HSBC: Saham iklim susut pada separuh kedua, bioenergi dan teknologi menjadi pilihan bagi suku keempat

Mengapa HSBC masih yakin terhadap prestasi jangka sederhana selepas kemerosotan saham iklim?

Setakat 23 Oktober 2026, portfolio penjejak peralihan HSBC telah turun kira-kira 7% sejak permulaan separuh kedua, tetapi masih meningkat kira-kira 15% sejak awal tahun, mendahului Indeks Global FTSE sekitar 5 mata peratusan. Portfolio ini diwajarkan mengikut permodalan pasaran dan merangkumi syarikat yang memperoleh sekurang-kurangnya 10% hasil daripada perniagaan berkaitan iklim.
HSBC mengaitkan kelemahan baru-baru ini terutamanya dengan risiko geopolitik dan kenaikan kadar faedah: kadar diskaun yang lebih tinggi lazimnya menekan saham yang lebih sensitif terhadap pertumbuhan jangka panjang. Sepanjang sebulan lalu, pengurusan sisa, utiliti kuasa bersepadu dan utiliti air mencatat prestasi lebih baik, manakala tema seperti tenaga angin dan penyimpanan tenaga ketinggalan, menunjukkan aliran modal ke bidang dengan aliran tunai yang lebih jelas.
Selepas kemerosotan itu, nisbah harga kepada pendapatan hadapan portfolio menghampiri purata jangka panjangnya, manakala konsensus pasaran menjangkakan pendapatan sesaham meningkat kira-kira 16.5% dalam tempoh 12 bulan akan datang. HSBC berpendapat jika keadaan pasaran keseluruhan stabil, penilaian yang lebih sederhana dan pertumbuhan pendapatan dapat membantu mengurangkan penurunan.

Radar tema HSBC menggabungkan sentimen jangka panjang pelabur dengan dinamik harga saham dan pendapatan jangka pendek. Bioenergi menduduki tempat pertama berkat momentum pendapatan dan harga jangka pendek yang kukuh; berbanding portfolio penjejak, pertumbuhan pendapatan sesaham yang dijangka konsensus bagi 12 bulan akan datang bertambah baik daripada 48 mata peratusan lebih rendah pada awal tahun kepada sekitar 8 mata peratusan lebih tinggi kini.
Harga tenaga yang tinggi memberikan sokongan kitaran kepada tema ini, manakala dasar menyokong permintaan jangka sederhana. EU menetapkan bahagian bahan api penerbangan mampan meningkat daripada 2% pada 2025 kepada 6% pada 2030; bahagian bekalan sebenar pada 2025 telah mencapai 2.8%. Kapasiti pengeluaran biometana terpasang di Eropah meningkat 17% tahun ke tahun setakat akhir suku kedua 2026.
Asas pelaburan ini agak sensitif terhadap harga tenaga dan dasar. HSBC menyatakan bahawa jika ketegangan di Timur Tengah reda lebih cepat daripada jangkaan dan premium risiko tenaga menurun, prestasi relatif tema bioenergi mungkin tertekan.

HSBC menyenaraikan teknologi sebagai satu lagi tema utama: pelaburan dalam AI dan infrastruktur digital meningkatkan permintaan elektrik, serta mendorong permintaan untuk pendigitalan grid, perisian pengurusan tenaga, semikonduktor cekap dan automasi industri. Bank itu lebih mengutamakan segmen teknologi yang dapat mengurangkan penggunaan tenaga atau sumber.
Konsensus pasaran menjangkakan pendapatan sesaham tema teknologi meningkat kira-kira 50% dalam tempoh 12 bulan akan datang, tertinggi antara tema dalam portfolio penjejak. Namun, radar HSBC juga menunjukkan pelabur sudah agak optimis terhadap tema ini; kelembapan perbelanjaan modal AI, pembinaan grid yang lebih perlahan daripada jangkaan atau pendapatan yang tidak mencapai jangkaan semuanya boleh menjejaskan prestasi relatif.

HSBC menyenaraikan kecekapan pengangkutan dan perhutanan sebagai tema yang kurang menarik. Jangkaan pertumbuhan relatif pendapatan sesaham bagi kecekapan pengangkutan dalam tempoh 12 bulan akan datang telah turun sepanjang enam bulan lalu daripada 4 mata peratusan melebihi saham peralihan kepada 7 mata peratusan di bawahnya; walaupun kadar penembusan kenderaan elektrik meningkat, pengeluar kereta tradisional masih berdepan pencairan margin dan tekanan persaingan.
Aliran dana mampan bertambah baik: dalam empat bulan pertama separuh kedua, aliran masuk bersih ke dana ekuiti mampan sudah kira-kira 34% lebih tinggi daripada jumlah separuh pertama, manakala dana bon mengekalkan aliran masuk yang agak stabil. Namun, aset di bawah pengurusan dana ekuiti mampan menurun sedikit dalam beberapa bulan kebelakangan ini, yang menurut HSBC terutamanya mencerminkan turun naik pasaran.