Citi: Monday.com dijangka mendapat manfaat daripada pelanggan perusahaan pada suku ketiga; pelaburan dalam perkhidmatan AI mungkin menjejaskan margin tahun depan

Apakah tumpuan bagi keputusan suku ketiga?

Citi optimis secara berhati-hati terhadap keputusan suku ketiga Monday.com dan menjangka pelanggan perusahaan menyumbang kepada prestasi yang sedikit mengatasi jangkaan. Syarikat itu merancang mengumumkan keputusan sebelum pasaran saham AS dibuka pada 9 November.
Citi berpendapat jangkaan pelabur masih rendah: jika hasil melebihi jangkaan sebanyak 2.5 hingga 3 mata peratusan dan panduan suku keempat dikekalkan, itu mungkin mencukupi untuk memenuhi jangkaan hasil; margin pula bergantung pada pelaburan seterusnya.

Citi menggunakan data laman web dan aplikasi mudah alih untuk memantau permintaan perusahaan kecil dan sederhana: jumlah trafik pada September 2026 turun 11% tahun ke tahun, sama seperti penurunan pada Jun; jumlah trafik suku ketiga meningkat 2% berbanding suku sebelumnya, menunjukkan saluran pemerolehan pelanggan agak stabil pada paras rendah.
Namun, penunjuk proksi pengguna berbayar terus merosot. Penunjuk yang menggabungkan pelawat halaman log masuk dan pengguna aplikasi iOS itu turun 20% tahun ke tahun pada suku ketiga, lebih besar daripada penurunan 17% pada suku kedua, menunjukkan peningkatan trafik belum tercermin dalam penunjuk pengguna ini.
Trafik carian organik dan carian berbayar masing-masing turun 7% dan 21% tahun ke tahun pada suku ketiga. Trafik e-mel dan carian AI generatif masing-masing meningkat 11% dan 108%, tetapi hanya menyumbang 6% dan 1% daripada jumlah trafik, tidak mencukupi untuk mengimbangi kelemahan saluran tradisional.

Perbincangan Citi dengan pelanggan dan rakan kongsi menunjukkan perusahaan berminat untuk mengintegrasikan lebih banyak aliran kerja ke dalam platform Monday.com dan turut meneroka aplikasi AI. Inilah asas jangkaan bank itu bahawa perniagaan perusahaan dapat mengimbangi sebahagian tekanan dalam segmen perusahaan kecil dan sederhana.
Namun, ramai pelanggan masih memerlukan bantuan dalam pengurusan data, reka bentuk aliran kerja dan pelaksanaan. Model Frontier baharu syarikat memperluas pasukan perkhidmatan terurus dan jurutera yang ditempatkan di barisan hadapan, dengan harapan dapat menggalakkan pelanggan besar menggunakan produk AI.
Citi menjangka Frontier memerlukan pelaburan sehingga 2027 sebelum berpotensi menjadi pemacu pertumbuhan yang penting; sumbangan AI kepada pertumbuhan dalam jangka terdekat dijangka terhad.

Syarikat itu menyifatkan pemberhentian 20% pekerja pada Julai sebagai usaha memperkemas organisasi dan mengalihkan sumber kepada AI. Citi berpendapat pengembangan Frontier mungkin memerlukan peningkatan pelaburan pada 2027, sekali gus mengimbangi sebahagian peningkatan margin akibat pemberhentian tersebut; pengambilan pekerja masih sedikit pada masa ini.
Perbelanjaan pemerolehan pelanggan juga sedang diselaraskan: perbelanjaan pemasaran prestasi pada suku ketiga turun 16% tahun ke tahun dan 1% berbanding suku sebelumnya. Citi berpendapat ini sejajar dengan hala tuju syarikat untuk mengurangkan pengembangan agresif iklan klik berbayar dan beralih kepada pertumbuhan dipacu jualan serta saluran bukan carian yang lain.
Citi mengekalkan penarafan Beli, Risiko Tinggi dan harga sasaran 132 dolar. Bank itu berpendapat tekanan saluran pemasaran dan risiko jangka panjang AI sudah agak mencukupi dicerminkan dalam penilaian, tetapi pelaburan pertumbuhan yang lebih tinggi masih boleh menekan margin.