J.P. Morgan: Pertumbuhan cip automotif NXP bukan didorong penambahan semula inventori, pusat data menjadi pemacu baharu

Sejauh mana prestasi suku ketiga melebihi jangkaan, dan bagaimana pula panduan suku keempat?

Hasil NXP pada suku ketiga 2026 ialah 3.786 bilion dolar, meningkat 8.3% berbanding suku sebelumnya dan kira-kira 19% tahun ke tahun, sedikit melebihi konsensus pasaran sebanyak 3.754 bilion dolar; hasil semua pasaran akhir meningkat berbanding suku sebelumnya.
Pendapatan sesaham bukan GAAP ialah 4.20 dolar, melebihi jangkaan pasaran sebanyak 4.12 dolar; margin kasar bukan GAAP ialah 58.6%, meningkat 1.6 mata peratusan tahun ke tahun dan 0.6 mata peratusan berbanding suku sebelumnya.
Titik tengah panduan hasil suku keempat syarikat ialah 3.85 bilion dolar, meningkat kira-kira 2% berbanding suku sebelumnya dan secara keseluruhannya sejajar dengan konsensus pasaran sebanyak 3.871 bilion dolar, tetapi sedikit di bawah jangkaan pihak pembeli yang didengar JPMorgan sebelum ini. Syarikat menjangkakan hasil semua pasaran akhir meningkat berbanding suku sebelumnya, manakala perniagaan telefon mudah alih masih akan merosot kira-kira 15% tahun ke tahun.
Titik tengah panduan margin kasar bukan GAAP suku keempat ialah 59%; syarikat mengaitkan peningkatan itu dengan hasil dan penggunaan kapasiti yang lebih tinggi. Titik tengah panduan pendapatan sesaham ialah 4.36 dolar, sejajar dengan jangkaan pasaran.

Hasil perniagaan automotif suku ketiga mencapai 2.07 bilion dolar, meningkat 6.8% berbanding suku sebelumnya dan melepasi 2 bilion dolar buat kali pertama. Pengurusan berkata pertumbuhan datang daripada peningkatan kandungan produk berkaitan kenderaan ditakrif perisian, elektrifikasi, kesalinghubungan dan radar, bukannya penambahan semula inventori secara meluas oleh pelanggan.
Perniagaan kenderaan ditakrif perisian kini mempunyai hasil tahunan berdasarkan kadar hasil semasa yang melebihi 1.5 bilion dolar, dan syarikat masih menyasarkan 2 bilion dolar pada 2027. Pertumbuhan seterusnya bergantung pada kemenangan reka bentuk bagi platform seni bina zon usaha sama Volkswagen dan Rivian, penghantaran awal S32K5 di China yang dijangka bermula pada suku pertama 2027, serta peningkatan pengeluaran S32K5 dan S32N pada skala lebih besar dari akhir 2027 hingga 2028.

Hasil perniagaan industri dan IoT pada suku ketiga ialah 802 juta dolar, meningkat 39% tahun ke tahun; dalam jumlah itu, perniagaan industri meningkat hampir 50% tahun ke tahun, dengan pusat data, automasi kilang dan perubatan sebagai pemacu utama.
Perniagaan pusat data masih agak kecil. Pengurusan menjangkakan hasil berkaitan pada 2026 akan melebihi unjuran terdahulu yang melebihi 500 juta dolar dan mencecah lebih 1 bilion dolar dalam beberapa tahun akan datang, didorong peningkatan kandungan produk satah kawalan dalam infrastruktur pengkomputeran AI.

Syarikat menjangkakan pertumbuhan hasil dua digit dalam peratusan pada 2027, dengan margin kasar meningkat kepada kira-kira 60% dalam tahun tersebut. JPMorgan berpendapat nisbah tempahan kepada penghantaran yang jauh melebihi 1, tempoh menunggu bagi kira-kira 80% pesanan yang melebihi 16 minggu, serta pembelian balik saham yang dipercepat telah meningkatkan keterlihatan pertumbuhan.
JPMorgan menaikkan ramalan pendapatan sesaham terlaras bagi 2027 daripada 17.60 dolar kepada 18.30 dolar, sambil mengekalkan harga sasaran 300 dolar dan penarafan neutral; harga sasaran itu berdasarkan kira-kira 16 kali pendapatan ramalan bagi 2027. Bank itu mahu melihat kemajuan pelaksanaan tahun depan dan menunggu sasaran jangka panjang yang lebih terperinci pada hari pelabur.