CETC Instruments dan Jingyi Equipment: Bagaimanakah ujian AI dan pengembangan kapasiti memori memacu permintaan peralatan?

Mengapakah AI boleh menambah peluang ujian untuk CETC Instruments?

Soochow Securities berpendapat perkembangan AI meningkatkan keperluan ketepatan dan prestasi ujian, sementara penggunaan peralatan ujian juga semakin pesat meluas daripada peringkat R&D ke pengeluaran besar-besaran, sekali gus menambah permintaan terhadap instrumen pengukuran elektronik.
CETC Instruments meliputi instrumen pengukuran gelombang mikro dan gelombang milimeter, optoelektronik, komunikasi serta pengukuran asas. Syarikat itu mampu membangunkan cip dan komponen frekuensi radio sendiri serta mengintegrasikan instrumen lengkap, dan menyediakan penyelesaian ujian bersepadu menggunakan pelbagai instrumen melalui platform perisiannya. Produk syarikat telah lama mendapat sokongan universiti dan unit di bawah China Electronics Technology Group.

Penambahbaikan produk dan pengoptimuman portfolio syarikat mendorong pertumbuhan keuntungan: dari 2020 hingga 2025, keuntungan bersih boleh diagihkan kepada syarikat induk meningkat daripada 120 juta yuan kepada 440 juta yuan, dengan kadar pertumbuhan tahunan kompaun 30%.
Ketika memulakan liputan, Soochow Securities mengunjurkan keuntungan bersih boleh diagihkan kepada syarikat induk bagi 2026 hingga 2028 masing-masing sebanyak 500 juta, 690 juta dan 890 juta yuan, dan optimistik bahawa syarikat dapat meningkatkan bahagian pasarannya berasaskan kekuatan teknologi dan produknya. Menurut jadual ramalan, pertumbuhan hasil bagi 2026 ialah 8.8%, lebih rendah daripada 16.89% pada 2025, dan dijangka pulih kepada 28.21% pada 2027.

Jingyi Equipment mencatatkan hasil 1.49 bilion yuan bagi tiga suku pertama, meningkat 35.04% tahun ke tahun; hasil suku ketiga sahaja ialah 549 juta yuan, meningkat 48.95% tahun ke tahun. Huaxi Securities berpendapat syarikat mempunyai bahagian pasaran yang tinggi bagi produk berkaitan dalam sektor memori dan logik termaju, dan berpotensi mendapat manfaat daripada pengembangan kapasiti hiliran.
Peralatan penyejukan Chiller kekal sebagai komponen utama hasil syarikat; Huaxi Securities menyatakan bahawa syarikat hampir menjadi pembekal tunggal Chiller kepada pelanggan terkemuka domestik dalam bidang logik termaju dan memori. Pada akhir suku ketiga, inventori dan liabiliti kontrak syarikat masing-masing berjumlah 2.951 bilion yuan dan 1.649 bilion yuan, meningkat 25.61% dan 73.38% tahun ke tahun; penganalisis menjangka pesanan baharu yang diterima dalam tiga suku pertama meningkat dengan pesat tahun ke tahun.

Syarikat telah membangunkan sendiri dua siri pam vakum kering, dan beberapa model telah dihantar ke barisan pembuatan litar bersepadu domestik untuk pengesahan. Huaxi Securities melihatnya sebagai potensi sumber pertumbuhan kedua.
Dengan mengambil kira peningkatan margin kasar berbanding suku sebelumnya dan ekonomi bidangan, Huaxi Securities mengunjurkan keuntungan bersih boleh diagihkan kepada syarikat induk bagi 2026 hingga 2028 masing-masing sebanyak 231 juta, 409 juta dan 640 juta yuan. Sebagai perbandingan, keuntungan bersih boleh diagihkan kepada syarikat induk pada 2025 ialah 148 juta yuan, turun 3.3% tahun ke tahun; firma itu meramalkan margin kasar meningkat daripada 31.3% pada 2026 kepada 33.3% pada 2028.