Wells Fargo: Microsoft memperluas program pemisahan sukarela, mungkin memberikan penampan kepada margin tahun fiskal 2027

Berapa ramai yang diliputi program pemisahan baharu ini?

Program pemisahan sukarela Microsoft ditawarkan kepada kira-kira 60 ribu pekerja di jabatan tertentu di Amerika Syarikat, United Kingdom, Kanada dan India, bersamaan kira-kira 27% daripada 223 ribu pekerja syarikat pada akhir Jun 2026.
Ini merupakan suku ketiga berturut-turut Microsoft mengambil langkah kecekapan kakitangan: program pemisahan sukarela sebelum ini pada April mengurangkan kira-kira 2500 pekerja, manakala pemberhentian pada Julai melibatkan 4800 orang, terutamanya dalam bahagian Xbox. Wells Fargo berpendapat skala program kali ini kelihatan lebih besar.

Wells Fargo mengandaikan satu pertiga pekerja yang dijemput menerima tawaran itu, dengan kira-kira 19.8 ribu orang meninggalkan syarikat, bersamaan 8.9% daripada jumlah pekerja. Berdasarkan pampasan median pekerja Microsoft kira-kira 215 ribu dolar AS, penjimatan kos tahunan dianggarkan kira-kira 4.3 bilion dolar AS.
Bank itu menjangkakan jumlah perbelanjaan operasi dan kos hasil Microsoft bagi tahun fiskal 2027 kira-kira 211.5 bilion dolar AS; penjimatan tahunan di atas bersamaan kira-kira 2% daripada asas kos tersebut. Jika penjimatan mula direalisasikan pada 1 Januari 2027 dan meliputi separuh tahun fiskal itu, margin operasi akan mendapat manfaat kira-kira 1 mata peratusan.

Wells Fargo berpendapat peningkatan kecekapan kakitangan boleh mengimbangi tekanan susut nilai dan pelunasan serta menyokong komitmen Microsoft untuk mencatat aliran tunai bebas positif dan penurunan margin operasi kurang daripada 1 mata peratusan pada tahun fiskal 2027.
Pembinaan infrastruktur AI menelan kos tinggi dan sedang menjejaskan aliran tunai bebas dalam jangka terdekat; pelaburan dalam Azure dan OpenAI juga membawa risiko tekanan terhadap margin. Namun, Wells Fargo berpendapat pertumbuhan dalam bidang awan dan AI, pulangan pelaburan berbilang tahun serta potensi penggunaan AI dan Copilot secara meluas menyokong pelaburan berterusan syarikat.

Wells Fargo memberikan Microsoft penarafan overweight dengan harga sasaran 725 dolar AS, berdasarkan nisbah harga kepada pendapatan kira-kira 30 kali ramalan pendapatan bank itu bagi 12 bulan akan datang; laporan tersebut menyenaraikan harga saham pada 26 Oktober 2026 sebanyak 532.60 dolar AS.
Memandangkan kitaran perbelanjaan modal AI terus mempengaruhi gandaan penilaian aliran tunai bebas, bank itu kini lebih menekankan nisbah harga kepada pendapatan dan menggunakan skala, ketahanan serta pertumbuhan jangka panjang perniagaan sebagai asas penilaian.