J.P. Morgan: Pelabur runcit lebih berhati-hati pada puncak musim keputusan: aliran masuk berkurang separuh, belian teknologi reda

Sejauh mana pelabur runcit berhati-hati?

Dari 22 Oktober hingga 28 Oktober, aliran masuk bersih pelabur runcit berjumlah 3.3 bilion dolar AS, hanya separuh daripada purata mingguan 6.6 bilion dolar AS sepanjang 12 bulan lalu; ETF menerima 2.9 bilion dolar AS, manakala saham individu hanya menerima 400 juta dolar AS.
Aktiviti keseluruhan pelabur runcit yang diukur JPMorgan berada sekitar persentil ke-5, manakala aktiviti ETF lebih rendah, sekitar persentil ke-0.4. Menjelang puncak musim keputusan kewangan, pelabur runcit mengambil kedudukan yang terhad dalam syarikat yang akan mengumumkan prestasi.
Pada masa yang sama, kesesakan kedudukan dalam faktor turun naik rendah di seluruh pasaran meningkat daripada hampir persentil ke-0 pada Jun kepada sekitar persentil ke-18, mencerminkan peningkatan kedudukan defensif. Ukuran ini meliputi seluruh pasaran, bukan hanya pelabur runcit.

Pelabur runcit terus membeli saham teknologi sejak beberapa hari lalu, tetapi pada kadar lebih rendah berbanding minggu sebelumnya; pada 28 Oktober, mereka mencatat jualan bersih saham teknologi buat pertama kali dalam sebulan. Aliran dana mengutamakan semikonduktor dan perkakasan serta relatif mengelakkan perisian.
Sepanjang minggu, pelabur runcit membuat belian bersih Nvidia sebanyak 585 juta dolar AS dan Alphabet sebanyak 405 juta dolar AS. Di luar Tujuh Gergasi, sektor teknologi dan komunikasi masing-masing mencatat belian bersih 187 juta dolar AS dan 118 juta dolar AS, manakala sektor penjagaan kesihatan dan kewangan masing-masing mencatat jualan bersih 338 juta dolar AS dan 302 juta dolar AS.
Sikap berhati-hati dalam pasaran tunai tidak meliputi semua dagangan: model JPMorgan menunjukkan purata bergerak sebulan bagi bahagian dagangan opsyen pelabur runcit berada sekitar persentil ke-86, namun volum opsyen beli menurun, terutamanya disebabkan sektor teknologi dan pengguna bukan keperluan.

Jualan dan keuntungan suku tahunan Alphabet di bawah jangkaan, dan sahamnya turun sekitar 11% selepas waktu dagangan; namun, hasil awan sebanyak 30.7 bilion dolar AS sedikit melebihi konsensus pasaran. Perbelanjaan modal suku ketiganya ialah 51.4 bilion dolar AS, meningkat 114% tahun ke tahun, terutamanya untuk infrastruktur teknologi yang menyokong AI.
Prestasi Microsoft mengatasi jangkaan, dengan hasil Azure meningkat 48% tahun ke tahun dan hasil awan keseluruhan meningkat 30%; sahamnya naik sekitar 4% selepas waktu dagangan. Syarikat itu mengunjurkan perbelanjaan modal 50 bilion dolar AS pada suku berikutnya, menjadikan perbelanjaan tahun kalendar 170 bilion dolar AS, dan menjangka perbelanjaan meningkat dengan lebih pantas pada 2027.
Reaksi pelabur runcit terhadap syarikat lain yang berkaitan AI juga berbeza: prestasi SK Hynix jauh melebihi had atas jangkaan pihak pembeli, tetapi pelabur runcit mengambil untung pada hari Rabu. Oracle mengumumkan unjuran aliran tunai bebas 30 bilion dolar AS bagi tahun kewangan yang berakhir pada Mei 2029, melebihi jangkaan penganalisis dan meredakan kebimbangan tentang pembinaan kemudahan AI yang dibiayai hutang; pelabur runcit tetap menjadi penjual bersih pada hari itu.

Laporan itu menyatakan Lula menang dengan kelebihan ketara dalam pusingan kedua pilihan raya presiden Brazil, berbeza daripada tinjauan pendapat dan harga pasaran ramalan. Aset kemudiannya dinilai semula, dan Indeks MSCI Brazil telah jatuh sekitar 20% sejak Isnin.
Pelabur runcit membeli ETF Brazil EWZ secara besar-besaran ketika harga rendah pada hari Isnin, dengan intensiti belian mencapai 13 sisihan piawai. Kebanyakan ADR syarikat Brazil juga menerima belian; contohnya, belian bersih Nubank pada hari itu berjumlah 65.2 juta dolar AS, manakala XP mencatat 16.7 juta dolar AS.

Aliran dana pelabur runcit dalam hampir semua kategori ETF agak lembap minggu ini. Pendapatan tetap amat lemah, dengan intensiti aliran bagi ETF Perbendaharaan AS jangka panjang dan ETF bon gred pelaburan masing-masing pada negatif 1.8 dan negatif 2.1 sisihan piawai.
Rizab Persekutuan mengekalkan kadar faedah seperti dijangka, tetapi menambah pernyataan yang menekankan bahawa lebih banyak maklumat akan dikumpulkan untuk menentukan pendirian dasar yang diperlukan bagi mengembalikan inflasi kepada sasaran 2% tepat pada masanya. Ahli ekonomi JPMorgan melihatnya sebagai isyarat hawkish dan terus menjangkakan kenaikan kadar pada Disember.