Bernstein: Pelancaran iPhone 18 secara berperingkat menekan jualan, Bernstein menganggarkan hasil suku fiskal Apple di bawah jangkaan

Mengapa jualan merosot pada September sedangkan Pro terjual lebih baik?

Jualan iPhone kepada pengguna di seluruh dunia turun 9.4% tahun ke tahun pada September 2026, menamatkan pertumbuhan tahun ke tahun selama 18 bulan berturut-turut. Hasil jualan kepada pengguna turun 9.5%, manakala harga jualan purata secara umumnya tidak berubah hingga turun sedikit. Bernstein berpendapat punca utamanya ialah pelancaran iPhone 18 standard ditangguhkan hingga musim bunga 2027.
Jualan gabungan 18 Pro dan Pro Max pada bulan pertama mencapai 8 juta unit, 13% lebih tinggi daripada 7 juta unit bagi model setara generasi 17 pada bulan pertama. Namun, apabila model standard dan model lain dimasukkan dalam perbandingan, jumlah jualan bulan pertama siri 18 adalah 33% lebih rendah berbanding siri 17 tahun lalu.
Pada suku kalendar ketiga 2026, jualan iPhone kepada pengguna di seluruh dunia masih meningkat 2.0% tahun ke tahun dan hasil meningkat 2.3%; penghantaran ke saluran pula turun 1.7% dalam tempoh yang sama. Bahagian pasaran telefon pintar global Apple meningkat daripada 20% pada suku sebelumnya kepada 21%.

Pada suku kalendar ketiga, hasil iPhone di China meningkat 7.6% tahun ke tahun dan jualan meningkat 12.8%. Siri 18 Pro mendapat sambutan baik, mendorong pertumbuhan hasil China sebanyak 9.2% pada September. Sebaliknya, hasil suku tahunan di Amerika Syarikat turun 0.6% dan di Eropah turun 5.3%.
Pada September, penghantaran ke saluran di seluruh dunia berjumlah 22 juta unit, melebihi 20.1 juta unit yang terjual kepada pengguna. Inventori saluran meningkat 4% berbanding bulan sebelumnya kepada 46.6 juta unit, naik untuk bulan kedua berturut-turut.
Apabila jualan kepada pengguna pulih berbanding bulan sebelumnya, minggu inventori turun daripada 12.5 minggu pada Ogos kepada 10.1 minggu pada September, tetapi masih jauh lebih tinggi daripada paras bermusim September pada tahun-tahun sebelumnya.

Berdasarkan data saluran, Bernstein menganggarkan Apple menghantar 55 juta unit iPhone pada suku keempat tahun fiskal 2026, lebih rendah daripada jangkaan firma itu sebanyak 58.6 juta unit dan konsensus pasaran sebanyak 58.2 juta unit. Harga purata yang dianggarkan ialah 907 dolar, juga di bawah jangkaan firma itu sebanyak 991 dolar dan konsensus sebanyak 969 dolar.
Dengan volum dan harga kedua-duanya menekan hasil, firma itu menganggarkan hasil iPhone sebanyak 49.9 bilion dolar, 12% di bawah konsensus pasaran. Hasil perkhidmatan pula dianggarkan sebanyak 31.92 bilion dolar menggunakan model regresi data App Store, kira-kira 1% di atas konsensus dan secara umumnya selaras dengan jangkaan.
Jumlah kedua-duanya kira-kira 81.8 bilion dolar, 7% di bawah konsensus pasaran. Bernstein mengingatkan bahawa data Counterpoint mungkin disemak dan harga purata serta campuran produk penghantaran saluran mungkin berbeza daripada jualan kepada pengguna; perbezaan kaedah pengukuran ini akan mempengaruhi hasil sebenar yang dilaporkan.

Penghantaran pemproses A20 Pro yang digunakan dalam 18 Pro dan Pro Max telah melebihi A18 Pro yang setara dan menghampiri A19 Pro tahun lalu yang digunakan dalam tiga model. Bernstein berpendapat permintaan AI TSMC mencukupi untuk menyerap kemungkinan perubahan dalam pesanan telefon pintar.
Peningkatan bahagian model bermemori lebih tinggi mendorong kapasiti DRAM purata bagi setiap iPhone naik 8% berbanding bulan sebelumnya kepada 10.4GB pada September; namun pertumbuhan tahun ke tahun perlahan daripada 26% pada Ogos kepada 14%, kerana pelancaran iPhone 17 tahun lalu menaikkan asas perbandingan.
Bernstein berpendapat pelancaran model standard pada musim bunga 2027 mungkin membawa pertumbuhan kapasiti tambahan, tetapi sama ada model standard akan dinaik taraf kepada 12GB masih tidak pasti di tengah kekurangan memori dan kenaikan harga.