Morgan Stanley: Permintaan elektrik industri dan penyaman udara menyertai AI, kekangan bekalan elektrik global mungkin melebihi jangkaan

Mengapa unjuran penggunaan elektrik global dinaikkan sekali lagi?

Morgan Stanley menaikkan lagi unjuran penggunaan elektrik global bagi tahun 2030 yang sudah melebihi jangkaan pasaran sebanyak 10%, kepada kira-kira 36 trilion kilowatt-jam, dan menjangkakan kadar pertumbuhan tahunan terkompaun 4.2% hingga tahun 2030.
Permintaan tidak lagi hanya bergantung pada pusat data: bank itu menjangkakan penggunaan elektrik industri di Asia meningkat pada kadar pertumbuhan tahunan terkompaun kira-kira 4%, menyumbang 43% daripada pertambahan permintaan elektrik di rantau itu; penyejukan ruang pula menambah kira-kira 0.4 mata peratusan kepada kadar pertumbuhan tahunan permintaan elektrik Asia hingga tahun 2030.
AI kekal sebagai sumber tambahan permintaan yang penting. Bank itu menjangkakan penggunaan elektrik pusat data Asia meningkat pada kadar tahunan terkompaun 27%, memerlukan kapasiti bekalan elektrik 84 gigawatt menjelang tahun 2030, kira-kira 4 kali ganda paras tahun 2025.

Morgan Stanley berpandangan bahawa permintaan elektrik di Amerika Syarikat, ASEAN dan India berkembang lebih cepat daripada sumber kuasa beban asas dan kapasiti grid, dengan keadaan pasaran elektrik yang agak menggalakkan; keadaan di Eropah dan Jepun pula bertambah baik selepas merosot selama bertahun-tahun.
Bank itu menjangkakan pemaju pusat data AS masih menghadapi kekurangan bekalan elektrik masing-masing sebanyak 43 gigawatt dan 80 gigawatt pada tahun 2028 dan 2029, walaupun setelah mengambil kira penyelesaian yang mempercepatkan bekalan elektrik. Kira-kira 15 gigawatt daripada kekurangan itu mungkin beralih ke Asia.
Kekangan grid juga mendorong pengguna membina sumber kuasa sendiri atau memasangnya di lokasi. Bank itu menjangkakan permintaan elektrik di belakang meter meningkat kepada 47 gigawatt di AS dan 8 gigawatt di Asia menjelang tahun 2030, memberi manfaat kepada pembekal kuasa di lokasi.

Morgan Stanley menjangkakan bahan api fosil masih merangkumi kira-kira separuh daripada campuran penjanaan global pada tahun 2030; di Asia, penjanaan arang batu dan penyimpanan tenaga bersaing dengan gas asli import yang lebih mahal pada kos penjanaan sepanjang masa kira-kira 50 hingga 60 dolar AS setiap megawatt-jam.
Permintaan elektrik meningkat sekitar waktu siang, mengubah keluk penawaran dan permintaan harian dalam pasaran elektrik. Bank itu berpandangan bahawa keadaan ini menguntungkan margin penjanaan fleksibel dan bateri, tetapi mengurangkan pulangan tenaga boleh diperbaharui, maka tidak semua sumber kuasa akan mendapat manfaat yang sama.

Morgan Stanley berkata peningkatan permintaan, gangguan bekalan bahan api dan penaiktarafan grid mendorong harga elektrik naik kira-kira 20% tahun ke tahun pada 2026. Bank itu menjangkakan jurang harga jualan elektrik berasaskan pasaran melebar kira-kira 15% menjelang tahun 2028, dengan kuasa tawar-menawar beransur-ansur beralih daripada pembekal peralatan kepada pemilik infrastruktur elektrik.
Menurut model bank itu bagi penyedia awan AI yang besar, perubahan harga elektrik sebanyak 20% hanya mengubah keuntungan kira-kira 1%, memberikan ruang kepada syarikat utiliti untuk menaikkan harga elektrik.
Bank itu berpandangan bahawa penilaian saham Asia yang mendapat manfaat daripada “bekalan kuasa AI” telah menurun sejak awal tahun, tetapi jangkaan keuntungan telah disemak naik. Anggaran pendapatan sesahamnya bagi tahun 2028 adalah 14% lebih tinggi daripada jangkaan konsensus pasaran, bersamaan penciptaan nilai kira-kira 500 bilion dolar AS.