Apakah perubahan yang boleh dibawa oleh penukaran Quyu Jianpi Tea kepada OTC?

  • Quyu Jianpi Tea, produk eksklusif Wantong Pharmaceutical, telah memasuki peringkat pengumuman awam bagi penukaran kepada OTC selepas lulus penilaian teknikal pada 20 September. Produk ini menyasarkan golongan yang mengalami hiperlipidemia akibat obesiti, dan jualannya meningkat 180.51% tahun ke tahun pada 2024.
  • Menurut Soochow Securities, jualan tahunan produk itu sekitar sepuluh juta yuan ketika ia merupakan ubat preskripsi. Selepas ditukar kepada OTC, produk itu berpotensi menembusi pasaran runcit di luar hospital dan pasaran seluruh negara, dan syarikat menjangka jumlah jualan meningkat berlipat kali ganda dengan ketara dalam tempoh 2–3 tahun. Sebanyak 942 kedai Guizhong Pharmacy dan rangkaian pengedaran rantaian boleh menyediakan saluran jualan.

Sejauh manakah kemajuan dan potensi ubat epilepsi baharu yang mempunyai pelaburan ekuiti syarikat?

  • Liuzhou Pharmaceutical Group melanggan pegangan ekuiti 10.56% dalam Suninflam pada Disember 2024. Calon utama dalam saluran pembangunannya, SIF001, menyasarkan rawatan epilepsi dengan menghalang keradangan saraf dan telah memasuki ujian klinikal Fasa II di Amerika Syarikat.
  • Dalam kajian klinikal yang dimulakan oleh penyelidik China, kekerapan sawan median menurun 65% selepas 6 pesakit epilepsi tahan ubat menerima rawatan selama 28 hari; 1 pesakit tidak mengalami sawan. Tiada kejadian buruk serius diperhatikan sepanjang kajian.
  • Dalam senario neutral, Soochow Securities menganggarkan jualan puncak global SIF001 sekitar 23 bilion yuan. Syarikat juga mempunyai hak keutamaan bagi pengkomersialan dan pembuatan kontrak di China.

Dari manakah datangnya pertumbuhan perniagaan sedia ada?

  • Pada separuh pertama 2026, jualan farmasi DTP mencecah 1.658 bilion yuan, meningkat 47% tahun ke tahun dan memacu pertumbuhan hasil runcit sebanyak 31%. Soochow Securities berpendapat bahawa pengembangan pasaran preskripsi di luar hospital serta liputan hospital, DTP dan saluran berganda merupakan sokongan penting kepada pertumbuhan runcit.
  • Dalam tempoh yang sama, aliran tunai bersih daripada operasi bertambah baik sebanyak 53% tahun ke tahun dan akaun belum terima dikurangkan sebanyak 870 juta yuan. Bon boleh tukar telah ditebus dan dinyahsenaraikan pada Januari 2026, dan kos kewangan mula menurun.

Bilakah inisiatif pertumbuhan akan tercermin dalam keuntungan?

  • Soochow Securities menjangka keuntungan bersih Liuzhou Pharmaceutical Group yang diagihkan kepada pemegang saham bagi 2026 ialah 695 juta yuan, turun 2.02% tahun ke tahun; bagi 2027 dan 2028, masing-masing diunjurkan sebanyak 778 juta yuan dan 852 juta yuan, meningkat 11.94% dan 9.47% tahun ke tahun.
  • Dari segi pulangan pemegang saham, dividen tunai bagi 2025 berjumlah 263.8 juta yuan, selain pembelian balik saham bernilai 198.6 juta yuan. Kedua-duanya berjumlah 65.19% daripada keuntungan bersih yang diagihkan kepada pemegang saham bagi tahun tersebut. Laporan itu mengingatkan tentang risiko persaingan runcit, pelarasan dasar dan kegagalan penyelidikan serta pembangunan ubat inovatif.