88.9 bilion dolar.

Hasil organik TWLO pada suku ketiga meningkat 15.7%, melebihi jangkaan Wall Street sebanyak 11.8%, tetapi di bawah ambang pihak pembeli sekitar 17% hingga 18% dan juga 16.7% pada suku sebelumnya. Pertumbuhan organik perniagaan pemesejan sekitar 17%, lebih perlahan daripada 18% pada suku sebelumnya.
Perniagaan suara masih berkembang lebih daripada 20%, dengan pertumbuhan secara kasar didorong bersama oleh jumlah panggilan dan perkhidmatan tambahan perisian; tetapi panduan pertumbuhan untung kasar suku keempat sekitar 11% hingga 12%, hampir sama dengan kadar pertumbuhan hasil organik. Kembalinya kos pengehosan musim cuti dan sokongan daripada migrasi e-mel telah tercermin dalam perniagaan semasa.
Pengurusan buat kali pertama memberikan unjuran pertumbuhan organik sekurang-kurangnya 10% pada 2027, dan berkata angka itu ialah had minimum tanpa mengambil kira perniagaan ejen peribadi; laporan itu menyatakan pihak pembeli sebelum ini berharap pertumbuhan kekal dalam julat pertengahan hingga tinggi belasan peratus.