J.P. Morgan: Aliran tunai suku ketiga Diamondback melebihi jangkaan, panduan pengeluaran minyak suku keempat lemah

Mengapa aliran tunai suku ketiga melebihi jangkaan?

Aliran tunai sesaham Diamondback pada suku ketiga ialah 11.34 dolar, masing-masing kira-kira 2% dan 4% melebihi ramalan JPMorgan dan konsensus pasaran; EBITDAX ialah 3.752 bilion dolar, masing-masing kira-kira 3% dan 6% lebih tinggi.
Pengeluaran minyak mentah purata harian ialah 524.9 ribu tong, secara umumnya sejajar dengan jangkaan; jumlah pengeluaran purata ialah 1.034 juta tong setara minyak sehari, kira-kira 2% melebihi ramalan JPMorgan, sebahagiannya kerana pengeluaran gas asli melebihi ramalan bank itu.
Kos pengeluaran tunai ialah 10.91 dolar bagi setiap tong setara minyak, 0.87 dolar lebih rendah daripada ramalan JPMorgan, sekali gus menyokong aliran tunai. Namun, perbelanjaan modal juga lebih tinggi daripada ramalan bank itu, dan aliran tunai bebas ialah 2.148 bilion dolar, hanya sedikit melebihi ramalan 2.121 bilion dolar.

Syarikat menjangkakan pengeluaran minyak mentah suku keempat purata 523 ribu tong sehari, di bawah ramalan JPMorgan sekitar 528 ribu tong dan konsensus pasaran sekitar 526 ribu tong; panduan perbelanjaan modal setahun penuh pula dinaikkan daripada 3.9 bilion dolar kepada kira-kira 3.98 bilion dolar.
Perbelanjaan tambahan mencerminkan peralihan lebih banyak operasi syarikat ke formasi Barnett dan Wolfcamp D. JPMorgan berpendapat lebih banyak operasi Barnett membantu memperluas asas sumber Lembangan Permian, lalu menjangkakan prestasi kewangan yang kukuh dan peningkatan dividen dapat mengimbangi kesan panduan yang lemah, dengan reaksi harga saham yang bercampur-campur.
Syarikat menaikkan dividen asas sebanyak 7% kepada kadar tahunan 4.72 dolar sesaham; pada suku ketiga, ia juga membeli balik 1.3 juta saham pada harga purata 186 dolar sesaham.

Syarikat berkata jika kos setiap telaga Barnett turun kepada 800 dolar sekaki, kadar pulangannya boleh setanding dengan projek pembangunan teras Lembangan Midland; kos penggerudian dan penyiapan terkini sedang menghampiri sasaran itu.
Telaga Barnett yang dikendalikan syarikat dan disiapkan pada 2025 mencatat prestasi kira-kira 50% lebih tinggi daripada lengkung telaga tipikal minyak mentah teras Lembangan Midland selepas 12 bulan pengeluaran. Barnett dan Wolfcamp D merangkumi kira-kira 20% daripada pelan pembangunan suku keempat.
Peningkatan kecekapan mengimbangi kenaikan kos diesel, air dan pasir, menjadikan kos seunit operasi yang telah disiapkan tidak berubah berbanding tahun sebelumnya. Syarikat menjangkakan kos perkhidmatan medan minyak akan tetap meningkat pada 2027 jika harga minyak terus jauh melebihi paras pertengahan kitaran, tetapi pada kadar lebih perlahan berbanding 2022.

Syarikat beralih kepada pembangunan bersepadu sejak 2019 dan menggunakan bahagian mendatar telaga yang lebih panjang serta susunan pemecahan hidraulik yang lebih rapat untuk meningkatkan kadar pemulihan sumber. Pemulihan minyak menggunakan bahan kimia masih dalam ujian, dengan keputusan yang diperhatikan setakat ini berbeza dengan ketara.
Syarikat terus menambah kapasiti penghantaran keluar gas asli, termasuk saluran paip Solitude yang dijadualkan beroperasi pada 2029 dengan kapasiti penghantaran harian 4.5 bilion kaki padu, bagi mengukuhkan kawalan terhadap aliran gas asli hiliran dan berpotensi menyasarkan pasaran gas asli cecair.
Syarikat percaya sumber gas asli, tanah permukaan dan pelaburan sedia ada dalam sumber air menjadikannya sesuai sebagai rakan kongsi projek pusat data.