Inti utamaXiaomi menyerahkan lebih 50 ribu kenderaan elektrik pada Oktober, meneruskan kemajuan ke arah sasaran setahun penuhnya. Namun, tempoh penyerahan berbeza mengikut model, dan penilaian Citi terhadap syarikat itu masih mengambil kira tekanan penurunan terhadap perniagaan telefon pintarnya.
Apakah makna penyerahan pada Oktober terhadap sasaran setahun penuh?
- Xiaomi mendedahkan bahawa penyerahan kenderaan elektrik pada Oktober 2026 melebihi 50 ribu kenderaan. Sebelum itu, penyerahan terkumpul dari bulan 1 hingga September melebihi 336.5 ribu kenderaan, mencapai kira-kira 75% daripada sasaran setahun penuh syarikat sebanyak 450 ribu kenderaan.
- Citi meramalkan penyerahan setahun penuh sebanyak 407 ribu kenderaan, di bawah sasaran syarikat; menurut ukuran bank itu, kira-kira 83% daripada ramalan setahun penuhnya telah dicapai dalam tiga suku pertama.
Apakah perubahan pada tempahan kenderaan baharu dan tempoh penyerahan?
- Syarikat mengumumkan bahawa tempahan muktamad SkyNomad melebihi 70 ribu kenderaan dalam tempoh sebulan selepas pelancarannya, dengan 12.4 ribu kenderaan diserahkan pada September. Tempoh penyerahan bagi kebanyakan versi model itu ialah 4–7 minggu, manakala versi Explorer mengambil masa 7–10 minggu.
- Tempoh penyerahan bagi semua versi YU7 ialah 4–7 minggu; bagi SU7 baharu, versi Standard dan Max mengambil masa 4–7 minggu, versi Pro 5–8 minggu, manakala versi Ultra dijangka diserahkan dari bulan 4 hingga Mei 2027. Tempoh menunggu berbeza dengan ketara antara versi.
Bagaimanakah Citi menilai harga saham dan perniagaan?
- Citi menjangkakan suku ketiga mungkin menjadi suku dengan prestasi paling rendah bagi Xiaomi pada 2026. Bank itu berpendapat harga saham mungkin kekal stabil dalam jangka pendek selepas tinjauan awal suku ketiga, dan melihatnya sebagai pilihan defensif apabila sentimen AI mereda. Bank itu memberikan penarafan Beli dengan harga sasaran 33.2 dolar Hong Kong.
- Harga sasaran menggunakan kaedah jumlah bahagian: perniagaan teras dinilai pada 17.7 kali ramalan keuntungan bagi separuh kedua 2026 hingga separuh pertama 2027, bagi mencerminkan kitaran penurunan telefon pintar akibat kenaikan harga memori. Perniagaan kenderaan elektrik pintar dinilai pada 1.5 kali ramalan jualan bagi tempoh yang sama; Citi berpendapat harga jualan purata yang lebih tinggi menyokong gandaan melebihi rakan setaraf dalam industri.
- Risiko penurunan yang disenaraikan oleh Citi termasuk persaingan telefon pintar yang lebih sengit daripada jangkaan, bahagian pasaran yang diperoleh daripada Huawei lebih rendah daripada jangkaan, serta tekanan perbelanjaan akibat pembukaan kedai baharu.
