HSBC: Pilihan raya pertengahan penggal AS mungkin mendorong penggiliran sektor; harga minyak yang tinggi dan kadar faedah kekal sebagai pemboleh ubah utama bagi ekuiti AS

Mengapakah pilihan raya lebih berkemungkinan membawa kepada penggiliran sektor?

HSBC berpendapat pilihan raya pertengahan penggal pada 3 November mungkin mencetuskan turun naik, tetapi dari segi sejarah, prestasi pasaran tidak menunjukkan perbezaan yang konsisten apabila kawalan Kongres berubah, berlaku kebuntuan politik atau keadaan sedia ada dikekalkan.
Walaupun Demokrat memenangi kedua-dua Dewan Perwakilan dan Senat, kuasa veto presiden serta ambang 60 undi di Senat bagi kebanyakan rang undang-undang di luar proses penyelarasan belanjawan akan mengehadkan perubahan perundangan besar. Oleh itu, bank itu berpendapat risiko pilihan raya lebih berpunca daripada peristiwa berita, bukannya perubahan mendadak pada asas pasaran.
Kongres masih boleh mempengaruhi jangkaan fiskal, had hutang, peraturan industri dan pengawasan penyiasatan; dasar perdagangan pula masih boleh diteruskan melalui kuasa eksekutif.

Kebarangkalian Polymarket yang dipetik dalam laporan menunjukkan peluang kira-kira 65% bahawa Demokrat akan memenangi kedua-dua dewan Kongres. HSBC menjangkakan tumpuan Demokrat terhadap kos sara hidup, penjagaan kesihatan mampu milik dan pengawasan mungkin mencetuskan tindak balas awal yang positif bagi sektor defensif seperti barangan keperluan pengguna dan penjagaan kesihatan; sebahagian penggiliran telah berlaku dalam beberapa minggu kebelakangan ini.
Sebaliknya, infrastruktur AI menghadapi tekanan kawal selia: New York State telah mengemukakan undang-undang yang mengehadkan pembinaan pusat data baharu di sesetengah kawasan, melibatkan penggunaan elektrik, air dan kesan alam sekitar. HSBC berpendapat bahawa walaupun peraturan di peringkat persekutuan sukar dilaksanakan, kebimbangan tentang peraturan negeri dan tempatan yang lebih ketat mungkin menjejaskan syarikat berkaitan pusat data dalam sektor perindustrian dan utiliti.

Jika Demokrat menguasai Dewan Perwakilan dan Republikan menguasai Senat, kedua-dua pihak boleh menyekat sebahagian agenda dasar masing-masing. HSBC berpendapat keadaan ini paling kurang mengganggu pasaran saham, dengan pelabur terus menumpukan perhatian pada harga minyak, hasil Perbendaharaan, jangkaan terhadap Rizab Persekutuan dan daya tahan pendapatan.
Jika Republikan mengekalkan kawalan kedua-dua dewan, bank dan syarikat berkaitan AI mungkin melantun apabila kebimbangan kawal selia reda; kebarangkalian Polymarket yang dipetik dalam laporan adalah kira-kira 8%, yang terendah antara tiga senario.
Namun, kemenangan besar Republikan juga mungkin menghidupkan semula kebimbangan tentang defisit fiskal yang semakin melebar: proses penyelarasan belanjawan masih boleh digunakan pada 2027 dan 2028, dan hala tuju fiskal yang lebih longgar mungkin menaikkan hasil jangka panjang, sekali gus menekan penilaian.

HSBC mengekalkan sasaran hujung tahun 8100 mata bagi Indeks S&P 500, dengan berpendapat musim laporan pendapatan suku ketiga yang kukuh serta kemungkinan kesan positif penyenaraian awam Anthropic terhadap naratif AI boleh menyokong pasaran.
Bank itu turut menyatakan bahawa harga minyak yang kekal tinggi, atau jangkaan kenaikan kadar dan hasil bon yang meningkat, akan menjadikan keadaan pasaran lebih mencabar menjelang hujung tahun. Hasil Perbendaharaan AS 10 tahun pernah turun daripada paras tertinggi 5.3% kepada 5.0%; HSBC terus memilih pendedahan kepada sektor tenaga sebagai lindung nilai terhadap risiko harga minyak.
Pasukan pelbagai aset HSBC baru-baru ini telah mengurangkan tahap wajaran berlebihan ekuiti AS dalam peruntukan merentas aset.