Citi: AI mempercepat penghasilan calon ubat, Citi melihat potensi pada pengesahan eksperimen dan aset ubat

AI menghasilkan lebih banyak calon ubat. Mengapa makmal menjadi lebih penting?

Citi meninjau 50 pembuat keputusan teknologi R&D syarikat farmaseutikal AS. Daripada jumlah itu, 98% sekurang-kurangnya sedang menguji AI, manakala 72% telah memperluas penggunaan atau melengkapkan penggunaan berskala besar. Apabila AI menjana molekul calon dengan lebih pantas dan dalam jumlah lebih banyak, keupayaan makmal bagi sintesis, ekspresi protein dan ujian mungkin menjadi kesesakan.
Citi menjangkakan penurunan kos sut reka bentuk molekul membolehkan syarikat farmaseutikal meneroka sasaran dan hipotesis yang sebelum ini tidak berdaya maju dari segi ekonomi, lalu meluaskan kumpulan projek R&D. Hasil eksperimen juga boleh disalurkan kembali kepada model untuk memacu pusingan baharu reka bentuk dan ujian.
Penyumberluaran eksperimen bukan satu-satunya cara meraih manfaat: syarikat penemuan ubat berasaskan AI mungkin menjalankan sebahagian eksperimen awal secara dalaman untuk mempercepat maklum balas kepada model. Sebaliknya, pembangunan hiliran dan pengeluaran ubat biologi memerlukan lebih banyak modal awal, keupayaan peningkatan skala proses dan sistem kualiti. Citi berpendapat insentif ekonomi untuk menyerahkannya kepada penyedia perkhidmatan yang mantap adalah lebih kuat.

Citi menjangkakan tiga model akan wujud bersama: rangkaian milik syarikat farmaseutikal menggunakan AI tanpa memindahkan data antara organisasi; platform kerja teknologi menjual model, kuasa pengkomputeran dan alat R&D; dan platform penjanaan ubat bersepadu memajukan calon ubat serta memperoleh manfaat melalui pelesenan, pembayaran pencapaian dan pegangan ekuiti dalam aset.
Citi berpendapat pihak yang memiliki data tersendiri, keupayaan pengesahan eksperimen berdaya pemprosesan tinggi atau aset ubat lebih berpeluang mengekalkan bahagian perbelanjaan pelanggan yang lebih besar. Syarikat model asas juga sedang membina keupayaan makmal: Anthropic telah menubuhkan makmal basah dalaman, tetapi tidak mendedahkan secara berasingan hasil produk sains hayat atau output R&D ubat.

Citi optimistik terhadap keupayaan WuXi Biologics memperoleh kerja ekspresi protein, penyaringan serta pembangunan dan pengeluaran susulan. Perkhidmatan penjanaan protein syarikat berkembang lebih 40% tahun ke tahun pada separuh pertama 2026; pengurusan menganggarkan hasil setahun penuh perniagaan itu kurang daripada 200 juta dolar AS. Menurut pengiraan Citi, jumlah ini bersamaan kira-kira 10% daripada hasil perniagaan praklinikal pada 2026.
Margin kasar perkhidmatan penjanaan protein ialah 50%–60%, lebih tinggi daripada margin keseluruhan syarikat sebanyak 45%–50%. Pengurusan juga menyatakan harga jualan purata projek antibodi bispesifik dan ADC adalah 50%–100% lebih tinggi daripada produk tradisional; Citi berpendapat peningkatan bahagian projek kompleks menyokong margin kasar.
Pada separuh pertama 2026, syarikat menambah 169 projek bersepadu, termasuk 123 tambahan organik, meningkat 43% tahun ke tahun, dan 46 lagi daripada pengambilalihan. Sebanyak 71% daripada projek baharu yang ditandatangani ialah jenis kompleks seperti bispesifik, multispesifik atau ADC. Pengurusan menyatakan harga projek praklinikal meningkat 10% pada separuh pertama dan, memandangkan kitaran penghantaran selama 6–9 bulan, kesan harga akan lebih banyak tercermin dalam hasil 2027.

Citi melihat nilai dalam kerjasama platform dan aset Insilico Medicine. Sejak 2021, syarikat telah menamakan sejumlah 34 calon praklinikal dan mempunyai saluran pembangunan dengan lebih 40 projek serta 13 permohonan percubaan klinikal ubat baharu yang diluluskan. Kaedah pengkomersialannya termasuk pelesenan kepada pihak luar, pembangunan bersama dan kerjasama penemuan melalui platform.
Kerjasama dengan Takeda merangkumi kira-kira 60 juta dolar AS dalam bentuk yuran permulaan projek, pembayaran jangka dekat dan pembayaran pencapaian, dengan jumlah nilai perjanjian sehingga kira-kira 600 juta dolar AS, selain bahagian jualan. Citi berpendapat beberapa projek pada peringkat klinikal dan pemfailan menyediakan peluang untuk kerjasama saluran pembangunan yang berulang.
Langkah seterusnya bagi platform ialah menjana hasil daripada pelanggan. MMAI Gym miliknya mengandungi lebih 1000 penanda aras R&D ubat. Model yang dibangunkan bersama Liquid AI boleh digunakan pada infrastruktur persendirian syarikat farmaseutikal, membolehkan pelanggan menyimpan data molekul, eksperimen dan sasaran proprietari di premis sendiri. Citi menjangkakan model perniagaan akan menggabungkan penggunaan persendirian, penalaan halus khusus, perkhidmatan penilaian dan pembangunan model bersama.