Goldman Sachs: Harga pertanian susut pada Oktober, manakala PET kekal tinggi dan tekanan kos tenusu berterusan

Sejauh manakah tekanan kos pembungkusan?

Pada Oktober 2026, harga purata PET untuk pembungkusan meningkat 13% bulan ke bulan dan 56% tahun ke tahun, perubahan paling ketara dalam kalangan bahan pembungkusan. Dalam tempoh yang sama, harga pulpa turun 2% bulan ke bulan, manakala harga aluminium naik 1.6%; tahun ke tahun, kedua-duanya masih meningkat masing-masing sebanyak 6% dan 12%.
Setakat 2 November, harga spot PET kira-kira 9150 yuan setiap tan, sedikit menurun berbanding awal Oktober, tetapi secara umumnya setara dengan purata Oktober. Harganya meningkat kira-kira 48% sejak awal tahun. Harga bahan mentah yang tinggi menyebabkan kos PET kekal sebagai tekanan yang perlu dihadapi oleh industri seperti industri minuman.

Pada Oktober, harga kacang soya dan hidangan kacang soya masing-masing turun 3.7% dan 3.9% bulan ke bulan, manakala minyak sawit turun 4.3%. Namun, ketiga-tiganya masih lebih tinggi berbanding tempoh yang sama tahun sebelumnya, masing-masing sebanyak 15%, 12% dan 1%. Penurunan bulan ke bulan itu belum menghapuskan kenaikan tahun ke tahun bagi harga kacang soya dan hidangan kacang soya.
Harga biji bunga matahari dan lada turun dengan lebih ketara: pada Oktober, masing-masing turun 5% dan 6% bulan ke bulan, serta 18% dan 29% tahun ke tahun. Indeks kos syarikat perasa yang dijejaki Goldman Sachs turut menurun pada bulan itu, merangkumi bahan seperti gula, hidangan kacang soya, monosodium glutamat dan lada.

Goldman Sachs menyatakan bahawa, dipengaruhi El Niño, harga gula mentah antarabangsa pada Oktober meningkat 6.6% berbanding September. Setakat 30 Oktober, harga itu meningkat 17% sejak awal tahun dan 21% tahun ke tahun. Gula import merangkumi kira-kira 30% daripada penggunaan gula China.
Harga spot gula pasir putih domestik tidak berubah bulan ke bulan pada Oktober dan turun 1% tahun ke tahun. Goldman Sachs berpendapat bekalan domestik yang mencukupi mungkin merupakan salah satu sebabnya; kos pengeluaran domestik dan tarif kuota import juga mempengaruhi penyampaian harga antarabangsa kepada harga domestik. Gula merangkumi lebih daripada 10% daripada kos jualan syarikat perasa.

Goldman Sachs berpendapat bekalan dan permintaan susu mentah sedang bertambah baik dan menjangkakan keadaan menuju keseimbangan semula pada separuh kedua 2026, berdasarkan pengurangan bilangan lembu tenusu, penurunan import bersih dan pemulihan permintaan yang sederhana. Harga susu mentah pulih secara beransur-ansur dari Julai hingga Oktober, dan meningkat 4% tahun ke tahun setakat 29 Oktober.
Data bekalan terkini menunjukkan arah yang berbeza: pengeluaran susu meningkat 2.4% tahun ke tahun pada suku ketiga 2026. Pada September, import susu tepung berjumlah 32 ribu tan, naik 41% tahun ke tahun, manakala import produk tenusu kering berjumlah 122 ribu tan, naik 15%.
Kenaikan harga susu tepung turut meningkatkan kos hiliran: indeks kos tenusu Goldman Sachs meningkat 0.3% bulan ke bulan dan 6.8% tahun ke tahun pada Oktober, kenaikan kos bulan ke bulan terbesar pada bulan itu dalam kalangan sektor yang dijejakinya.