Morgan Stanley: BYD mencatat pertumbuhan hasil dan keuntungan suku ketiga: jualan memacu pertumbuhan, margin kasar tertekan berbanding suku sebelumnya

Bagaimanakah prestasi keuntungan suku ketiga?

Keuntungan bersih BYD pada suku ketiga ialah 10 bilion yuan, meningkat 22% berbanding suku sebelumnya dan 28% berbanding tahun lalu, secara amnya sejajar dengan anggaran Morgan Stanley sebanyak 10.4 bilion yuan. Keuntungan operasi ialah 11.2 bilion yuan, dalam julat jangkaan pasaran antara 11 bilion hingga 12 bilion yuan.
Tidak termasuk BYD Electronic, keuntungan bagi setiap kenderaan ialah 7300 yuan, melebihi 7200 yuan pada suku kedua dan 6100 yuan pada tempoh yang sama tahun lalu, serta dalam julat jangkaan pasaran antara 7000 hingga 9000 yuan.

Hasil suku ketiga ialah 221 bilion yuan, meningkat 14% berbanding suku sebelumnya dan tahun lalu; volum jualan masing-masing meningkat 17% dan 16%, menjadi pemacu utama pertumbuhan hasil.
Pertumbuhan volum jualan yang lebih pantas daripada hasil menunjukkan harga jualan purata menurun pada kadar peratusan satu digit rendah. Morgan Stanley berpendapat hal ini mungkin mencerminkan perubahan campuran produk dan diskaun runcit.
Margin kasar suku ketiga ialah 18.0%, turun 0.9 mata peratusan berbanding suku sebelumnya tetapi naik 0.4 mata peratusan berbanding tahun lalu. Bank itu berpendapat tekanan berbanding suku sebelumnya mungkin berpunca daripada kenaikan kos bahan dan diskaun promosi bagi model hibrid plug-in.

Nisbah perbelanjaan penyelidikan dan pembangunan serta nisbah perbelanjaan jualan dan pentadbiran masing-masing turun 0.2 dan 0.5 mata peratusan berbanding suku sebelumnya, manakala keuntungan operasi meningkat daripada 10.4 bilion yuan pada suku kedua kepada 11.2 bilion yuan.
Menurut anggaran Morgan Stanley, kadar permodalan penyelidikan dan pembangunan pada suku ketiga berada pada peratusan satu digit tinggi, lebih rendah daripada paras peratusan puluhan tinggi pada separuh pertama 2026.
Keuntungan bukan operasi bertambah baik sebanyak 3 bilion yuan berbanding suku sebelumnya, disokong oleh penurunan kos kewangan dan pendapatan pelaburan; pendapatan pelaburan suku ketiga ialah 400 juta yuan, dengan manfaat daripada ChangXin Technology.

Tunai dan setara tunai turun daripada 58.7 bilion yuan kepada 31 bilion yuan, sebahagiannya kerana pembayaran balik hutang.
Morgan Stanley berpendapat jualan tambahan daripada penggunaan bantuan pemanduan dan pengecasan ultra pantas boleh mengimbangi sebahagian kesan persaingan sengit dalam pasaran massa; kemajuan pengembangan luar negara, permintaan kenderaan tenaga baharu dan margin kasar ialah pemboleh ubah utama yang disenaraikan oleh bank itu.
Bank itu memberikan saham BYD yang tersenarai di Hong Kong penarafan “Overweight”, dengan harga sasaran 114 dolar Hong Kong; laporan itu menyenaraikan harga penutupan pada 29 Oktober 2026 sebanyak 68.65 dolar Hong Kong.