Mengapa laluan rentas Pasifik berpotensi kekal berdaya tahan pada musim rendah?

  • Pengurusan syarikat menjangkakan permintaan bagi laluan rentas Pasifik kekal agak berdaya tahan semasa musim rendah pada suku keempat 2026: inventori runcit Amerika Syarikat berada pada paras rendah, dengan ruang untuk penambahan stok.
  • Permintaan bagi laluan ke Pantai Timur Amerika Syarikat agak lemah, tetapi pengurusan tidak menjangkakan penurunan besar dalam jumlah kargo; kesesakan di pelabuhan dan landasan kereta api pedalaman terus mengehadkan kapasiti sebenar yang tersedia.

Dari manakah datangnya peningkatan kadar tambang laluan Eropah?

  • Kadar tambang spot Asia-Eropah mula pulih pada akhir Oktober 2026. Pengurusan mengaitkannya dengan permintaan bermusim serta eksport China yang kekal berdaya tahan, termasuk kereta dan barangan pembuatan mewah, dan menjangkakan kadar tambang terus pulih pada suku keempat.
  • Pengurusan menjangkakan kadar kontrak jangka panjang meningkat tahun ke tahun pada 2027, sebahagiannya disebabkan surcaj bahan api yang lebih tinggi; surcaj bahan api terapung membolehkan pengangkut memindahkan kos bahan api yang lebih tinggi.
  • Kira-kira 50% daripada jumlah kargo di laluan rentas Pasifik dan Asia-Eropah diliputi kontrak jangka panjang. Sebahagian kontrak ini membenarkan kadar tambang terapung, maka harga kontrak jangka panjang dan harga spot tidak bergerak seiring sepenuhnya.

Selain kadar tambang, kos dan keadaan laluan apakah yang wajar diberi perhatian?

  • Kos seunit meningkat pada suku ketiga 2026, melibatkan bahan api, pengangkutan pedalaman, pemindahan kontena dan kadar sewaan kapal; peningkatan kapasiti milik sendiri dan yang disewa jangka panjang turut menaikkan kos kapal. Oleh itu, peningkatan kadar tambang perlu dinilai bersama perubahan kos.
  • Syarikat sedang mempertimbangkan untuk menyambung semula transit melalui Terusan Suez secara beransur-ansur, dengan mengutamakan pelayaran pulang bagi laluan Eropah dan pelayaran pergi balik bagi laluan Mediterranean. Penyambungan selanjutnya bergantung pada keadaan keselamatan dan sama ada pelayaran yang lebih singkat dapat meningkatkan kebolehpercayaan jadual ketika pelabuhan Eropah sesak.
  • Pengurusan berpendapat kesesakan pelabuhan sebahagiannya berpunca daripada pelaburan infrastruktur yang tidak mencukupi; skala dan rangkaian pelabuhan syarikat membantu mengukuhkan kedudukan rundingannya mengenai caj pelabuhan.

Mengapa Morgan Stanley masih berhati-hati?

  • Morgan Stanley memberikan penarafan Underweight kepada saham syarikat yang disenaraikan di Hong Kong, dengan harga sasaran 13.20 dolar Hong Kong. Bank itu berpendapat pemulihan perdagangan global dan gangguan berpanjangan pada rantaian bekalan mungkin menyokong potensi kenaikan, tetapi prospek penawaran dan permintaan industri pada masa ini tidak menggalakkan.
  • Bank itu menyatakan bahawa kemerosotan perdagangan global akibat tekanan makroekonomi dan potensi tarif tambahan Amerika Syarikat, kenaikan mendadak harga bahan api, serta kegagalan disiplin kapasiti industri semuanya boleh membawa risiko penurunan.