Bernstein: Quanta Services: Grid dan pusat data memacu pertumbuhan, margin mula meningkat

Dari manakah datangnya pertumbuhan suku ketiga?

Jumlah hasil Quanta Services meningkat secara organik sekitar 40% tahun ke tahun pada suku ketiga. Perniagaan infrastruktur kuasa elektrik berkembang secara organik sekitar 40%, manakala perniagaan utiliti bawah tanah dan infrastruktur meningkat sekitar 30%.
Syarikat menaikkan panduan pertumbuhan perniagaan elektriknya: grid daripada sekitar 23% kepada sekitar 28%, dan pusat teknologi dan beban daripada sekitar 230% kepada sekitar 270%; kategori terakhir itu kebanyakannya pusat data. Bernstein berkata prestasi suku ketiga mengatasi jangkaan pasaran sekitar 20%.

Tempahan tertunggak pada suku ketiga meningkat sekitar 60% tahun ke tahun, dan nisbah tempahan baharu kepada hasil bagi tempoh itu ialah 1.9 kali. Syarikat berkata sebahagian besar kapasiti 2028 telah diperuntukkan, perbincangan mengenai projek bagi 2030 hingga 2031 telah bermula, dan pada masa ini ia tidak melihat kelewatan besar dalam projek pusat data.
Syarikat memperoleh projek loji janakuasa NiSource, sementara bahagian talian penghantaran berkaitan masih belum dimuktamadkan. Bernstein menjangkakan peluang penganugerahan projek 765 kilovolt pada separuh pertama 2027 di Texas, Ohio dan kawasan MISO.

Margin operasi perniagaan infrastruktur kuasa elektrik meningkat 1.2 mata peratusan tahun ke tahun kepada 12.6% pada suku ketiga. Bernstein berpendapat pekerja pembinaan yang direkrut secara besar-besaran sebelum ini menjadi lebih produktif selepas latihan dan mula menghasilkan leverage operasi; bilangan pekerja mahir syarikat meningkat sekitar 35% sejak awal tahun.
Kerja mekanikal, elektrikal dan perpaipan (MEP) merangkumi sekitar 15%–20% perniagaan syarikat, berkembang lebih cepat daripada syarikat secara keseluruhan dan mempunyai margin yang lebih tinggi; perniagaan tenaga boleh diperbaharui juga memberikan sokongan.
Namun, model Bernstein menjangkakan margin operasi terselaras keseluruhan syarikat turun daripada 10.7% pada 2026 kepada 10.4% pada 2027; peningkatan margin suku tahunan perniagaan elektrik dan ramalan setahun penuh bagi syarikat keseluruhan ialah ukuran yang berbeza.

Bernstein menaikkan ramalan pendapatan terselaras sesaham bagi 2026 daripada 16.70 dolar kepada 18.23 dolar, dan bagi 2027 daripada 20.77 dolar kepada 21.37 dolar. Firma itu menjangkakan pendapatan sesaham sebanyak 5.24 dolar pada suku keempat 2026, 8% lebih tinggi daripada jangkaan pasaran; ramalan 2027 pula 5% lebih tinggi daripada jangkaan pasaran.
Bernstein mengekalkan penarafan Mengatasi Pasaran dan menaikkan harga sasaran daripada 775 dolar kepada 804 dolar. Harga sasaran itu berdasarkan kira-kira 28 kali ramalan pendapatan sesaham bagi 2030, kemudian didiskaunkan kepada nilai semasa.