Bernstein: Kedai barangan mewah AS beralih ke lokasi tepi jalan dan kawasan baharu, saluran gedung serbaneka terus mengecil

Mengapa bilangan kedai masih menyusut ketika permintaan AS kukuh?

Bernstein menyatakan bahawa sejak pandemik, permintaan barangan mewah AS terus berkembang pada kadar pertengahan satu digit hingga rendah dua digit. Benua Amerika menyumbang kira-kira 30% daripada penggunaan barangan mewah global pada 2025, tetapi bagi kebanyakan syarikat barangan mewah Eropah, ia hanya menyumbang kira-kira 20% daripada hasil yang dilaporkan, menunjukkan ruang pengembangan yang berbeza antara jenama dan kawasan.
Namun, pengembangan tidak bermakna bilangan kedai bertambah dalam setiap jenis saluran. Dari 2024 hingga 2026, jumlah titik jualan AS bagi 12 jenama yang mempunyai data boleh dibandingkan turun daripada 657 kepada 641, berkurang 2%; titik jualan gedung serbaneka turun daripada 151 kepada 129, berkurang 15%.
Kelemahan gedung serbaneka dan pusat beli-belah serta penurunan kunjungan telah mencetuskan kebankrapan dan penyatuan, serta menyebabkan jenama mewah keluar dari beberapa kawasan pinggiran. Bernstein menjangkakan penyatuan saluran borong akan berterusan.

Bagi kumpulan jenama yang sama dan boleh dibandingkan, butik tepi jalan meningkat daripada 96 pada 2024 kepada 102 pada 2026, naik 6%; titik jualan outlet pula turun daripada 45 kepada 40, berkurang 11%. Jenama menambah kedai utama di kawasan penting dan pusat bandar pesisir sambil mengecilkan saluran diskaun.
Bilangan butik pusat beli-belah turun sedikit daripada 326 kepada 324: pembukaan baharu secara kasarnya diimbangi oleh penutupan di pusat beli-belah yang lebih lemah. Namun begitu, daripada 1008 titik jualan AS bagi semua 18 jenama yang dikaji pada 2026, butik pusat beli-belah masih menyumbang 46%, dan titik jualan gedung serbaneka 25%.
Pusat beli-belah serantau yang besar terus menarik jenama mewah berkat lokasi dan kunjungan, manakala pusat yang lebih kecil lebih menumpukan pada gabungan jenama mewah terpilih.

Titik jualan Louis Vuitton di AS turun daripada 109 pada 2024 kepada 96 pada 2026, berkurang 12%; Gucci turun daripada 107 kepada 100, berkurang 7%. Pelarasan Louis Vuitton termasuk menutup beberapa butik pusat beli-belah di Pantai Barat.
Dalam tempoh yang sama, titik jualan Hermès meningkat daripada 41 kepada 45, dan Cartier daripada 28 kepada 33, masing-masing meningkat 10% dan 18%; kedua-duanya memasuki kawasan baharu. Hermès bertapak di kawasan yang lebih kaya tetapi kurang diliputi jenama seperti Nashville dan Princeton, menunjukkan peluang juga wujud di luar pusat pesisir tradisional.
Bernstein berpendapat Cartier dan Hermès memasuki kawasan baharu daripada asas bilangan kedai yang lebih kecil, manakala Moncler terus melabur dalam kedai AS dan pendidikan jenama. Pengembangan ini mungkin menyokong momentum pertumbuhan terkini mereka hingga 2027.

Bernstein menapis pasaran berpotensi berdasarkan populasi, kekayaan per kapita dan kunjungan pelancong. Ia berpendapat kedai barangan mewah sedang tertumpu di Texas, manakala bandar Midwest seperti Minneapolis dan St. Louis juga mungkin menawarkan ruang pertumbuhan. Kunjungan ke destinasi pelancongan boleh menyokong pemilihan lokasi kedai secara bebas daripada kekayaan penduduk setempat.
Sementara itu, kira-kira 15% hingga 20% titik jualan di luar Bandar Raya New York mempunyai satu lagi titik jualan jenama yang sama dalam jarak 500 meter, lazimnya titik jualan gedung serbaneka berhampiran butik. Bernstein berpendapat jenama boleh terus merasionalisasi saluran borong yang bertindih dan menumpukan perniagaan pada butik sedia ada.
Sebahagian momentum pertumbuhan AS baru-baru ini berkaitan dengan kekayaan yang dicipta oleh ledakan teknologi AI. Bernstein berpendapat prospek momentum ini menjadi lebih rapuh dan semakin bergantung pada hasil selepas pilihan raya pertengahan penggal AS 2026; keupayaan kawasan baharu menyokong pertumbuhan juga berbeza mengikut jenama.