Sejauh mana percepatan hasil meningkatkan prestasi?

  • Pada suku ketiga 2026, hasil Leader Drive meningkat 56% berbanding tahun sebelumnya, lebih pantas daripada 36% pada suku kedua. Citi berpendapat ini berpunca daripada peningkatan bahagian pasaran dalam robotik industri dan pertumbuhan lebih pantas komponen robot humanoid serta AI fizikal.
  • Keuntungan bersih suku ketiga ialah 52 juta yuan, meningkat 29% berbanding tahun sebelumnya dan 2% lebih tinggi daripada konsensus pasaran Visible Alpha. Pada masa pertumbuhan keuntungan lebih rendah daripada pertumbuhan hasil, margin kasar keseluruhan syarikat turun 6.2 mata peratusan berbanding tahun sebelumnya.

Mengapa margin kasar bertambah baik berbanding suku sebelumnya walaupun menurun berbanding tahun sebelumnya?

  • Walaupun margin kasar suku ketiga menyusut berbanding tahun sebelumnya, ia meningkat 2.0 mata peratusan berbanding suku sebelumnya. Citi mengaitkan peningkatan itu dengan jumlah produk robot humanoid yang lebih tinggi, yang membawa ekonomi skala produk yang lebih baik.
  • Dalam tempoh yang sama, nisbah perbelanjaan operasi turun kepada 11.6%, susut 5.5 mata peratusan berbanding tahun sebelumnya dan 3.3 mata peratusan berbanding suku sebelumnya. Apabila hasil meningkat, perbelanjaan sebagai bahagian daripada hasil menurun, sekali gus menyokong pertumbuhan keuntungan.

Apakah yang ditunjukkan oleh peluasan kapasiti dan penilaian?

  • Bagi memenuhi permintaan terhadap komponen robot humanoid, syarikat akan terus mengembangkan kapasiti pengeluaran pengurang harmonik, dengan rancangan meningkatkannya daripada 90 ribu unit sebulan pada masa ini kepada 120 ribu unit sebulan menjelang akhir 2026.
  • Citi mengekalkan penarafan beli dan harga sasaran 496 yuan sesaham, berdasarkan nisbah harga kepada pendapatan ramalan 322 kali bagi 2027, yang mencerminkan pandangan bank itu bahawa prospek perniagaan robot humanoid dan industri lebih jelas.
  • Citi menjangkakan Leader Drive akan mencatat sumbangan hasil tertinggi daripada robot humanoid dan AI fizikal dalam kalangan syarikat yang diliputinya, tetapi meletakkannya di bawah Shuanghuan Driveline dan Hengli Hydraulics dalam kalangan syarikat komponen kerana penilaiannya yang tinggi.