Goldman Sachs: Jangkaan pertumbuhan China secara umumnya stabil, pelabur dalam dan luar negara berbeza pandangan tentang pasaran perumahan dan dasar

Mengapa jangkaan pertumbuhan stabil tetapi berhati-hati?

Selepas KDNK suku ketiga lebih kukuh daripada jangkaan, 57% responden menjangkakan momentum pertumbuhan China kekal hampir tidak berubah dalam tempoh enam bulan akan datang, 36% menjangkakan kelembapan dan hanya 8% menjangkakan pecutan.
Eksport merupakan sokongan yang agak stabil: dalam keadaan pertumbuhan eksport yang kukuh setakat tahun ini, 49% menjangkakan kadar pertumbuhan eksport kekal hampir tidak berubah dalam tempoh enam bulan akan datang. Dalam kalangan responden selebihnya, 34% menjangkakan kelembapan, lebih tinggi daripada 17% yang menjangkakan pecutan.
Ini ialah tinjauan pelanggan makroekonomi China suku tahunan pertama Goldman Sachs, yang bermula pada 20 Oktober dan berakhir pada 30 haribulan. Pelanggan luar negara merangkumi kira-kira 80% responden; jawapan tanpa nama menyebabkan Goldman Sachs tidak dapat mengenal pasti jenis pelabur khusus bagi setiap responden.

Dalam keadaan keyakinan pengguna yang lemah dan sokongan dasar yang semakin berkurang, 59% responden menjangkakan kadar pertumbuhan penggunaan kekal hampir tidak berubah dalam tempoh enam bulan akan datang, 36% menjangkakan kelembapan selanjutnya dan hanya 5% menjangkakan peningkatan ketara. Goldman Sachs berpendapat ini mencerminkan sikap berhati-hati pelabur terhadap pemulihan penggunaan tanpa pelonggaran dasar yang ketara.
Bagi inflasi CPI dalam tempoh enam bulan akan datang, separuh daripada responden menjangkakan ia kekal hampir tidak berubah dan lebih satu pertiga menjangkakan ia perlahan, menunjukkan kebimbangan terhadap penurunan inflasi masih wujud. Dalam kalangan responden dalam negara, 14% menjangkakan inflasi meningkat lebih pantas, berbanding 5% di luar negara.

70% responden menjangkakan pelonggaran fiskal sederhana dalam tempoh enam bulan akan datang, manakala 26% menjangkakan dasar yang secara umumnya neutral. Berdasarkan ini, Goldman Sachs berpendapat pelabur menjangkakan sokongan beransur-ansur, bukannya permulaan kitaran pelonggaran berskala besar dan berterusan.
Mengenai kemungkinan kadar dasar diturunkan dalam tempoh enam bulan akan datang, responden secara umum melihat kebarangkaliannya hampir sama rata. Dalam kalangan responden luar negara, 27% menganggap pemotongan kadar sangat berkemungkinan, berbanding 7% dalam negara.
Pada hari tinjauan ditutup, bank pusat mengumumkan peralihan kadar dasarnya daripada kadar repo berbalik 7 hari kepada kadar repo berbalik semalaman. Goldman Sachs berpendapat pelarasan ini mungkin bersamaan dengan pemotongan kadar efektif sebanyak 5 hingga 10 mata asas.

Bagi purata harga kediaman di bandar raya peringkat pertama dan kedua dalam tempoh 12 bulan akan datang, 61% responden luar negara menjangkakan harga kekal hampir tidak berubah dan 23% menjangkakan penurunan melebihi 3%. Kadar yang sepadan dalam negara ialah 50% dan 36%, menunjukkan sikap lebih berhati-hati terhadap harga rumah.
Bagi renminbi berbanding dolar AS dalam tempoh enam bulan akan datang, 68% responden luar negara menjangkakan peningkatan nilai sebanyak 1% hingga 2%, manakala 15% menjangkakan turun naik dalam lingkungan 1% ke atas atau ke bawah. Kadar yang sepadan dalam negara ialah 64% dan 36%, menjadikan jangkaan luar negara lebih optimistik secara relatif.

Mengenai sumbangan aplikasi AI dan inovasi teknologi kepada pertumbuhan China dalam tempoh 12 bulan akan datang, 47% responden sedikit optimistik, 29% agak optimistik dan 11% sangat optimistik. Goldman Sachs berpendapat optimisme tertumpu pada tahap yang lebih ringan, menunjukkan pelabur mengiktiraf kesan positifnya tetapi masih berhati-hati tentang skala sumbangannya dalam jangka terdekat.