Bernstein: Perniagaan pusat data Coherent mengatasi jangkaan; panduan hasil suku kedua dinaikkan

Hasil suku pertama menepati jangkaan; apakah perubahan pada campuran perniagaan?

Hasil Coherent pada suku pertama tahun fiskal 2027 ialah 2.37 bilion dolar, sejajar dengan ramalan Bernstein dan melebihi konsensus pasaran 2.32 bilion dolar yang disenaraikan di halaman utama; pendapatan sesaham ialah 2.09 dolar, juga melebihi ramalan firma itu sebanyak 2.05 dolar dan konsensus 2.02 dolar.
Hasil berbeza mengikut segmen: hasil perniagaan pusat data dan komunikasi ialah 2 bilion dolar, melebihi ramalan Bernstein sebanyak 1.87 bilion dolar; hasil perniagaan perindustrian ialah 400 juta dolar, di bawah ramalannya sebanyak 500 juta dolar. Prestasi segmen pertama yang mengatasi jangkaan mengimbangi kekurangan segmen kedua.
Margin kasar suku pertama ialah 40.6%, di bawah ramalan Bernstein sebanyak 41.0%; firma itu menyatakan bahawa prestasi margin mengecewakan pelabur.

Syarikat menjangkakan hasil suku kedua tahun fiskal 2027 sebanyak 2.55 bilion hingga 2.75 bilion dolar, dengan titik tengah 2.65 bilion dolar, melebihi ramalan Bernstein sebanyak 2.61 bilion dolar dan konsensus pasaran sebanyak 2.55 bilion dolar; panduan pendapatan sesaham ialah 2.28 hingga 2.48 dolar, dengan titik tengah 2.38 dolar, melebihi ramalan firma itu sebanyak 2.28 dolar dan konsensus sebanyak 2.24 dolar.
Syarikat turut menjangkakan pertumbuhan hasil tahun fiskal 2027 melebihi 60%. Panduan margin kasar suku kedua ialah 40% hingga 42%, dengan titik tengah 41%, sejajar dengan ramalan Bernstein; panduan perbelanjaan operasi ialah 430 juta hingga 450 juta dolar, di bawah ramalan firma itu sebanyak 457 juta dolar tetapi melebihi konsensus pasaran sebanyak 410 juta dolar.

Bernstein berpendapat bahawa kesesakan bekalan indium fosfida (InP) memberikan Coherent dan rakan seindustri kuasa penetapan harga yang kukuh. Perubahan dalam bekalan bahan akan mempengaruhi sama ada kuasa penetapan harga ini dapat dikekalkan; firma itu juga mengingatkan bahawa penggunaan laser CW dan penyelesaian fotonik silikon yang lebih meluas, yang meredakan kesesakan InP, boleh melemahkan kuasa penetapan harga Coherent dan Lumentum.
Dari segi margin, pelabur meneliti sejauh mana peningkatan kapasiti wafer enam inci akan mempengaruhi margin, serta ruang yang lebih luas untuk syarikat meningkatkan margin.
Selepas Marvell dan Lumentum mengumumkan rancangan penggabungan, Bernstein menyatakan bahawa penggabungan dan pengambilalihan lazimnya memanfaatkan pesaing dan juga boleh menjadikan Coherent lebih menarik perhatian bakal pemeroleh; namun, sebahagian pelabur bimbang Lumentum memilih untuk menjual pada kemuncak industri.

Bernstein mengekalkan penarafan Outperform dan sasaran harga 350 dolar. Sasaran itu berdasarkan ramalannya bagi pendapatan sesaham tahun fiskal 2028 sebanyak 16 dolar, pada gandaan harga kepada pendapatan kira-kira 22 kali.
Bagi produk baharu, Coherent telah memperlihatkan penyelesaian VCSEL untuk penskalaan sambungan antara cip dan melancarkan platform PHOTONLINK; Bernstein menantikan butiran produk seterusnya dan memantau penggunaan penyelesaian VCSEL.