Bank of America: Pengeluaran tembaga suku ketiga Glencore lemah, BofA turunkan ramalan keuntungan dan pantau penjualan aset

Pengeluaran suku ketiga yang manakah menyimpang daripada jangkaan?

Pengeluaran tembaga Glencore pada suku ketiga ialah 202 ribu tan, turun 16% tahun ke tahun, naik 2% suku ke suku dan 3% lebih rendah daripada jangkaan pasaran yang dihimpunkan syarikat. Pengeluaran arang batu kokas ialah 8 juta tan, turun 11% tahun ke tahun dan 5% lebih rendah daripada jangkaan tersebut.
Arang batu terma mencatat prestasi kukuh, dengan pengeluaran suku ketiga sebanyak 27 juta tan, meningkat 5% tahun ke tahun dan 8% suku ke suku, serta 4% melebihi jangkaan yang dihimpunkan syarikat. Pengeluaran zink ialah 182 ribu tan; walaupun 4% melebihi jangkaan, ia masih turun 26% tahun ke tahun.
Syarikat mengekalkan panduan pengeluaran setahun penuh: tembaga dan arang batu kokas dijangka menghampiri had bawah julat masing-masing, manakala zink dan arang batu terma menghampiri had atas. Berdasarkan ramalan BofA bagi separuh kedua, pengeluaran tembaga dan arang batu kokas pada suku ketiga masing-masing hanya mencapai 45% dan 46%, maka pengeluaran yang lebih kukuh diperlukan pada suku keempat.

BofA menurunkan ramalan EBITDA diselaraskan bagi 2026 sebanyak 5%, daripada 21.635 bilion dolar kepada 20.47 bilion dolar, dan ramalan pendapatan sesaham diselaraskan daripada 0.56 dolar kepada 0.52 dolar.
Penurunan itu tertumpu pada perniagaan industri logam dan mineral: bank tersebut menurunkan ramalan EBITDA perniagaan itu bagi 2026 daripada 10.417 bilion dolar kepada 9.141 bilion dolar. Ramalan bagi perniagaan industri tenaga pula dinaikkan sedikit daripada 6.227 bilion dolar kepada 6.338 bilion dolar.
Andaian harga tembaga, zink dan arang batu terma bagi 2026 dalam laporan itu tidak berubah, menunjukkan pelarasan tertumpu pada ramalan perniagaan, bukan perubahan andaian harga komoditi tersebut.

Di Peru, Glencore telah menyelesaikan pemerolehan tanah yang diperlukan untuk projek Coroccohuayco. Projek pengembangan itu dijangka menggandakan pengeluaran kepada kira-kira 300 ribu tan setahun; projek tembaga MARA di Argentina juga mendapat kelulusan di bawah rangka kerja insentif pelaburan besar tempatan.
Bagi penjualan aset, syarikat merancang menjual kira-kira 40% kepentingan dalam perniagaan tembaganya di Republik Demokratik Congo pada nilai yang sesuai, dan turut memantau Kazzinc. BofA menganggarkan aset tembaga Congo, Kazzinc dan pegangan 17% dalam Bunge bernilai sekitar 11 bilion dolar secara keseluruhan, bersamaan kira-kira 13% nilai pasaran syarikat; Bunge diambil kira berdasarkan nilai pasarannya pada masa itu.

Glencore menaikkan panduan keuntungan sebelum faedah dan cukai jangka sederhana bagi perniagaan pemasaran komoditi daripada 2.3 bilion–3.5 bilion dolar kepada 2.8 bilion–4.2 bilion dolar. BofA berpendapat bekalan pasaran yang ketat, harga tinggi dan turun naik menyokong keuntungan pemasaran.
Syarikat menjelaskan bahawa kenaikan harga komoditi meningkatkan nilai inventori yang mudah dipasarkan dan digunakan dalam perniagaan pemasaran. Kos pembiayaan turut meningkat dan dipindahkan kepada pelanggan, serta memerlukan keuntungan lebih tinggi untuk mengimbanginya. BofA mengekalkan penarafan Beli dan sasaran harga 650 pence; penilaian mengikut segmennya menggabungkan aliran tunai terdiskaun, gandaan penilaian dan nilai pasaran aset tersenarai.