J.P. Morgan: Perniagaan AI dan industri ON Semiconductor berkembang pada suku ketiga, pengagihan bekalan automotif menekan penghantaran

Dari manakah datangnya pertumbuhan suku ketiga?

Hasil suku ketiga 2026 ialah 1.722 bilion dolar, meningkat 11% tahun ke tahun dan 7% suku ke suku. Hasil itu melebihi titik tengah panduan terdahulu dan secara keseluruhan hampir dengan jangkaan pasaran sekitar 1.7 bilion dolar.
Hasil pusat data AI mencecah 180 juta dolar, meningkat 39% suku ke suku dan 175% tahun ke tahun; hasil industri mencecah 467 juta dolar, meningkat 10% suku ke suku dan 9% tahun ke tahun, disokong oleh permintaan daripada grid elektrik, infrastruktur tenaga dan automasi kilang.
Margin kasar bukan GAAP AS meningkat 1.9 mata peratusan suku ke suku kepada 41.2%, manakala margin operasi meningkat 2.4 mata peratusan kepada 23.2%. Pendapatan sesaham terlaras ialah 0.90 dolar, melebihi jangkaan pasaran sebanyak 0.88 dolar.

Perniagaan automotif menyumbang kira-kira 45% daripada jumlah hasil suku ketiga, dengan hasil sebanyak 777 juta dolar, turun 1% tahun ke tahun dan suku ke suku. Pengurusan mengaitkan kemerosotan itu dengan pengalihan sementara bekalan ke pasaran pusat data AI dan industri, sambil menyatakan permintaan akhir dan bahagian pasaran tidak melemah.
Syarikat berkata ia masih memenuhi permintaan akhir pengeluar kereta, tetapi telah menangguhkan penghantaran untuk pelanggan menambah semula inventori. Inventori pengedaran turun daripada kira-kira 10.1 minggu pada suku kedua kepada kira-kira 9.9 minggu pada suku ketiga, masih dalam julat normal 9 hingga 11 minggu yang dinyatakan syarikat.
Pengurusan menjangkakan bekalan tambahan akan mengembalikan penghantaran automotif ke tahap normal pada suku pertama 2027, dan perniagaan automotif kembali kepada sasaran pertumbuhan tahunan kompaun jangka panjang sekitar 9% pada 2027.

Titik tengah panduan hasil suku keempat syarikat ialah 1.765 bilion dolar, meningkat kira-kira 2.5% suku ke suku dan sedikit melebihi jangkaan pasaran sebanyak 1.742 bilion dolar. Titik tengah panduan pendapatan sesaham terlaras ialah 1.01 dolar, juga melebihi jangkaan pasaran sebanyak 0.96 dolar.
Syarikat menjangkakan hasil industri meningkat pada kadar peratusan dua digit rendah suku ke suku dan hasil pusat data AI meningkat pada kadar peratusan pertengahan belasan. Hasil automotif pula dijangka turun pada kadar peratusan satu digit tinggi suku ke suku akibat pengagihan bekalan yang berterusan dan masa penghantaran kepada pelanggan.
Titik tengah panduan margin kasar bukan GAAP AS ialah 42.5%, meningkat lagi 1.3 mata peratusan daripada suku ketiga. JPMorgan menjangkakan produk baharu, penggunaan kapasiti yang bertambah baik dan penjimatan kos “Fab Right” menyokong pengembangan margin selanjutnya. Penggunaan kapasiti suku keempat dijangka kekal sekitar 83% dan bertambah baik pada 2027.

Syarikat mengumumkan pengambilalihan Ferric pada harga 600 juta dolar, dengan bayaran tambahan berkaitan hasil sehingga kira-kira 175 juta dolar. Pengawal selia voltan bersepadu Ferric akan melengkapi portfolio bekalan kuasa AI ON untuk pemproses AI generasi seterusnya.
Pengurusan menjangkakan hasil pusat data AI sekitar 620 juta dolar pada 2026, meningkat 140% tahun ke tahun, dan meningkat dua kali ganda lagi pada 2027. Berikutan pengambilalihan Ferric, pengurusan menaikkan sasaran hasil perniagaan itu bagi 2030 daripada melebihi 2.5 bilion dolar kepada melebihi 3 bilion dolar.
Pengurusan menjangkakan transaksi itu membantu sasaran pertumbuhan dan margin kasar dari masa ke masa, tetapi kesan kewangan jangka pendeknya kecil. Sasaran margin kasar jangka panjang syarikat sekitar 53% juga bergantung pada peningkatan penggunaan kapasiti, penjimatan kos, campuran produk baharu dan harga.