Sejauh mana jurang dijangka mengecil apabila bekalan meningkat?

  • Berdasarkan keputusan suku ketiga pengeluar memori dan panduan bekalan terkini, Citi menurunkan ramalan jurang bekalan dan permintaan DRAM bagi 2027 daripada 8.7% kepada 3.8%, dan jurang NAND daripada 6.1% kepada 3.3%.
  • Citi menjangkakan bekalan bit DRAM meningkat 24% tahun ke tahun pada 2027, melebihi ramalan terdahulu 19%; bekalan bit NAND pula meningkat 22%, sedikit melebihi ramalan terdahulu 21%. Ramalan pertumbuhan permintaan bagi kedua-duanya masing-masing diturunkan daripada 30% dan 29% kepada 28% dan 26%.

Mengapa Citi masih menjangkakan kekurangan DRAM?

  • Dari segi penawaran, Citi menjangkakan bekalan bit DRAM Samsung dan SK hynix masing-masing meningkat 22% dan 28% pada 2027, didorong oleh peningkatan kapasiti proses 1cnm.
  • Permintaan menunjukkan perbezaan ketara: Citi menjangkakan permintaan DRAM pelayan meningkat 53% tahun ke tahun pada 2027, manakala permintaan DRAM telefon menurun 11%. Walaupun panduan pertumbuhan bekalan melebihi jangkaan, kadar pemenuhan permintaan memori oleh bekalan kini masih sekitar 70%.

Di manakah sumber pertumbuhan permintaan NAND?

  • Permintaan NAND pengguna lebih lemah daripada jangkaan Citi, mendorong bank itu menurunkan ramalan pertumbuhan permintaan keseluruhan bagi 2027; sementara itu, pembekal sedang memajukan peningkatan proses bagi memenuhi pertumbuhan permintaan pemacu keadaan pepejal perusahaan (eSSD).
  • Citi menjangkakan permintaan eSSD meningkat 52% tahun ke tahun pada 2027, antara faktor sokongannya ialah peningkatan 38% tahun ke tahun dalam kandungan storan setiap peranti.

Bagaimanakah peningkatan perbelanjaan modal akan mempengaruhi penilaian bekalan dan permintaan?

  • Citi menaikkan ramalan pertumbuhan tahun ke tahun perbelanjaan modal DRAM bagi 2027 daripada 52% kepada 55%, dan NAND daripada 34% kepada 35%; ia juga menjangkakan kedua-duanya terus meningkat masing-masing sebanyak 52% dan 34% pada 2028.
  • Citi berpendapat pembekal sedang mendapatkan keterlihatan pendapatan jangka sederhana dan panjang melalui perjanjian jangka panjang, justeru menjangkakan kekurangan berterusan. Namun, jika permintaan tidak muncul seperti yang dijangkakan selepas peluasan kapasiti, lebihan bekalan bit boleh menyebabkan pelarasan inventori dan penurunan harga.