Bernstein: Panduan suku keempat Intel jauh di bawah jangkaan: pertumbuhan pelayan tidak mampu mengimbangi kemerosotan perniagaan PC

Mengapa keputusan suku ketiga bercampur-campur?

Hasil suku ketiga Intel ialah 16.513 bilion dolar AS, secara umumnya selaras dengan jangkaan pasaran sebanyak 16.534 bilion dolar AS; pendapatan sesaham ialah 0.52 dolar AS, melebihi jangkaan 0.40 dolar AS.
Hasil perniagaan klien ialah 8.097 bilion dolar AS, di bawah jangkaan pasaran sebanyak 8.819 bilion dolar AS, sementara kekurangan memori menjejaskan pasaran PC. Hasil perniagaan Pusat Data dan AI ialah 7.318 bilion dolar AS, melebihi jangkaan 6.675 bilion dolar AS; syarikat berkata bekalan bertambah baik, tetapi permintaan masih jauh melebihi bekalan.
Margin kasar ialah 44.1%, melebihi jangkaan pasaran 42.0%, dibantu oleh peningkatan kadar hasil proses Intel 3 dan 18A serta pengoptimuman gabungan produk; perbelanjaan operasi yang lebih rendah turut membantu pendapatan sesaham mengatasi jangkaan.

Syarikat memberikan panduan hasil suku keempat sebanyak 15.5 bilion dolar AS, di bawah jangkaan pasaran sebanyak 17.03 bilion dolar AS; panduan pendapatan sesaham sebanyak 0.25 dolar AS pula di bawah jangkaan 0.43 dolar AS. Panduan itu membayangkan hasil menurun kira-kira 6% berbanding suku ketiga.
Permintaan yang semakin lemah dan pelarasan inventori yang mendadak merupakan sebab utama. Bernstein menjangka hasil perniagaan klien suku keempat mungkin sekitar 6.3 bilion dolar AS, turun lebih 20% daripada suku ketiga, berbanding jangkaan pasaran sebelum ini sekitar 8.4 bilion dolar AS; trend ini dijangka berterusan hingga suku pertama tahun berikutnya.
Syarikat juga menjangka jumlah penghantaran pasaran PC pada tahun 2027 turun 10% berbanding tahun sebelumnya. Bernstein berpendapat tekanan terhadap PC lebih teruk daripada jangkaan awal firma itu dan juga jauh lebih buruk daripada jangkaan pelabur.

Syarikat menjangka hasil perniagaan Pusat Data dan AI suku keempat meningkat kira-kira 15% berbanding suku sebelumnya. Bernstein menganggarkan hasil itu boleh mencapai 8.4 bilion dolar AS, melebihi jangkaan pasaran sebanyak 7.7 bilion dolar AS, tetapi masih tidak mencukupi untuk mengimbangi kelemahan perniagaan klien.
Panduan margin kasar suku keempat ialah 38%, di bawah 44.1% pada suku ketiga dan jangkaan pasaran sebanyak 42.8%. Operasi di kilang Israel dihentikan selepas kemalangan maut pada Oktober, dan dijangka menyebabkan kekurangan hasil kira-kira 300 juta dolar AS; kerugian akibat bahan yang dilupuskan menekan margin kasar kira-kira 2 mata peratusan.
Bernstein menyatakan bahawa walaupun kesan sekali sahaja akibat kemalangan itu diketepikan, hasil dan margin kasar suku keempat masih akan jauh di bawah jangkaan pasaran.

Bernstein berpendapat prestasi kukuh perniagaan pelayan membantu pemulihan Intel, tetapi tekanan terhadap perniagaan PC pada suku keempat mungkin menekan harga saham. Ketika laporan ditulis, harga saham Intel turun kira-kira 20% dalam dagangan selepas waktu pasaran.
Firma itu memberikan Intel penarafan “Market Perform” dengan harga sasaran 110 dolar AS; kaedah penilaiannya menggunakan gandaan nilai perusahaan kira-kira 8 kali terhadap ramalan purata hasil sekitar 78.3 bilion dolar AS bagi tahun fiskal 2027 dan 2028.