Morgan Stanley: Pertumbuhan bahan guna habis IDEXX pada suku ketiga mengatasi jangkaan; panduan hasil tahunan dinaikkan tetapi sasaran pengembangan margin diturunkan

Apakah kekuatan prestasi suku ketiga?

Hasil IDEXX pada suku ketiga ialah 1.214 bilion dolar, meningkat 9.9% tahun ke tahun dan melebihi jangkaan pasaran sebanyak 1.191 bilion dolar; pertumbuhan hasil organik ialah 10.0%, juga melebihi jangkaan pasaran sebanyak 8.2%.
Pendapatan sesaham ialah 4.01 dolar, melebihi anggaran Morgan Stanley sebanyak 3.72 dolar. Daripada lebihan 0.29 dolar itu, hasil dan keuntungan yang lebih baik menyumbang kira-kira 0.15 dolar, manakala item bukan operasi seperti perbelanjaan faedah dan kadar cukai menyumbang kira-kira 0.14 dolar.

Hasil berulang diagnostik haiwan kesayangan meningkat secara organik sebanyak 11.0% pada suku ketiga, melebihi jangkaan pasaran sebanyak 9.5%. Bahan guna habis VetLab meningkat 14.6%, manakala perkhidmatan diagnostik dan perundingan makmal rujukan meningkat 10.2%, masing-masing melebihi jangkaan pasaran sebanyak 12.8% dan 7.4%.
Tidak semua lini produk mengukuh serentak: produk ujian pantas meningkat secara organik sebanyak 0.8%, di bawah jangkaan pasaran sebanyak 4.1%; perkhidmatan diagnostik dan aksesori meningkat 5.4%, juga di bawah jangkaan sebanyak 7.3%.
Permintaan di klinik veterinar AS masih lemah: hasil klinik pada suku ketiga meningkat 2.4% tahun ke tahun, tetapi jumlah lawatan menurun 3.2%. Dalam keadaan ini, pertumbuhan hasil diagnostik berulang syarikat mendapat lebih perhatian.

Syarikat menaikkan panduan pertumbuhan hasil organik bagi 2026 daripada 8.5%–9.7% kepada 9.3%–10.0%; panduan pertumbuhan organik hasil berulang diagnostik haiwan kesayangan dinaikkan daripada 9.5%–10.7% kepada 10.3%–11.0%. Titik tengah kedua-dua julat baharu melebihi anggaran masing-masing oleh Morgan Stanley dan pasaran.
Syarikat turut menurunkan panduan pengembangan margin operasi tahunan daripada 70–90 mata asas kepada 50–70 mata asas, di bawah anggaran Morgan Stanley sebanyak 75 mata asas dan jangkaan pasaran sebanyak 79 mata asas. Panduan itu merangkumi manfaat 30 mata asas daripada kadar pertukaran dan kesan berkaitan pemerolehan CoVet.
Walaupun sasaran pengembangan margin diturunkan, panduan pendapatan sesaham tahunan meningkat daripada 14.69–14.94 dolar kepada 14.96–15.16 dolar, melebihi anggaran Morgan Stanley sebanyak 14.83 dolar dan jangkaan pasaran sebanyak 14.77 dolar.

Sebanyak 1,904 unit instrumen inVue Dx ditempatkan pada suku ketiga, melebihi anggaran Morgan Stanley sebanyak 1,271 unit. Syarikat sebelum ini menetapkan sasaran penempatan terkumpul sebanyak 5,500 unit menjelang akhir 2026; Morgan Stanley memantau kadar kemajuan ke arah sasaran tahunan terkini serta peluasan terkawal keupayaan ujian aspirasi jarum halus.
Morgan Stanley berpendapat kedudukan daya saing dan saluran inovasi syarikat menyokong penilaian jangka panjangnya, lalu memberikan penarafan Overweight dan harga sasaran 805 dolar. Penilaian itu menggunakan gandaan harga kepada pendapatan jangkaan 2027 sebanyak 48.4 kali dan mengambil kira premium berbanding syarikat setara.