Bagaimanakah struktur pegangan pasaran saham India berubah?

  • Berdasarkan wajaran permodalan pasaran, setakat September 2026, institusi tempatan memegang 18.3% saham BSE 500, meningkat daripada 18.0% pada akhir suku kedua; pegangan institusi asing turun daripada 16.3% kepada 16.2%. Institusi tempatan pertama kali mengatasi pelabur asing pada akhir 2025, dan jurangnya terus melebar pada suku ketiga.
  • Pelabur asing mengurangkan pegangan saham bermodal besar pada suku ketiga, daripada 18.4% kepada 17.8%; pegangan saham bermodal sederhana meningkat daripada 13.5% kepada 14.3%. Institusi tempatan menambah pegangan saham bermodal besar, sederhana dan kecil, dengan pegangan saham bermodal kecil meningkat daripada 14.5% kepada 15.2%.
  • Pegangan langsung pelabur runcit dalam saham bermodal kecil turun daripada 14.1% kepada 13.2%, tetapi masih melebihi pegangan asing sebanyak 10.3% dan dana bersama sebanyak 12.2%.

Sektor manakah yang menyaksikan peningkatan pegangan institusi?

  • Pada suku ketiga, pegangan asing dalam sektor teknologi meningkat daripada 14% kepada 15%, manakala sektor lain secara umumnya tidak berubah atau turun sedikit. Kecuali sektor penjagaan kesihatan, perindustrian dan tenaga tidak termasuk Reliance, pegangan asing dalam sektor lain semuanya di bawah purata sepuluh tahun masing-masing.
  • Institusi tempatan menambah pegangan dalam kebanyakan sektor, dengan pegangan kewangan, komunikasi dan teknologi masing-masing meningkat kepada 22%, 20% dan 20.1%; penjagaan kesihatan dan hartanah pula turun sedikit.

Bagaimanakah pegangan sesak diterjemahkan kepada isyarat pemilihan saham?

  • Bernstein membandingkan jumlah pegangan institusi semasa dalam setiap saham dengan purata sepanjang 1, 3 atau 5 tahun lalu. Sejak 2006, kumpulan saham yang mencatat peningkatan pegangan terbesar berbanding sejarah secara keseluruhan menunjukkan prestasi lemah dalam 3 hingga 12 bulan berikutnya, dengan prestasi tahunan jangka panjang sekitar 2.8 hingga 3.1 mata peratusan di bawah pasaran.
  • Penapisan kurang wajaran juga bergantung pada perbandingan sejarah: selepas mengecualikan 20% saham dengan sisihan pegangan terendah, portfolio persentil kelapan puluh mencatat pulangan lebihan tahunan sejarah masing-masing sebanyak 0.8% dan 3.1% berbanding purata 3 tahun dan 5 tahun.
  • Tempoh perbandingan mengubah hasil: setakat 26 Oktober 2026, portfolio kurang wajaran yang ditapis berdasarkan penanda aras 5 tahun mengatasi pasaran sebanyak 1.5 mata peratusan sejak awal tahun, manakala portfolio sesak ketinggalan sebanyak 1.7 mata peratusan; berdasarkan penanda aras 3 tahun, kedua-dua kumpulan masing-masing ketinggalan sebanyak 2.3 mata peratusan dan mengatasi pasaran sebanyak 7.6 mata peratusan.

Ke manakah isyarat putaran sektor kini menunjuk?

  • Setiap suku tahun, Bernstein mengambil posisi beli dalam tiga sektor dengan pegangan paling kurang sesak dan posisi jual dalam tiga sektor paling sesak. Sejak 2009, strategi beli-jual itu mencatat pulangan tahunan 4.5%; sektor posisi beli mencatat pulangan tahunan 17.0%, berbanding 13.7% bagi pasaran dalam tempoh yang sama.
  • Setakat 26 Oktober, strategi beli-jual meningkat 2.8% sejak awal tahun, manakala pasaran turun 9.7% dalam tempoh yang sama; namun strategi itu turun 0.9% ketika pasaran pulih pada suku kedua. Firma itu berpendapat isyarat pengembalian pegangan kepada purata lebih berkesan ketika pasaran tertekan, manakala pemulihan selera risiko mungkin memihak kepada sektor sesak.
  • Berdasarkan kedudukan sektor terkini, pandangan putaran Bernstein cenderung kepada posisi beli dalam tenaga, automotif, pengguna bukan keperluan dan hartanah, serta mengelakkan insurans, telekomunikasi, bahan dan perlombongan serta produk perindustrian. Implikasi pegangan berbeza antara sektor: dari segi sejarah, peningkatan pegangan asing dalam teknologi berkorelasi positif dengan prestasi suku berikutnya, manakala peningkatan pegangan institusi tempatan dalam perbankan dan telekomunikasi juga lebih cenderung menunjukkan momentum.