Bernstein: Mengapa operator AS enggan membuka rangkaian mereka kepada Starlink?

Apakah langkah SpaceX yang menekan operator?

SpaceX telah mencapai perjanjian untuk memperoleh spektrum 800 MHz milik Grain dan dilaporkan sedang berbincang dengan pemilik menara untuk menggunakan sekurang-kurangnya 80 ribu tapak stesen pangkalan di AS. Spektrum jalur rendah boleh meningkatkan pengalaman sambungan terus ke telefon dan mengurangkan masa serta kos pembinaan rangkaian daratan; rundingan tapak itu pula belum menghasilkan perjanjian muktamad atau komitmen untuk membina rangkaian.
Walaupun tiga operator utama mencatat prestasi operasi yang stabil sejak awal tahun ini, harga saham AT&T, Verizon dan T-Mobile masih 10%–20% di bawah paras tertinggi pada April. Pengurusan ketiga-tiga syarikat kini menolak pemberian akses operator rangkaian mudah alih maya kepada Starlink, iaitu membolehkannya menggunakan rangkaian mudah alih daratan sedia ada untuk menyediakan perkhidmatan kepada pengguna.
Bernstein berpendapat spektrum sedia ada SpaceX masih tidak mencukupi untuk menandingi rangkaian operator sedia ada. Rangkaian pesaing di seluruh negara memerlukan modal dan masa yang besar, tetapi syarikat itu tidak menunjukkan tanda-tanda akan meninggalkan rancangan rangkaian mudah alihnya.

Rakan kongsi boleh memperoleh hasil borong berdasarkan trafik pengguna Starlink pada rangkaiannya, manakala operator maya menanggung kos pemasaran, khidmat pelanggan, pengebilan dan subsidi telefon. Namun, jika pengguna itu sudah menjadi pelanggan runcit rakan kongsi, hasil borong juga perlu mengimbangi keuntungan runcit yang hilang.
Bernstein menganggarkan hasil borong yang munasabah bagi setiap talian Starlink ialah sekitar 5–15 dolar sebulan. Sebagai perbandingan, pelanggan runcit pascabayar lazim menjana hasil sekitar 55 dolar sebulan dan menyumbang EBITDA sekitar 22 dolar.
Firma itu memberi contoh: 10 pengguna Starlink masing-masing menyumbang keuntungan borong 10 dolar sebulan, dengan 6 orang berasal daripada pesaing dan 4 orang daripada rakan kongsi sendiri. Keuntungan tambahan 60 dolar ditolak perbezaan keuntungan sebanyak 12 dolar bagi setiap seorang daripada 4 pelanggan sedia ada menghasilkan peningkatan bersih keseluruhan sebanyak 12 dolar sebulan bagi rakan kongsi.

Fi borong biasanya dikira berdasarkan trafik yang benar-benar dibawa. Jika Starlink mengalihkan lebih banyak trafik ke satelitnya sendiri atau rangkaian daratan pada masa hadapan, hasil rakan kongsi bagi setiap pengguna akan berkurang; namun, peralihan lancar antara rangkaian satelit dan daratan serta kapasiti satelit masih mempunyai kekangan kejuruteraan.
Bernstein sebelum ini menganggarkan bahawa apabila bahagian trafik yang dialihkan meningkat daripada 88% kepada 91%, bahagian yang kekal pada rangkaian rakan kongsi menurun daripada 12% kepada 9%. Semakin rendah sumbangan borong, semakin banyak pengguna yang perlu ditarik Starlink daripada operator lain untuk mengimbangi penghakisan perniagaan runcit rakan kongsi sendiri.
Asal pelanggan juga bergantung pada harga, jenama dan pakej gabungan Starlink. Berbanding operator kabel yang sudah mempunyai pangkalan pelanggan jalur lebar yang mantap, Starlink belum membina pangkalan pengguna jalur lebar yang setanding, menjadikan manfaat dan taburan geografi jualan silang lebih sukar diramalkan.

Bernstein menganggarkan bahawa jika mendapat akses borong, Starlink memerlukan sekitar 1–1.5 tahun untuk melancarkan perkhidmatan. Jika perjanjian perkongsian cukup menarik, ia mungkin mengurangkan insentif untuk membina rangkaian seluruh negara sendiri; namun Starlink juga mungkin menggunakannya untuk mengumpul pelanggan terlebih dahulu, kemudian secara beransur-ansur mengalihkan trafik ke kemudahannya sendiri.
Tanpa akses borong, firma itu menganggarkan SpaceX memerlukan sekitar 5–10 tahun untuk membina rangkaian seluruh negara bertaraf pengguna sendiri dan mungkin mula menawarkan perkhidmatan selepas 3–5 tahun. Oleh itu, penolakan akses boleh melambatkan persaingan, tetapi tidak semestinya menghapuskannya.
Bernstein berpendapat kesan jangka panjang lebih bergantung pada sama ada Starlink dapat memiliki rangkaiannya sendiri dan memperoleh manfaat ekonomi daripada kemudahan miliknya. Jika SpaceX tetap akan membina rangkaian, operator yang memberikan akses boleh memperoleh keuntungan borong pada peringkat awal, tetapi juga mungkin membantu pesaing masa depan memasuki pasaran dengan lebih cepat. Firma itu mengekalkan penarafan prestasi selaras pasaran bagi AT&T, Verizon dan T-Mobile serta penarafan mengatasi pasaran bagi SpaceX.