Goldman Sachs: Tinjauan Goldman Sachs terhadap pilihan raya pertengahan penggal AS: Demokrat berpeluang menawan Dewan Perwakilan, rundingan fiskal menjadi medan utama dasar

Apakah asas bagi kemenangan Demokrat di Dewan Perwakilan?

Setakat laporan diterbitkan, pasaran ramalan menunjukkan kebarangkalian Demokrat memenangi majoriti Dewan Perwakilan melebihi 90%. Dalam tinjauan kecenderungan parti nasional, Demokrat mendahului kira-kira 9 mata peratusan; berbanding kelebihan Republikan sebanyak 2.6 mata peratusan dalam undi popular nasional Dewan Perwakilan pada 2024, sokongan beralih kepada Demokrat sebanyak lebih 11 mata peratusan.
Demokrat hanya memerlukan pertambahan bersih 3 kerusi untuk memperoleh majoriti. Pasaran ramalan ketika itu membayangkan pertambahan bersih 21 kerusi kepada 236 kerusi, memberikan kelebihan majoriti yang lebih besar berbanding majoriti tipis parti pemerintah yang hanya sedikit melebihi 220 kerusi sejak 2021.

Pasaran ramalan meletakkan kebarangkalian Demokrat memenangi majoriti Senat pada lebih 65%, tetapi kelebihan dalam tinjauan bagi kebanyakan perlumbaan utama berada dalam julat ralat. Sejak 2002, hanya kira-kira enam daripada sepuluh calon yang mendahului tidak lebih daripada 2.5 mata peratusan dalam tinjauan bagi pilihan raya Senat yang sengit akhirnya menang.
Demokrat perlu menang di beberapa negeri yang cenderung kepada Republikan; sejak 2002, kelebihan undi sebenar calon Senat Republikan di negeri sedemikian secara purata 3 mata peratusan lebih tinggi daripada tinjauan sebelum pilihan raya.
Goldman Sachs berpendapat bahawa jika Demokrat sudah menawan Dewan Perwakilan, kawalan Senat memberi kesan tambahan yang lebih kecil terhadap prospek perundangan: kebanyakan rang undang-undang memerlukan sokongan kedua-dua parti untuk lulus di Senat, dan Trump masih boleh menggunakan kuasa veto. Namun, kawalan Demokrat ke atas Senat boleh menyekat calon yang dicalonkan presiden dan mengukuhkan kuasa mereka menetapkan agenda dalam rundingan fiskal.

Kebenaran perbelanjaan kerajaan akan tamat pada 11 Disember 2026. Memandangkan perbezaan kedua-dua parti mengenai dasar dan skala perbelanjaan, Goldman Sachs menjangka Kongres lebih cenderung menangguhkan tarikh akhir hingga Februari 2027 atau Mac berbanding mencapai perjanjian setahun penuh sebelum akhir tahun.
Siling hutang dijangka dicapai pada suku pertama 2027. Jabatan Perbendaharaan boleh menggunakan baki akaun dan langkah luar biasa untuk mendapatkan masa, tetapi Goldman Sachs menjangka Kongres perlu menaikkan siling itu selewat-lewatnya pada Oktober 2027; tarikh akhir ini mungkin memaksa kedua-dua pihak berunding.
Goldman Sachs menjangka dasar fiskal tidak banyak berubah dalam dua tahun akan datang, tetapi kawalan Demokrat ke atas Kongres mungkin meningkatkan perbelanjaan sedikit. Jumlah pemotongan dalam pakej fiskal tahun lalu adalah kira-kira 85 bilion dolar pada 2027, bersamaan 0.25% daripada KDNK; pemulihan subsidi insurans kesihatan memerlukan kira-kira tambahan 50 bilion dolar setahun menurut cadangan terdahulu Demokrat, dengan hasil khusus bergantung pada rundingan.

Pemimpin Demokrat merancang memansuhkan sebahagian tarif, kemungkinan besar tertumpu pada beberapa negara termasuk Kanada atau produk tertentu; langkah tersebut mungkin dimasukkan dalam rundingan tarikh akhir fiskal.
Goldman Sachs juga menjangka Trump mengumumkan kenaikan tarif baharu selepas pilihan raya, dengan kadar yang cukup besar untuk melebihi pengurangan tersebut dan menaikkan kadar tarif efektif AS secara bersih sedikit kurang daripada 2 mata peratusan. Bank itu menjangka langkah hasil siasatan Seksyen 301 mengenai lebihan kapasiti industri akan membawa kadar tarif rakan dagang secara umum kembali ke paras sebelum keputusan Mahkamah Agung.

Pusat data mendapat perhatian dalam beberapa perlumbaan pilihan raya negeri, dengan beberapa calon gabenor Demokrat mencadangkan penggantungan pembinaan atau sekatan lebih ketat. Goldman Sachs menjangka tindakan di peringkat negeri dan tempatan akan berterusan selepas pilihan raya, tetapi penggantungan pembinaan di seluruh negara sangat tidak mungkin berlaku.
Di peringkat persekutuan, Demokrat mungkin mencadangkan pemansuhan sebahagian insentif cukai yang dinikmati pusat data; jika perjanjian dua parti mengenai kawal selia AI dicapai, ia lebih berkemungkinan tertumpu pada ujian kendiri syarikat dan pengawasan asas persekutuan, manakala kawal selia yang ketat lebih sukar mendapat sokongan kedua-dua parti.